《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在期指被嚴(yán)控的背景下，不能高頻、大規(guī)模交易，保證金上漲交易成本上升，最終導(dǎo)致過(guò)夜持倉(cāng)下降，更重要的是日成交量嚴(yán)重萎縮，這勢(shì)必影響到很多量化交易策略，難過(guò)的除了交易者之外，還有金融工程相關(guān)研究員。期指交易被“鎖喉”，金融工程研究員對(duì)此有怎樣的感受？長(zhǎng)江證券分析師覃川桃對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者直言“憋得慌”。

　　暫無(wú)研究員轉(zhuǎn)口線

　　中金所9月2日公布的調(diào)整政策出臺(tái)后，很多量化交易“玩不轉(zhuǎn)”了，而相關(guān)鏈條上的研究人員也有點(diǎn)“巧婦難為無(wú)米之炊”的味道。

　　覃川桃對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“畢竟我們是研究員，不是做交易的，我覺得這算個(gè)特殊的時(shí)期，忍忍就好了吧?！庇浾咦⒁獾?，長(zhǎng)江證券金工小組每天仍保留對(duì)期貨期權(quán)的點(diǎn)評(píng)，不過(guò)相關(guān)點(diǎn)評(píng)的影響力受到一定影響。

　　市場(chǎng)中涉及期指交易的人員和團(tuán)隊(duì)不在少數(shù)，整個(gè)期指生態(tài)的變化對(duì)他們的工作是否產(chǎn)生影響？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡(jiǎn)稱NBD)采訪了一位不愿署名的金工量化團(tuán)隊(duì)研究人員(以下簡(jiǎn)稱金工研究員)，試圖了解目前期指市場(chǎng)生態(tài)圈受波及狀況。

　　NBD：期指嚴(yán)控下，高頻及大規(guī)模交易受阻，保證金上漲交易成本上升，金工研究員感受如何？

　　金工研究員：我們主要是賣方分析團(tuán)隊(duì)，關(guān)于期指的問(wèn)題，因?yàn)槭枪ぷ鞣秶畠?nèi)，所以對(duì)開會(huì)頻率和出報(bào)告頻率沒(méi)有大的影響。就像金工研究員“桃子姐”說(shuō)要失業(yè)了，或許只是一種調(diào)侃吧，目前我們沒(méi)有研究員轉(zhuǎn)口線。

　　NBD：期指新規(guī)影響到金工服務(wù)的哪些領(lǐng)域？

　　金工研究員：公司金工服務(wù)的覆蓋范圍主要分為三塊：一是研判走勢(shì)，二是選股模型，然后是衍生品的研發(fā)。我們都是用量化的方法選股，期指我們是放到衍生品這塊的，現(xiàn)在做不了期指，分級(jí)基金和期權(quán)在衍生品中還是可以做的。還有就是雖然期指成交縮量了，但我們的研究還是要繼續(xù)的。

　　NBD：貴司客戶是否有高頻交易者或者大規(guī)模的對(duì)沖策略交易者，新規(guī)出臺(tái)后他們的受影響情況如何？

　　金工研究員：我們作為賣方分析師，主要客戶是像基金這樣的機(jī)構(gòu)客戶，所以高頻交易是比較少的，基金這種產(chǎn)品比較少，所以受影響也較?。桓哳l交易這塊，私募領(lǐng)域的高頻交易會(huì)比較多，相對(duì)來(lái)說(shuō)影響會(huì)大一些。對(duì)沖這塊的客戶是有的，就套保而言，持倉(cāng)沒(méi)有影響，但如果對(duì)手倉(cāng)少，倘若還在貼水，還是不好操作。對(duì)于這種情況，除了等，沒(méi)有很好的辦法。

　　A50期指成“備胎”？

　　股指期貨被“鎖喉”之后，還是有不少機(jī)構(gòu)啟用了備選策略。

　　安信國(guó)際9月9日官方微信發(fā)文《再見，中金所；你好，新華富時(shí)A50！》，在當(dāng)中可以看到安信國(guó)際已經(jīng)啟用備選策略。該機(jī)構(gòu)稱，作為唯一和A股市場(chǎng)有關(guān)的離岸指數(shù)期貨，新交所(SGX)富時(shí)中國(guó)A50股指期貨成為了極佳的避險(xiǎn)手段，同樣實(shí)現(xiàn)了跨市套利與跨品種套利。

　　資料顯示，新交所(SGX)富時(shí)中國(guó)A50股指期貨于2006年9月推出，當(dāng)時(shí)曾引發(fā)業(yè)內(nèi)高度關(guān)注，因?yàn)槠渫瞥鲈谝欢ǔ潭壬夏軡M足QFII對(duì)沖A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的需求。該指數(shù)成分股包括中國(guó)平安、興業(yè)銀行、招商銀行、民生銀行等。

　　安信國(guó)際的上述觀點(diǎn)顯然代表了一部分期指投資者的想法，不過(guò)也有一些業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)同。

　　據(jù)前述期貨公司負(fù)責(zé)人介紹，在其公司中搞金融工程的一般都是寫程序的，還有商品期貨的客戶需要服務(wù)。至于那些被“鎖喉”的客戶，也并沒(méi)有轉(zhuǎn)戰(zhàn)A50的念頭，一方面是期貨公司方面并不鼓勵(lì)；另一方面，對(duì)于境內(nèi)期指投資者而言，A50期指的流動(dòng)性并不是特別好；此外，還涉及到資金托管等安全方面的問(wèn)題。目前受到影響的客戶差不多都是一個(gè)態(tài)度：等。