繼并購(gòu)萬(wàn)圣偉業(yè)和微創(chuàng)時(shí)代后，利歐股份馬不停蹄開(kāi)啟了又一輪重組。本次公司出手更為慷慨，收購(gòu)溢價(jià)從上次的最高26倍增至44倍，對(duì)應(yīng)收購(gòu)資產(chǎn)上年業(yè)績(jī)的市盈率也從35倍驟增至370余倍。如此高估值成為交易所事后審查的關(guān)注點(diǎn)。

　　深交所21日披露的針對(duì)利歐股份的《重組問(wèn)詢函》顯示：預(yù)案披露，并購(gòu)標(biāo)的智趣廣告所屬行業(yè)為數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)，與公司今年收購(gòu)的江蘇萬(wàn)圣偉業(yè)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(簡(jiǎn)稱“萬(wàn)圣偉業(yè)”)、北京微創(chuàng)時(shí)代廣告有限公司(簡(jiǎn)稱“微創(chuàng)時(shí)代”)屬于同一行業(yè)，請(qǐng)補(bǔ)充披露智趣廣告本次預(yù)估值與萬(wàn)圣偉業(yè)、微創(chuàng)時(shí)代評(píng)估值的對(duì)比情況，智趣廣告與萬(wàn)圣偉業(yè)、微創(chuàng)時(shí)代的業(yè)務(wù)協(xié)同情況。

　　根據(jù)本次重組預(yù)案，利歐股份擬定增加現(xiàn)金收購(gòu)跡象信息、徐佳亮、徐曉峰合計(jì)持有的智趣廣告100%股權(quán)，交易價(jià)格預(yù)估為7.54億元，預(yù)估值增值率高達(dá)4416.60%。智趣廣告2014年、2015年1至9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為203萬(wàn)、1455萬(wàn)元。徐佳亮、徐曉峰、跡象信息承諾標(biāo)的公司于2016年度、2017年度及2018年度應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于人民幣5800萬(wàn)元、7540萬(wàn)元、9802萬(wàn)元。

　　本次智趣廣告的預(yù)估值增值率高達(dá)4416.60%，而萬(wàn)圣偉業(yè)當(dāng)時(shí)的評(píng)估增值率為2678.54%；微創(chuàng)時(shí)代評(píng)估增值率為1620.07%。若從收購(gòu)市盈率來(lái)看差距則更為明顯。按照智趣廣告2014年的盈利情況計(jì)算，智趣廣告本次的收購(gòu)市盈率高達(dá)371倍。對(duì)應(yīng)今年收購(gòu)的萬(wàn)圣偉業(yè)、微創(chuàng)時(shí)代，基于2014年的凈利潤(rùn)計(jì)算，二者的收購(gòu)市盈率分別為34.99倍、與33.97倍。對(duì)此公司解釋，智趣廣告從2014年8月起開(kāi)始承接業(yè)務(wù)，鑒于其業(yè)務(wù)尚處于起步階段，2014年?duì)I業(yè)收入較少；2015年1-9月，智趣廣告不斷加大業(yè)務(wù)拓展力度，營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。

　　若從收購(gòu)后首年的承諾凈利潤(rùn)計(jì)算，三公司的市盈率則趨于一致。萬(wàn)圣偉業(yè)、微創(chuàng)時(shí)代2015年承諾凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的市盈率均為14倍，智趣廣告2016年承諾凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的市盈率為13倍。但是智趣廣告已有業(yè)績(jī)與承諾盈利的差距又成為深交所的另一關(guān)注點(diǎn)?！秵?wèn)詢函》要求公司“補(bǔ)充披露智趣廣告業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因和承諾的業(yè)績(jī)較目前快速增長(zhǎng)的依據(jù)、原因及合理性?！?/p>

　　至于幾次收購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，公司表示，萬(wàn)圣偉業(yè)是一家致力于為大型數(shù)字媒體提供流量整合服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司，主要通過(guò)PC端和移動(dòng)端為數(shù)字媒體提供穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的流量導(dǎo)入服務(wù)，主要客戶為百度、谷歌、淘寶、搜狗、阿里巴巴等。萬(wàn)圣偉業(yè)可以將大量?jī)?yōu)質(zhì)的流量資源導(dǎo)入漫酷廣告、微創(chuàng)時(shí)代、智趣廣告的投放平臺(tái)，增加廣告對(duì)有效人群的曝光度，進(jìn)一步提升精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)的投放效率；同時(shí)漫酷廣告、微創(chuàng)時(shí)代、智趣廣告可以對(duì)萬(wàn)圣偉業(yè)的海量、優(yōu)質(zhì)流量資源進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和用戶畫(huà)像，從而進(jìn)一步優(yōu)化廣告的精準(zhǔn)投放。

　　此外，交易所還關(guān)注收購(gòu)標(biāo)的與原股東是否存在關(guān)聯(lián)交易等情況。據(jù)披露，跡象信息是香港上市公司手游文化于2014年6月在上海設(shè)立的全資子公司，致力于利用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)模式，開(kāi)發(fā)游戲產(chǎn)品，打造互動(dòng)娛樂(lè)平臺(tái)。目前，跡象信息正在開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品包括卡牌手機(jī)游戲、教育類手機(jī)游戲等?！秵?wèn)詢函》提出：“手游文化、跡象信息主營(yíng)業(yè)務(wù)為手機(jī)游戲產(chǎn)品的研發(fā)，智趣廣告主營(yíng)業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)游戲媒介代理業(yè)務(wù)，請(qǐng)補(bǔ)充披露智趣廣告與手游文化及其關(guān)聯(lián)方、跡象信息及其關(guān)聯(lián)方之間是否存在業(yè)務(wù)往來(lái)及其具體情況?！?/p>

　　目前，利歐股份因處于重組事后審查階段尚未復(fù)牌。