新股發(fā)行注冊制成了這兩天市場的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　今年的政府工作報告對資本市場所做的表述有：推進(jìn)股票、債券市場改革和法治化建設(shè)，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展，提高直接融資比重，適時啟動深港通。嚴(yán)厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領(lǐng)域的違法犯罪活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線。

　　值得關(guān)注的是，今年新股發(fā)行注冊制沒有進(jìn)入政府工作報告。在去年的政府工作報告中，對于金融市場改革方面的意見為，加強(qiáng)多層次資本市場體系建設(shè)，實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展金融衍生品市場。適時啟動深港通試點(diǎn)。

　　這讓市場對于注冊制的預(yù)期有所延后?！敖衲曜灾瓶赡軙壕彙背闪税?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國泰君安 601211">國泰君安首席宏觀分析師任澤平在內(nèi)多位市場人士的判斷。

　　北大光華管理學(xué)院教授曹鳳岐認(rèn)為，雖然今年政府工作報告沒有提到注冊制，但不意味著不實(shí)施注冊制。實(shí)施注冊制首先要積極準(zhǔn)備，然后逐步推進(jìn)，而不是馬上實(shí)施。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍也表示，注冊制和證券法的一些法律法規(guī)存在很大不同，要修訂證券法，然后才好落實(shí)注冊制，這是一個很重要的前提。去年全國人大常委會授權(quán)國務(wù)院在兩年內(nèi)實(shí)施注冊制，給出了較為寬泛的時間范圍，考慮到市場信心問題等準(zhǔn)備工作，在實(shí)施這項工作的時候可能也有些考慮。

　　注冊制啥時候?qū)嵤?？在與政府工作報告同日亮相的“十三五”規(guī)劃綱要草案提出：創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制。

　　“十三五”規(guī)劃綱要草案在健全金融市場體系的相關(guān)工作安排中提出，積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場，設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制等。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所教授李永森表示，從注冊制改革的大方向看，必須在整個資本市場的發(fā)展過程中逐步創(chuàng)造條件，不能無視客觀現(xiàn)狀急于求成，對可能對市場帶來的影響應(yīng)有清醒的認(rèn)識和相應(yīng)的應(yīng)對措施。李永森認(rèn)為，市場整體的穩(wěn)定與否、投資者結(jié)構(gòu)是否得到優(yōu)化、市場能否形成有效的約束力，以及投資者保護(hù)情況等，都是需要考慮的問題。

　　目前，證監(jiān)會對于注冊制的最新官方表態(tài)為：注冊制改革是我國資本市場改革的方向，改革的制度設(shè)計必須充分考慮我國市場的環(huán)境和條件。全國人大做出的授權(quán)決定，為啟動注冊制改革的技術(shù)準(zhǔn)備工作提供了法律依據(jù)。證監(jiān)會將按程序研究制定專門的部門規(guī)章、信息披露準(zhǔn)則和規(guī)范性文件，系統(tǒng)構(gòu)建注冊制的規(guī)則體系。這一工作需要有一個較長的時間過程。