核心提示

　　從外部環(huán)境來(lái)看，IPO于去年剛剛重啟，苦苦排隊(duì)上市的企業(yè)終于迎來(lái)的開(kāi)閘的這一刻。李寧也認(rèn)為，對(duì)于需要上市的公司，尤其是對(duì)于像核電這樣的優(yōu)良資產(chǎn)來(lái)說(shuō)是個(gè)絕佳的時(shí)機(jī)。

　　6月10日，A股市場(chǎng)將迎來(lái)首只純核電股——中國(guó)核電(601985.SH)。

　　6月2日，中國(guó)核電開(kāi)始網(wǎng)上申購(gòu)，首次公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)38.91億股，約占發(fā)行后公司總股本的25%，每股發(fā)行價(jià)格3.39元。募集資金約為132億元，成為2010年光大銀行首發(fā)以來(lái)，中國(guó)企業(yè)規(guī)模最大的IPO。

　　募集來(lái)的132億元中，41億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占比31%，其余的91億則全部用于投資核電項(xiàng)目。中國(guó)核電IPO的通過(guò)也見(jiàn)證了中國(guó)核電行業(yè)迎來(lái)風(fēng)口的歷史性一幕。

　　實(shí)際上，在中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱“中核集團(tuán)”)、中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中廣核”)、國(guó)家電力投資集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)電投”)三大國(guó)內(nèi)核電巨頭及旗下諸多子公司中，中國(guó)核電絕不是第一家，也不會(huì)是最后一家核電資產(chǎn)獨(dú)立上市的公司。

　　早在去年12月，中廣核旗下的中廣核電力(1816.HK)就已搶灘港股，在港股市場(chǎng)募集資金245.3億港元，成為全球唯一純核電股。6個(gè)月之后，中核集團(tuán)旗下的中國(guó)核電也不甘落后在A股上市。

　　未來(lái)，至少還有兩只核電股值得期待。有消息稱，中國(guó)核建預(yù)計(jì)7月可上市。而在5月29日，由國(guó)家核電技術(shù)公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)核技”)和中國(guó)電力投資集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱“中電投”)正式合并而成的國(guó)電投，也在多個(gè)場(chǎng)合宣布將盡快整體上市。

　　一時(shí)間，可謂所有的國(guó)內(nèi)核電巨頭都在扎堆上市、搶占先機(jī)，國(guó)內(nèi)核電資產(chǎn)迎來(lái)了證券化浪潮。

　　“中廣核與中核集團(tuán)將核電資產(chǎn)單獨(dú)打包上市后，核電獨(dú)立上市可能成為潮流?！?6月4日，中國(guó)人民大學(xué)能源與資源戰(zhàn)略研究中心陳占明教授對(duì)記者說(shuō)。

　　核電資產(chǎn)獨(dú)立上市或成潮流

　　中國(guó)核電與中廣核電力的上市無(wú)疑是替國(guó)電投未來(lái)的上市探了探市場(chǎng)的水溫。事實(shí)證明，資本市場(chǎng)對(duì)于核電股熱情高漲。

　　中國(guó)核電此次公開(kāi)發(fā)行采用網(wǎng)下向投資者詢價(jià)配售與網(wǎng)上向社會(huì)公眾定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式。6月3日晚間，中國(guó)核電公布網(wǎng)上最終發(fā)行中簽率為1.63%，為當(dāng)日公布中簽率的十一只新股中最高中簽率。其網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)資金合計(jì)1.69萬(wàn)億元，創(chuàng)去年IPO重啟以來(lái)單只新股凍結(jié)資金紀(jì)錄。由于網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)火熱，最終中國(guó)核電決定將本次發(fā)行股份的40%由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上，最終網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量占本次發(fā)行總量的70%。

　　如此火熱的認(rèn)購(gòu)場(chǎng)面可能也是國(guó)電投想盡快進(jìn)入資本市場(chǎng)的原因所在。而對(duì)于國(guó)電投未來(lái)的上市，市場(chǎng)的猜測(cè)集中在，它會(huì)效仿兩家核電企業(yè)將核電資產(chǎn)獨(dú)立打包上市，還是會(huì)將核電資產(chǎn)注入旗下上市公司?

　　方正證券分析師周紫光此前在媒體上表示，國(guó)電投重組后的核電資產(chǎn)也將被推向資本市場(chǎng)，由于IPO所需時(shí)間較長(zhǎng)，國(guó)電投借殼上市的可能性較大。因此中電投下屬多家上市公司存在資產(chǎn)注入預(yù)期，包括上海電力(600021.SH)、吉電股份(000875.SZ)等。

　　一位不愿具名的電力設(shè)備分析師也對(duì)記者表示，資產(chǎn)注入一般一年時(shí)間左右可完成，也可能更快;而IPO一般需要兩至三年。這可能是國(guó)電投選擇上市方式時(shí)的考慮因素之一。

　　也許是因?yàn)閺?qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期，中電投旗下的上市公司股價(jià)異動(dòng)長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月。吉電股份從傳出合并時(shí)1月28日的4.39元一路上漲到6月5日的16.52元，四個(gè)多月漲幅高達(dá)276%。而上海電力在此期間的漲幅也高達(dá)192%。

　　但陳占明對(duì)記者表示，國(guó)電投不太可能把核電資產(chǎn)注入到上市公司，“我也注意到市場(chǎng)熱情挺高的，市場(chǎng)上確實(shí)有幾個(gè)股票炒得比較熱。但總體來(lái)說(shuō)，我們判斷，獨(dú)立的核電資產(chǎn)上市這種可能性更大一些?！?

