周四（9月10日），央行繼續(xù)開展7天期逆回購(gòu)操作，單日凈投放800億元。當(dāng)日銀行間貨幣市場(chǎng)上，主流資金價(jià)格略有上行，但資金供需總體均衡、融入難度不大。市場(chǎng)人士表示，盡管9月銀行體系流動(dòng)性面臨外匯占款下降以及季末時(shí)點(diǎn)等因素?cái)_動(dòng)，但央行維護(hù)流動(dòng)性保持適度寬裕的態(tài)度明確，資金利率出現(xiàn)大幅走高的概率不大。

　　昨日央行開展了800億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.35%。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，本周僅周二有1500億元央行逆回購(gòu)到期，央行于當(dāng)日進(jìn)行了等量逆回購(gòu)操作；周四操作完成后，全周央行公開市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)凈投放800億元。

　　市場(chǎng)人士表示，月初降準(zhǔn)生效后，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)改善，周二央行中性對(duì)沖符合資金面現(xiàn)狀。而隨著降準(zhǔn)效應(yīng)消退，人民幣貶值預(yù)期帶來(lái)的外匯占款下降擔(dān)憂繼續(xù)擾動(dòng)貨幣市場(chǎng)，再加上三季度末臨近，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)承受壓力。在此背景下，本周后半周央行重新加大資金投放力度，有利于穩(wěn)定資金面和機(jī)構(gòu)預(yù)期。

　　周四銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，中短期限資金價(jià)格穩(wěn)中有升。其中，存款類機(jī)構(gòu)隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率微升2BP至1.88%，指標(biāo)7天回購(gòu)加權(quán)平均利率回升5BP至2.42%。不過(guò)，交易員稱資金面繼續(xù)趨緩，融入難度不大。

　　昨日最新公布的8月CPI同比上漲2%，略超市場(chǎng)預(yù)期，但PPI同比下降5.9%，顯示生產(chǎn)領(lǐng)域通縮風(fēng)險(xiǎn)不減。分析人士指出，CPI與PPI背離給短期貨幣政策造成“兩難”，但總體而言，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，通脹不構(gòu)成未來(lái)貨幣寬松的主要制約因素。預(yù)計(jì)未來(lái)央行將繼續(xù)相機(jī)調(diào)整貨幣投放力度，通過(guò)運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、MLF、PSL、準(zhǔn)備金率等多種工具，確保貨幣流動(dòng)性維持在總體適度和充裕局面，資金利率亦有望維持相對(duì)低位運(yùn)行。（葛春暉）