今年2月底以來，部分券商通過上調(diào)兩融標(biāo)的折算率等方式向市場釋放積極“看多”信號(hào)，隨后有不少券商陸續(xù)跟進(jìn)。而近期，各券商對(duì)兩融的松綁力度還在繼續(xù)加碼：華泰證券降低信用賬戶持倉集中度、銀河證券上調(diào)創(chuàng)業(yè)板股折算率等舉措均表明，兩融業(yè)務(wù)上的“風(fēng)控枷鎖”正在逐步松綁。

　　與此同時(shí)，3月份兩融市場還自2015年12月份以來首次實(shí)現(xiàn)月度凈買入。截至4月1日，融資融券余額為8741.58億元，占A股成交比例8.78%。其中，融券余額23.24億元，融資余額8718.34億元。

　　筆者認(rèn)為，這透露出的信號(hào)是券商對(duì)市場的樂觀情緒正在逐漸變得濃厚。

　　不妨來看看已經(jīng)過去的3月份A股市場的情況。通過梳理全球14個(gè)主要股市指數(shù)3月份漲跌幅度數(shù)據(jù)，我們不難發(fā)現(xiàn)，A股市場將外圍市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。其中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以高達(dá)19.05%的月度漲幅位列榜首，深成指與滬指緊隨其后，3月份分別累計(jì)上漲14.93%和11.75%。港股同樣表現(xiàn)不俗，上漲8.71%，創(chuàng)2015年4月大牛市之后的最大單月升幅。

　　A股市場的良好表現(xiàn)，自然吸引了外資的進(jìn)入。通過梳理滬港通的資金流向，以及與前兩個(gè)月的情況進(jìn)行對(duì)比，我們就不難發(fā)現(xiàn)，外資對(duì)A股的熱情在3月份明顯升溫。整個(gè)3月份只有3月3日滬股通資金為凈流出，其他交易日都為凈流入，累計(jì)凈流入181.28億元。

　　同樣，國內(nèi)投資者對(duì)A股市場的投資熱情也不斷升溫，一個(gè)典型的數(shù)據(jù)就是新增投資者數(shù)量不斷創(chuàng)出階段性新高：3月份，每周新增投資者的數(shù)量分別是42.36萬、46.14萬、52.70萬和53.50萬，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。

　　應(yīng)該說，隨著市場環(huán)境逐漸回暖，投資者對(duì)市場的信心開始提升，以及場內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變，此前撤出市場的各類資金會(huì)重新進(jìn)場。而對(duì)投資者而言，市場賺錢效應(yīng)的出現(xiàn)，將令資金進(jìn)場的意愿增強(qiáng)。

　　總之，筆者認(rèn)為，不管是兩融余額的回升，還是兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)控指標(biāo)逐漸寬松，均表明經(jīng)過前期的持續(xù)調(diào)整，券商已經(jīng)認(rèn)可當(dāng)前兩融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放到了較為合理的水平。不管是降低信用賬戶持倉集中度還是上調(diào)創(chuàng)業(yè)板股票的折算率，都表明加在兩融業(yè)務(wù)上的“風(fēng)控枷鎖”正在逐步松綁。證金公司下調(diào)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)利率，券商隨之跟進(jìn)下調(diào)兩融利率，這一系列舉措，相信能夠幫助市場恢復(fù)、提升信心，增加兩融投資者融資的積極性。

　　正如華泰證券分析，近日兩融余額連續(xù)回升，日均凈買入額創(chuàng)今年新高，表明經(jīng)歷振蕩整理后市場去杠桿已近尾聲。同時(shí)，場內(nèi)配資重新征戰(zhàn)，扭轉(zhuǎn)前期低迷情緒；海外資金抄底旗幟鮮明，恢復(fù)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景信心，提振市場情緒。