據(jù)第一太平戴維斯提供給記者的數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國資產(chǎn)證券化規(guī)模超過6000億元；2014年，中國資產(chǎn)支持證券(ABS)發(fā)行量為3118億元，較上年增長10余倍。

　　事實上，中國房地產(chǎn)投資信托基金及信托產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，多家中國巨型房地產(chǎn)企業(yè)都在房地產(chǎn)金融方面有野心，萬科如此，綠地控股亦如此。只不過，鵬華前海萬科信托產(chǎn)品是嘗試，而綠地控股近日拋出的打包酒店資產(chǎn)去新交所上市，則可稱之為真正回歸REITs的輕資產(chǎn)化方式了。

　　綠地棄港赴新所交上市

　　3月11日，綠地控股公告與榮耀基金旗下Amare投資管理集團(tuán)在新加坡簽署協(xié)議，設(shè)立酒店業(yè)房地產(chǎn)投資信托并擬在新加坡證交所主板上市。該酒店業(yè)投資信托計劃向綠地收購19家位于中國境內(nèi)的酒店物業(yè)，總計價值約為人民幣210億元。

　　據(jù)了解，這將是迄今為止中國房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的最大規(guī)模REITs，標(biāo)志著中國房企資產(chǎn)證券化、輕資產(chǎn)化邁出重要一大步，此舉亦有利于綠地充分利用及放大其在大型商辦開發(fā)運營領(lǐng)域的優(yōu)勢，通過房地產(chǎn)金融化，加強(qiáng)資產(chǎn)流動性，加快資金周轉(zhuǎn)率，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

　　據(jù)公開資料顯示，以國內(nèi)酒店資產(chǎn)打包成REITs上市，綠地并非首例，兩年前，開元酒店已經(jīng)在香港成立了開元產(chǎn)業(yè)信托基金，先綠地一步摘下“全球首支中國酒店REITs”的頭銜。不過就資產(chǎn)規(guī)模而言，綠地卻稱得上是當(dāng)之無愧的老大，210億元的資產(chǎn)包也成為了目前為止中國房企最大規(guī)模的REITs。

　　值得一提的是，綠地為何放棄香港資本市場而選擇登陸新交所？

　　第一太平戴維斯董事胡建明接受記者專訪時表示，在估值層面而言，香港和新加坡兩個資本市場基本一致，不像國內(nèi)A股估值可能要高于上述兩個市場數(shù)倍。但綠地的輕資產(chǎn)化模式是真正回歸REITs的方式，這在國內(nèi)是實現(xiàn)不了的。不過，新加坡資本市場相對于香港資本市場而言，有兩大優(yōu)勢。一方面，中國企業(yè)在新加坡證交所主板上市企業(yè)并不多，新加坡對中國企業(yè)的融資開了很大的綠燈；另一方面，在新交所完成上市可能只需要6個月時間，而在港交所上市可能要耗時9個月-10個月時間，同時，港交所審查條件也比較嚴(yán)格。但是，想在新交所上市，產(chǎn)品回報率必須要達(dá)到7%及以上。

　　最重要的是，綠地集團(tuán)選擇新加坡上市不是簡單地為了賣房，而是為了方便融資。

　　就完成上市的概率而言，胡建明向本報記者表示，綠地在新交所上市成功是大概率事件?！澳壳皝砜?，綠地、碧桂園等多家中國大型房地產(chǎn)商集中都在東南亞投資，在東南亞地區(qū)已經(jīng)建立起品牌效應(yīng)?！焙飨蛴浾弑硎?，對投資人來講，在同類資產(chǎn)中，綠地是一個穩(wěn)健的公司，更傾向于投資它，所以說，綠地在新加坡上市的成功率很高。

　　胡建明稱，綠地的投資者可能是保險基金，國企基金等。另外，他預(yù)計，綠地在新交所上市后，股票表現(xiàn)將會比較平穩(wěn)。

　　中國企業(yè)赴新上市或有小高潮

　　值得注意的是，據(jù)胡建明透露，目前包括綠地在內(nèi)，有兩家有名的地產(chǎn)公司正在新加坡主板謀求上市，另外還有幾家地區(qū)性地產(chǎn)企業(yè)也在籌劃赴新加坡證交所主板上市事宜。

　　“大型房企都有專門的部門，不停地研究去哪個市場拿錢?！焙飨蛴浾咧毖?，東南亞有好多華人企業(yè)、家族企業(yè)因利率低，都不會把錢放在銀行，更傾向于投資。

　　據(jù)第一太平戴維斯的研究報告顯示，中信證券目前有幾十個房地產(chǎn)投資信托基金或類房地產(chǎn)投資信托基金項目正在推進(jìn)之中。中城聯(lián)盟投資管理公司作為2015年在深圳證券交易所股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上第一家私人房地產(chǎn)投資公司，也正在計劃推出為中國投資者量身訂做的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。

　　此外，中國優(yōu)質(zhì)的零售商業(yè)和辦公資產(chǎn)吸引了眾多的房地產(chǎn)投資信托基金。

　　值得關(guān)注的是，新加坡和香港的商業(yè)信托市場正在穩(wěn)步發(fā)展并且吸引了眾多的中國“輕資產(chǎn)”開發(fā)商，在資產(chǎn)類型和結(jié)構(gòu)方面會更具彈性，今年將會有眾多的交易相繼被推出。