　　陳占明認(rèn)為，現(xiàn)在國(guó)家政策已經(jīng)變得比較寬松，以前對(duì)核電資產(chǎn)獨(dú)立上市的一些潛在障礙，比如排隊(duì)或者政策方面的耽誤，現(xiàn)在已經(jīng)不容易出現(xiàn)，現(xiàn)在獨(dú)立上市的時(shí)間不會(huì)比注資到其他上市公司的時(shí)間長(zhǎng)很多，因此后者的優(yōu)勢(shì)就不那么明顯了。

　　“中廣核與中核集團(tuán)將核電資產(chǎn)單獨(dú)打包上市后，核電資產(chǎn)獨(dú)立上市可能成為潮流。”陳占明說(shuō)。

　　廈門(mén)大學(xué)能源學(xué)院院長(zhǎng)李寧也認(rèn)為，國(guó)電投應(yīng)該不會(huì)把核電資產(chǎn)注入上市公司?！肮墒锌粗械氖俏磥?lái)的發(fā)展預(yù)期，(國(guó)電投)不可能把一個(gè)未來(lái)有良好發(fā)展預(yù)期的核電注入到未來(lái)預(yù)期已經(jīng)不怎么好的資產(chǎn)當(dāng)中去，所以我的判斷是不太可能?！?

　　據(jù)悉，中電投旗下的上市公司中，吉電股份是從事火電、水電等電力生產(chǎn)的公司，而上海電力是從事電力、熱力產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售的公司。李寧認(rèn)為，火電這些行業(yè)都面臨著產(chǎn)能過(guò)剩，未來(lái)發(fā)展預(yù)期不及核電資產(chǎn)，因此國(guó)電投不太可能把優(yōu)質(zhì)的核電資產(chǎn)注入到已有的上市公司中。如果借殼上市，也將以核電資產(chǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　盡管各大核電企業(yè)以何種方式上市仍未達(dá)成一致，但核電企業(yè)上市的時(shí)間卻出人意料地一致。從去年12月上市的中廣核電力和今年6月上市的中國(guó)核電，到預(yù)計(jì)今年7月上市的中國(guó)核建，以及在謀劃上市的國(guó)電投， 記者注意到，所有核電企業(yè)的上市幾乎都集中在2014年底至2015年。

　　核電企業(yè)爭(zhēng)相上市為哪般

　　“基本上所有利好因素都在這一階段集中體現(xiàn)了?！崩顚帉?duì)記者分析。他認(rèn)為，之所以核電集中在這一階段上市，是因?yàn)樽陨項(xiàng)l件和外部環(huán)境都已成熟，現(xiàn)在是最好的上市時(shí)機(jī)。

　　從自身?xiàng)l件來(lái)看，首先，好幾個(gè)核電集團(tuán)幾年前就打算上市，只是因?yàn)楦u事件影響之后，整個(gè)核電行業(yè)出現(xiàn)了停滯，中國(guó)幾乎4年沒(méi)有新批核電項(xiàng)目上馬，上市也因此擱置了。早在2011年，國(guó)務(wù)院就批復(fù)同意中核集團(tuán)核電業(yè)務(wù)整體改制上市方案，同一年，中國(guó)核建就向證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)上市的要求。但是直到今年核電行業(yè)重啟，核電企業(yè)原先擱置的上市計(jì)劃才重新被提上議程。

　　其次，李寧認(rèn)為，中國(guó)的核電行業(yè)還有很大的發(fā)展空間，也有相對(duì)較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。無(wú)論是從中國(guó)核電的比重和出口來(lái)看，都有很大的發(fā)展空間。此前李寧在接受記者采訪時(shí)曾表示，“現(xiàn)在的核電遠(yuǎn)未達(dá)到市場(chǎng)的需求，非化石能源占20%的目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)，而現(xiàn)在核電只占總發(fā)電量的2%左右?！?

　　而且，與國(guó)際核電企業(yè)相比，中國(guó)核電行業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力有了很大的提升。李寧分析到，世界核電行業(yè)都面臨停滯或發(fā)展緩慢的境況。而與此同時(shí)，中國(guó)的核電卻還有二十幾個(gè)在建的，核電政策又比較有前景。

　　從外部環(huán)境來(lái)看，IPO于去年剛剛重啟，苦苦排隊(duì)上市的企業(yè)終于迎來(lái)的開(kāi)閘這一刻。李寧也認(rèn)為，對(duì)于需要上市的公司，尤其是對(duì)于像核電這樣的優(yōu)良資產(chǎn)來(lái)說(shuō)是個(gè)絕佳的時(shí)機(jī)。

　　“大部分的行業(yè)都是產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，但現(xiàn)在上市的核電股都是核電運(yùn)行機(jī)組，都是各大集團(tuán)有優(yōu)勢(shì)、有穩(wěn)定現(xiàn)金流和盈利的資產(chǎn)。加上外部的大牛市，此時(shí)不上市什么時(shí)候上市?”李寧說(shuō)。