上周A股維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，兩融余額整體維持在萬(wàn)億以下。從上周五融資角度看，融資余額為9818.44億元，融券余額為30.78億元，滬深融資融券余額合計(jì)9849.21億元，較上周四減少24.95億元，兩市融資融券余額已經(jīng)連續(xù)六個(gè)交易日在萬(wàn)億以下。兩市融資買(mǎi)入額為543.64億元，較上周四減少72.61億元，期間償還額為567.15億元，連續(xù)三日減少。

　　東吳證券融資融券負(fù)責(zé)人寇建勛表示，融資融券余額雖然持續(xù)低于萬(wàn)億，但在上周五終結(jié)連降，兩融規(guī)模在萬(wàn)億上下達(dá)成一種微妙的均衡。從融資情況來(lái)，日融資買(mǎi)入額區(qū)間雖然反復(fù)，日融資償還額有所下滑，但日融資凈額顯示買(mǎi)賣(mài)接近平衡。兩融余額或短期企穩(wěn)，再度出現(xiàn)大幅度下降的概率減少。

　　從兩融行業(yè)交易情況來(lái)看，融資凈買(mǎi)入額前五名的行業(yè)分別為交通運(yùn)輸(5.3億)、計(jì)算機(jī)(3億)、食品飲料(1.9億)、綜合(1.4億)和通信(0.9億)。

　　從兩融交易個(gè)股來(lái)看，融資凈買(mǎi)入額前五名分別為大眾交通、豫園商城、強(qiáng)生控股、中炬高新和中華企業(yè)，融資凈買(mǎi)入額分別為3.1億、2.1億、2億、2億和1.9億。償還額大于買(mǎi)入額前五名個(gè)股分別為金地集團(tuán)、浦發(fā)銀行、農(nóng)產(chǎn)品、中國(guó)平安和安凱客車(chē)，金額分別為-9.7億、-7.4億、-2.5億、-2.4億和-1.7億。分析人士表示，銀行、地產(chǎn)、非銀行金融行業(yè)償還額持續(xù)增加，或?qū)⒁鹗袌?chǎng)拋盤(pán)壓力，對(duì)指數(shù)形成較大壓制。

　　“雖然近期償還額持續(xù)下滑，但融資買(mǎi)入額連續(xù)兩日低于償還額，融資客買(mǎi)方并不積極，市場(chǎng)人氣或未恢復(fù)，從昨日走勢(shì)也能說(shuō)明這一點(diǎn)。”中航證券分析師符旸稱(chēng)，昨日午后銀行股明顯拉升護(hù)盤(pán)，但其它板塊響應(yīng)不積極，而國(guó)企改革概念利好兌現(xiàn)高開(kāi)低走。市場(chǎng)缺乏持續(xù)的熱點(diǎn)來(lái)凝聚人氣，僅靠銀行拉升的效果已經(jīng)非常有限，加上權(quán)重股償還壓力，指數(shù)可能會(huì)再創(chuàng)新低。

　　從融資買(mǎi)入額占當(dāng)日成交比例的數(shù)據(jù)來(lái)看，雙鷺?biāo)帢I(yè)、大眾交通、九芝堂、瀚藍(lán)環(huán)境和哈藥股份的融資買(mǎi)入額占成交比分別為54.33%、43.77%、40.91%、40.53%和39.32%。融資客大比例買(mǎi)入醫(yī)藥類(lèi)個(gè)股，對(duì)后市或較為謹(jǐn)慎。

　　針對(duì)后市判斷，華融證券研究員付學(xué)軍認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)。一是限期去杠桿引發(fā)強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)。杠桿資金的“強(qiáng)平”極易引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”和“多米諾骨牌效應(yīng)”，資金同時(shí)強(qiáng)平導(dǎo)致股市短期買(mǎi)賣(mài)失衡，股價(jià)大幅下跌，蝴蝶效應(yīng)顯現(xiàn)，之后由場(chǎng)外配資到場(chǎng)內(nèi)配資，再到非杠桿資金的連續(xù)傳導(dǎo)，“多米諾骨牌效應(yīng)”發(fā)揮作用。二是部分新興市場(chǎng)危機(jī)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)加息這個(gè)過(guò)程中極易引發(fā)新型市場(chǎng)國(guó)家出現(xiàn)危機(jī)，比如1980年美國(guó)大幅度加息引發(fā)了拉美債務(wù)危機(jī)，1995年的美元升值誘發(fā)了亞洲金融危機(jī)等。在這兩大風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到有效釋放之前，建議觀望為主。