周三，上證指數(shù)低開(kāi)逾2%，盤(pán)中最低跌至2811.72點(diǎn)，跌幅逼近3%。不過(guò)尾盤(pán)再度拉升，截至收盤(pán)，滬指跌1.34%報(bào)2862.56點(diǎn)。

　　盤(pán)面看，銀行股尾盤(pán)放量上漲，成為上證指數(shù)尾盤(pán)拉升的最大推手。截至收盤(pán)，銀行股尾盤(pán)強(qiáng)勢(shì)翻紅，整體漲幅0.24%，工商銀行、北京銀行漲幅超過(guò)1%。

　　事實(shí)上，近日銀行股已經(jīng)多次上演暴力護(hù)盤(pán)的戲碼，上周五銀行板塊整體漲幅更是超過(guò)4%。個(gè)股方面，銀行股近期日內(nèi)走勢(shì)頻現(xiàn)拉升，今日領(lǐng)漲的工商銀行股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)九連陽(yáng)，同樣九連陽(yáng)的還有中國(guó)銀行、南京銀行。

　　資金流向監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，銀行股尾盤(pán)涌入大量資金，板塊當(dāng)天凈流入資金超10億元。板塊內(nèi)5只個(gè)股凈流入資金超過(guò)億元關(guān)口，其中興業(yè)銀行凈流入1.35億元，交通銀行（1.30億元），招商銀行（1.25億元），北京銀行（1.23億元），工商銀行（1.05億元）。

　　中信建投認(rèn)為，近期銀行股大幅跑贏市場(chǎng)的主要原因在于，降準(zhǔn)超預(yù)期,市場(chǎng)預(yù)期流動(dòng)性將持續(xù)寬松。同時(shí)，“兩會(huì)”導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)政策面預(yù)期充分,尤其是銀行風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。此外，市場(chǎng)投資偏好轉(zhuǎn)向周期股，對(duì)于低估值品種的偏好也在改善。

　　值得注意的是，雖然近期出現(xiàn)持續(xù)反彈，但銀行股整體仍處于大面積破凈狀態(tài)，板塊內(nèi)依然有10只銀行股破凈，其中交通銀行市凈率最低，僅0.79，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、光大銀行也低于0.9。

　　中信建投表示，供給側(cè)改革下，去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿，銀行或迎來(lái)新一輪壞賬浪潮，市場(chǎng)化解決方案化解不良資產(chǎn)將為銀行資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)現(xiàn)減負(fù)。政策面，撥備覆蓋率或?qū)⑾抡{(diào)，不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)或重啟，以及降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性等，從利潤(rùn)端和資產(chǎn)斷緩解資產(chǎn)質(zhì)量壓力，體現(xiàn)對(duì)沖作用。春節(jié)后監(jiān)管層對(duì)外圍風(fēng)險(xiǎn)反映及時(shí)且準(zhǔn)確，政策開(kāi)始發(fā)力，尤其是撥備覆蓋率下調(diào)，不良資產(chǎn)證券化和混業(yè)監(jiān)管格局的預(yù)期落地，將改變市場(chǎng)對(duì)銀行股業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量的預(yù)期，銀行股企穩(wěn)回升是大概率事件。

　　華泰證券認(rèn)為，多因素正催化銀行股行情，銀行股低估值已現(xiàn)抄底良機(jī)。通過(guò)核銷、轉(zhuǎn)讓、不良信貸資產(chǎn)證券化、地方債務(wù)置換、地方AMC等多管齊下，銀行對(duì)于不良資產(chǎn)正加快步伐走在積極處置的正確道路上。當(dāng)前銀行板塊市凈率多數(shù)已低于1倍PB，估值處于歷史底部區(qū)間，低估值奠定較高安全邊際，而銀行港股近期增持信號(hào)明顯，敏感的境外資本正開(kāi)始發(fā)力抄底行情。

　　中投證券認(rèn)為，近期大盤(pán)再次出現(xiàn)大幅波動(dòng)，銀行板塊PB估值已是近5年低點(diǎn)，下行空間有限，銀行股具備高防御價(jià)值。長(zhǎng)期來(lái)看，堅(jiān)持2016年重點(diǎn)看政策催化的觀點(diǎn)，推薦關(guān)注浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行，以及估值水平低、在大行中具備較大上行空間的建設(shè)銀行。