昨日，在第十二屆全國人大常委會第十八次會議上，證監(jiān)會主席肖鋼受國務(wù)院委托就《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用＜中華人民共和國證券法＞有關(guān)規(guī)定的決定(草案)》(簡稱“草案”)作出說明。

　　受此消息影響，昨天A股權(quán)重股全線拉升，帶領(lǐng)指數(shù)成功站穩(wěn)3600點后繼續(xù)上行，向反彈新高逼近。

　　注冊制實施期限為兩年

　　據(jù)悉，根據(jù)草案授權(quán)決定的實施期限為兩年，自授權(quán)決定實施之日起算。授權(quán)決定實施期間，國務(wù)院要加強對股票發(fā)行注冊制改革工作的組織領(lǐng)導?，F(xiàn)行股票發(fā)行實行的是核準制度。肖鋼說，與股票發(fā)行核準制度相比，注冊制是一種更為市場化的股票發(fā)行制度，其主要內(nèi)容是以信息披露為中心，完善信息披露規(guī)則，由證券交易所負責企業(yè)股票發(fā)行申請的注冊審核，報證監(jiān)會注冊生效。

　　“股票發(fā)行時機、規(guī)模、價格等由市場參與各方自行決定，投資者對發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量、投資價值自主判斷并承擔投資風險。”肖鋼說。

　　業(yè)界稱注冊制將啟動慢牛

　　分析人士認為，隨著制度不斷的開放，A股整體估值也在不斷下行，整體市盈率從80多倍已下降到現(xiàn)在比較穩(wěn)定的階段。國泰君安黃燕銘和任澤平認為，長期來看，注冊制是資本市場長期健康發(fā)展的制度基石。注冊制有利于通過降低企業(yè)上市門檻、上市成本并提高市場效率，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，為那些現(xiàn)階段無法盈利但卻擁有較高成長性的企業(yè)創(chuàng)造公平的融資環(huán)境。注冊制實施將改變上市公司結(jié)構(gòu)，提高代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型創(chuàng)新方向的上市公司比重，奠定股市長期繁榮之基。

　　中金公司則認為，預計注冊制落地后將形成對市場資金的分流。雖然注冊制的推出將在一定程度上化解核準制下企業(yè)過度包裝、一級市場定價畸高(供給受限導致超募成為必然)、權(quán)力尋租等問題，但是若注冊制推行過快，充分的供給無疑將對市場的資金形成分流，此外也可能導致企業(yè)造假成本降低等負面影響。