忽如一夜寒風(fēng)來(lái)，千樹(shù)萬(wàn)樹(shù)梨花敗。繼前不久美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要傳出鴿派聲音之后，日前全球資本市場(chǎng)的巨震再次讓加息的時(shí)針產(chǎn)生了搖擺。在通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)以及8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐之前，一切都還是未知數(shù)。

　　全球股市暴跌

　　最近兩天，全球股市連續(xù)遭遇了“黑色星期一”和“黑色星期二”。以中國(guó)為例，滬深兩市在兩個(gè)交易日分別大幅下挫15.47%和14.32%，滬指更是重回“2”時(shí)代，收于2964.97點(diǎn)。日經(jīng)指數(shù)連續(xù)6天出現(xiàn)走跌趨勢(shì)，昨日跌幅為3.96%，下挫點(diǎn)數(shù)之大為今年第二。

　　同此涼熱，美股、歐股也集體飄綠，全球跌聲一片。歐洲泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)24日下跌6.2%，創(chuàng)2008年10月以來(lái)最大單日跌幅。不過(guò)，歐洲主要股指在昨日早間開(kāi)盤(pán)后呈上漲態(tài)勢(shì)，漲幅超過(guò)2%。

　　而道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)周一盤(pán)初重挫1000點(diǎn)，創(chuàng)雷曼危機(jī)以來(lái)最大跌幅。盤(pán)前標(biāo)普、納斯達(dá)克和道·瓊斯股指期貨均跌5%，觸發(fā)熔斷機(jī)制。

　　最終，美國(guó)三大股指收盤(pán)跌幅皆超過(guò)3%，其中標(biāo)普500指數(shù)跌幅3.92%，道·瓊斯指數(shù)收跌3.56%，納斯達(dá)克收跌3.81%。而昨日早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，三大指數(shù)均出現(xiàn)反彈。

　　與此同時(shí)，全球匯市和大宗商品市場(chǎng)也繼續(xù)震蕩。原油刷新了2009年2月27日以來(lái)的低位至37.75美元/桶，而白銀方面近幾個(gè)交易日也走出了近200個(gè)點(diǎn)的跌幅，回吐了前段時(shí)間的部分漲幅，黃金在1169美元一線承壓回落。

　　加息節(jié)奏打亂

　　全球金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩，恐將打亂美聯(lián)儲(chǔ)的加息計(jì)劃，大大降低了美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的概率。許多投資者認(rèn)為，目前市場(chǎng)的不穩(wěn)定性以及圍繞全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)的問(wèn)題應(yīng)會(huì)排除美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在加息的可能性。

　　之前支持9月加息的美國(guó)亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)洛克哈特也在周一的講話(huà)中對(duì)9月加息的觀點(diǎn)含糊其辭，盡管他仍然預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在未來(lái)數(shù)月內(nèi)提升短期利率，但他也承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)正面臨一些壓力，僅稱(chēng)在今年某個(gè)時(shí)候加息。

　　洛克哈特說(shuō)，預(yù)期貨幣政策正?；醇酉⒂诮衲昴硞€(gè)時(shí)候開(kāi)始，這種正?；^(guò)程會(huì)以漸進(jìn)式方式進(jìn)行，即較低的利率會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

　　事實(shí)上，在過(guò)去幾周內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)政策前景變得愈發(fā)不確定。美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、金融市場(chǎng)遭遇重大損失之際提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)的借款成本仍面臨重大疑問(wèn)。

　　巴克萊銀行表示，相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于明年3月而不是今年9月加息。不過(guò)，彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，暫時(shí)來(lái)說(shuō)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然預(yù)期9月會(huì)首次加息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，決策者不會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)暴跌視而不見(jiàn)，但同樣也會(huì)避免傳遞溺愛(ài)金融市場(chǎng)的情景。

　　通脹仍是關(guān)鍵

　　最近一次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要表明，大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為加息條件“還未”成熟，但“已接近那一刻”。與會(huì)官員表示，還需要進(jìn)一步的數(shù)據(jù)來(lái)判斷首次加息的時(shí)機(jī)。

　　通脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)加息的最大障礙，而美國(guó)7月CPI增速趨緩，環(huán)比僅增0.1%，不及預(yù)期，距離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)更是相去甚遠(yuǎn)。而原油再度大幅下挫創(chuàng)六年半低點(diǎn)，通脹恐難以讓美聯(lián)儲(chǔ)具有信心。

　　此外，昨日晚間，中國(guó)人民銀行決定，自26日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　在中國(guó)降息降準(zhǔn)消息傳出后，德國(guó)DAX指數(shù)、法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100指數(shù)的漲幅均達(dá)到4%左右。但這同時(shí)有可能進(jìn)一步加大人民幣貶值壓力，進(jìn)而加大美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的不確定性。

　　美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)，美元兌一攬子貨幣今年目前為止已經(jīng)上漲了近8%。美元升值將加重通脹的下行壓力，因?yàn)檫M(jìn)口商品價(jià)格將因美元上漲承壓。數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)進(jìn)口價(jià)格同比下降10.4%。除了2007-2009年全球金融危機(jī)期間之外，這是自美國(guó)政府1982年開(kāi)始發(fā)布該數(shù)據(jù)以來(lái)進(jìn)口價(jià)格出現(xiàn)的最大降幅。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月貨幣政策會(huì)議日益臨近，加息與否即將揭曉。但在此之前，市場(chǎng)還將迎來(lái)重磅的8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

　　北京商報(bào)記者 韓哲 楊溪/文 李烝/制表