微軟在線戰(zhàn)略擴(kuò)張陷入虧損泥潭　國(guó)資股東擬退出

　　從悄然褪色的即時(shí)通訊軟件“MSN”,到紅極一時(shí)的微軟“小冰”,再到備受市場(chǎng)擠壓的必應(yīng)搜索,微軟在中國(guó)的在線業(yè)務(wù)之路走得并不平坦。通過與上海國(guó)資合資運(yùn)營(yíng),微軟在線業(yè)務(wù)進(jìn)入中國(guó)超過10年,如今似乎已經(jīng)走到了“十字路口”。

　　2月16日,記者從上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)獲悉,上海國(guó)資旗下上海聯(lián)和投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱聯(lián)合投資)掛牌轉(zhuǎn)讓微軟在線網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)(上海)有限公司(以下簡(jiǎn)稱微軟在線)50%股權(quán),掛牌價(jià)約2.3億元。

　　值得注意的是,2014年10月,“MSN中國(guó)”宣布更名為微軟在線,并進(jìn)行戰(zhàn)略擴(kuò)張,整合了微軟旗下全系列在線產(chǎn)品和服務(wù),主要提供數(shù)字廣告營(yíng)銷服務(wù)。而在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告競(jìng)爭(zhēng)紅海中,微軟在線的戰(zhàn)略擴(kuò)張并未使其擺脫虧損泥潭。從上海聯(lián)交所披露的數(shù)據(jù)來(lái)看,2013年、2014年、2015年,微軟在線連續(xù)3年虧損,凈利潤(rùn)累計(jì)虧損超過6000萬(wàn)元。

　　盡管如此,背靠微軟公司的產(chǎn)品授權(quán)和許可,凈資產(chǎn)僅5024萬(wàn)元的微軟在線轉(zhuǎn)讓估值達(dá)到了4.2億元,溢價(jià)超過7倍。而聯(lián)合投資給出的轉(zhuǎn)讓條件頗顯嚴(yán)苛,同時(shí)微軟方面并未放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

　　對(duì)此,微軟在線方面向記者回應(yīng)稱,“進(jìn)行股權(quán)調(diào)整,是為了進(jìn)一步優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)和運(yùn)作,將能夠更好的服務(wù)于客戶,并提供更加適應(yīng)中國(guó)本土市場(chǎng)特色、更具競(jìng)爭(zhēng)力的廣告服務(wù)?！睂?duì)于業(yè)績(jī)虧損等問題,微軟在線方面表示目前不便回應(yīng)。

　　國(guó)資股東退出

　　上海聯(lián)交所掛牌信息顯示,聯(lián)和投資從2月4日起開始掛牌轉(zhuǎn)讓微軟在線,掛牌價(jià)格為22954.75萬(wàn)元。微軟在線股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示,聯(lián)和投資和MICROSOFT　CORPORATION(美國(guó)微軟公司)各持股50%。聯(lián)和投資為上海市國(guó)資委旗下國(guó)有獨(dú)資公司,轉(zhuǎn)讓完成后不再持有微軟在線股權(quán)。

　　微軟在線成立于2005年4月,注冊(cè)資本為800萬(wàn)美元,經(jīng)營(yíng)范圍包括在全國(guó)范圍內(nèi)開展網(wǎng)上信息和數(shù)據(jù)庫(kù)檢索;設(shè)計(jì)、制作網(wǎng)上內(nèi)容;軟件研發(fā)和經(jīng)營(yíng);從事營(yíng)銷活動(dòng);提供咨詢服務(wù)以及銷售、許可自制產(chǎn)品。

　　從掛牌披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,近3年來(lái)微軟在線凈資產(chǎn)從2013年的9529.78萬(wàn)元縮水至2015年上半年的5024.19萬(wàn)元。以2015年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日,微軟在線資產(chǎn)總計(jì)賬面值為10572.8萬(wàn)元;評(píng)估值達(dá)4.2億元,轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為2.1億元。

　　對(duì)微軟在線來(lái)說,支撐其4.2億估值的是其與美國(guó)微軟公司的授權(quán)關(guān)系。掛牌信息顯示,微軟在線通過與微軟公司簽訂《許可和服務(wù)主協(xié)議》以及《商標(biāo)許可協(xié)議》獲得微軟的產(chǎn)品商標(biāo)、域名、技術(shù)支持等資源,本次評(píng)估假設(shè)上述合同永續(xù)有效,且合同的主要條款內(nèi)容保持不變。

　　美國(guó)微軟公司作為股東并未放棄此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。而對(duì)受讓方,掛牌要求其不與微軟在線競(jìng)爭(zhēng)。此外,次掛牌還要求意向受讓方應(yīng)為境內(nèi)企業(yè)法人,且須最近3個(gè)會(huì)計(jì)年連續(xù)盈利,且于2014年底擁有超過等值人民幣10億元的凈資產(chǎn)。

　　業(yè)務(wù)擴(kuò)張難改業(yè)績(jī)頹勢(shì)

　　從2005年成立以來(lái),微軟在線原本運(yùn)營(yíng)MSN相關(guān)在線產(chǎn)品,而MSN最終在2013年和2014年陸續(xù)被微軟關(guān)閉服務(wù)遷移至Skype。

　　進(jìn)入中國(guó)近10年后,在中國(guó)的MSN關(guān)閉服務(wù)的同時(shí),2014年底,微軟在線宣布業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略擴(kuò)張?！拔④浽谌A互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)入了一個(gè)全新的發(fā)展階段?！蔽④浽诰€開始代表微軟在中國(guó)市場(chǎng)推廣微軟的在線產(chǎn)品和業(yè)務(wù),并提供微軟相關(guān)在線產(chǎn)品和服務(wù)的廣告解決方案,為中國(guó)和國(guó)際廣告主提供數(shù)字營(yíng)銷解決方案。

　　從2014年底開始,依托“第一大白領(lǐng)門戶”MSN中文網(wǎng)、孕育了小娜與小冰人工智能“姐妹花”的必應(yīng)搜索、擁有3億月度活躍用戶的Skype以及Xbox　One、Windows應(yīng)用內(nèi)廣告等微軟旗艦級(jí)產(chǎn)品,微軟在線試圖在數(shù)字營(yíng)銷上從中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)紅海中突圍。

　　但是,戰(zhàn)略擴(kuò)張后的微軟在線業(yè)績(jī)似乎并未明顯改善。從掛牌公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看,微軟在線2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10368.92萬(wàn)元,凈利潤(rùn)虧損2828.81萬(wàn)元。其2014年業(yè)績(jī)情況進(jìn)一步下滑,營(yíng)收8160.36萬(wàn)元,凈利潤(rùn)虧損增至3505.23萬(wàn)元。直到2015年,微軟在線營(yíng)收雖增長(zhǎng)至11192.56萬(wàn)元,但凈利潤(rùn)仍虧損306.67萬(wàn)元。

　　值得注意的是,在蘋果公司和谷歌公司的夾擊之下,微軟公司一直試圖擺脫靠操作系統(tǒng)賺錢的商業(yè)模式,硬件研發(fā)和在線業(yè)務(wù)成為其重要轉(zhuǎn)型方向,而微軟在線顯然承擔(dān)著微軟在華轉(zhuǎn)型的重任。