我國將迎來核電開工建設(shè)的高潮期，核電企業(yè)上市加速

　　■本報記者 李春蓮

　　被稱為“核電巨無霸”的中國核電即將登陸A股，成為兩市首家核電公司，也是4年來首家融資超過160億元的大盤股。

　　中國核電表示，公司較為依賴債務(wù)融資進(jìn)行長期建設(shè)和投資，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率較高。尤其是核電重啟以來，正在以迅猛之勢發(fā)展，上市融資正在成為解決核電企業(yè)資金困境的重要途徑。

　　去年，中廣核電力已經(jīng)在香港上市。中國核建去年也曾向證監(jiān)會提出申請上市要求。業(yè)內(nèi)人士表示，核電項目的陸續(xù)開工導(dǎo)致核電企業(yè)資本支出不斷加大，隨著國企改革的加速，核電相關(guān)資產(chǎn)的證券化進(jìn)程有望加速。

　　首家核電公司將登陸A股

　　據(jù)證監(jiān)會發(fā)審委公告，昨日有3家公司上會，其中最引人矚目的則是中國核電這只大盤股。

　　根據(jù)中國核電公布的招股說明書，中國核電擬在A股主板公開發(fā)行不超過36.51億股，約占發(fā)行后總股本的25%，擬募集資金162.5億元，其中92億元用于10個沿海核電機(jī)組項目建設(shè)，所剩70.5億元用于補(bǔ)充流動資金。

　　中國核電的主營業(yè)務(wù)是核電項目的開發(fā)、投資、建設(shè)、運營與管理。其控股股東為中核集團(tuán)，占股97%，本次公開發(fā)行后，中核集團(tuán)仍將持有不低于70.33%的股份。其它三大股東為中國長江三峽集團(tuán)公司、中國遠(yuǎn)洋運輸（集團(tuán)）總公司和航天投資控股有限公司，分別持股1%。

　　如果中國核電能夠成功通過審核并獲得IPO批文，將成為4年來首家融資超過160億元的大盤股。

　　招股說明書還首次披露了中國核電的主要子公司，包括中核運行，以及秦山一核、秦山二核、秦山三核、江蘇核電、三門核電、福清核電、海南核電、遼寧核電、三明核電、桃花江核電、河南核電、漳州能源13家核電項目公司。

　　截至2014年12月31日，中國核電控股核電裝機(jī)容量份額為國內(nèi)市場第一?？毓傻耐哆\核電裝機(jī)容量為977.3萬千瓦，在建核電機(jī)組容量929.2萬千瓦，計劃自2015年起陸續(xù)投產(chǎn)。

　　中國核電表示，公司近年來進(jìn)入了核電項目的建設(shè)高峰期，資本性支出較大。公司較為依賴債務(wù)融資進(jìn)行長期建設(shè)和投資，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率較高。截至2013年底，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78.12%。

　　而這也是中國核電尋求上市的主要原因。

　　中核集團(tuán)負(fù)責(zé)人士曾在接受媒體采訪時表示，核電站建設(shè)過程中，業(yè)主需先投入20%資本金，其余才能使用銀行貸款。故只有IPO募資資金到位，后續(xù)的投資項目可立即展開。這百億元的資金才能成為撬動其余千億元投資的杠桿。

　　有核電協(xié)會相關(guān)人士向《證券日報》記者表示，中國核電上市一事已經(jīng)張羅兩年多了，去年5月份就向證監(jiān)會提出了上市的要求，隨著核電的重啟以及建設(shè)高潮的來臨，上市也是比較順理成章的事。

　　核電資產(chǎn)迎上市高潮

　　去年12月10日，中廣核電力成功登陸聯(lián)交所，成為第一家在港交所上市的純核電企業(yè)。

　　據(jù)了解，中廣核電力當(dāng)時發(fā)售88.25億股，募集資金凈額約為238億港元。募集資金將主要用于向中廣核電力收購已建成或?qū)⒔ǔ傻暮穗姀S項目；作為資本金投入核電廠建設(shè)；支持核電技術(shù)相關(guān)研發(fā)；積極尋找優(yōu)質(zhì)海外項目，拓展海外市場；償還債務(wù)及補(bǔ)充流動資金。

　　目前，中廣核電力共管理9臺機(jī)組的工程建設(shè)，總裝機(jī)容量達(dá)9846兆瓦。待該等機(jī)組完工后，公司運營管理的總裝機(jī)容量預(yù)計將會增加至約21470兆瓦（較目前總裝機(jī)容量增加85%）。

　　實際上，除了中國核電和中廣核電力，中國核建也有上市的預(yù)期。早在2011年初，中國核建就向證監(jiān)會提出申請上市要求。但由于福島核電事故，使得這一工作戛然而止。

　　去年5月底，中國核建發(fā)布招股說明書，計劃發(fā)行不超過5.25億股A股，擬在上交所登陸并融資18億元。該公司募集資金將投資于核電工程建造籌建項目、購置核電建造施工設(shè)備項目、核電工程與核工程技術(shù)研究項目等。

　　根據(jù)中國核建招股書測算，若以每臺機(jī)組裝機(jī)容量為 100萬千瓦推算，預(yù)計2015年前我國平均每年將有5臺機(jī)組開工建設(shè)，2020 年前中國平均每年將有6臺機(jī)組開工建設(shè)。根據(jù)上述規(guī)劃，中國將迎來核電開工建設(shè)的高潮。

　　需要一提的是，中國核建在今年年初的工作會議上強(qiáng)調(diào)，2015年要加速上市。

　　廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)向《證券日報》記者表示，核電發(fā)展需要錢，中國核建前期準(zhǔn)備工作如果已經(jīng)到位，即便今年上市，問題也不大。

　　不難發(fā)現(xiàn)，核電集團(tuán)需要巨額的資金來建設(shè)新的核電項目，核電大發(fā)展對于資金的渴求不言而喻。隨著國家對于核電的大力發(fā)展，核電企業(yè)上市的進(jìn)程也必然會加速。

　　海通證券分析師何繼紅認(rèn)為，隨著國資層面國企改革的逐步推進(jìn)，核電相關(guān)資產(chǎn)的證券化進(jìn)程亦值得期待。