今日上午滬深300指數(shù)先后下跌5%和7%，兩次觸發(fā)熔斷后提前休市。對于股市出現(xiàn)的大幅度下跌，中國證券網(wǎng)記者采訪的專家認為，這是由于匯率波動、資金面年末年初緊張、保險監(jiān)管政策、市場對熔斷新政需逐步調整適應等多方面原因共振影響。

　　匯市貶值聯(lián)動股市

　　人民幣近期出現(xiàn)的明顯貶值是專家認為的造成股市下跌的重要原因之一。

　　中金所研究院首席宏觀研究員趙慶明指出，匯率市場上人民幣貶值已經(jīng)成為股市暴跌的主要原因之一。中國目前的高流動性市場就是匯市和股市，這兩者之間已經(jīng)形成共振，匯率的大幅度波動勢必影響到股票市場的流動性。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清也認為，人民幣連續(xù)大幅貶值是本輪股市下跌的具體因素之一。上一次“8.11”之后不久就出現(xiàn)了中國股市乃至全球股市暴跌，這一次市場擔憂也會出現(xiàn)類似的情況。

　　確實，7日人民幣對美元中間價報6.5646，較6日貶值332個基點，已連續(xù)8個交易日下調。受此影響，離岸人民幣也急跌600余點。

　　但是央行網(wǎng)站上午轉載中國貨幣網(wǎng)特約評論員文章表示，無論從國內經(jīng)濟運行情況看，還是從外部環(huán)境看，當前人民幣匯率對一籃子貨幣有條件繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。面對市場投機勢力，人民銀行有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　業(yè)內專家也指出，市場應該冷靜看待下跌，我國經(jīng)濟雖然面臨壓力，但是運行總體平穩(wěn)，經(jīng)濟保持中高速增長，經(jīng)濟結構優(yōu)化，可以說經(jīng)濟基本面對股市、匯市均形成了長期支撐。

　　多重因素疊加利空

　　除匯率因素之外，鄧海清認為，保險監(jiān)管政策、減持政策和熔斷新政等因素共振，也影響了市場情緒。

　　他指出，本輪下跌的具體因素還包括：一是保監(jiān)會前期警示舉牌風險，今日出臺《關于進一步做好保險業(yè)防范和處置非法集資工作的通知》，市場對于是否會出現(xiàn)保監(jiān)會主導的去杠桿存在擔憂；二是盡管證監(jiān)會出面安撫，但是減持禁令到期的擔憂仍然存在；三是注冊制導致供給大幅增加的擔憂；四是市場對央行過度寬松的預期落空。

　　對于熔斷機制，鄧海清認為，由于目前熔斷線和兩次熔斷之間距離設置過窄，顯著影響了市場的流動性。此外，中國市場以散戶為主，對于政策了解程度不高，額外增加了恐慌情緒。

　　趙慶明也認為，目前股市整體估值偏高，再加上新股發(fā)行制度改變，注冊制更進一步，資金年底和年初時節(jié)比較緊張，這一系列因素對股市都是利空的。

　　從外部環(huán)境看，美聯(lián)儲傳遞了強烈的加息預期，市場也有聲音認為這對中國股市產(chǎn)生不利影響。趙慶明指出，歷史經(jīng)驗顯示，美聯(lián)儲加息對本國乃至世界股市并沒有太明顯的下挫影響，反而加息說明美國經(jīng)濟復蘇平穩(wěn)，這對世界經(jīng)濟都是有好處的。央行網(wǎng)站也指出，市場對2016年美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預期較為充分，美聯(lián)儲加息的影響已在較大程度上被提前消化。