從第一張圖表可以看出，巴西雷亞爾今年以來(lái)已經(jīng)貶值超過(guò)30%；哥倫比亞、墨西哥、智利、阿根廷、委內(nèi)瑞拉等其他拉美主要國(guó)家貨幣也面臨著持續(xù)貶值的命運(yùn)。高盛分析師認(rèn)為，這一次的拉美貨幣貶值危機(jī)更類似于1997年的亞洲金融風(fēng)暴，而非2008年的全球金融危機(jī)。

　　今年以來(lái)，亞洲新興市場(chǎng)貨幣集體走低，馬來(lái)西亞林吉特領(lǐng)跌，昨日一度跌破17年新低；印度尼西亞盧比、韓元和泰銖緊隨其后。相比之下，人民幣雖然在八月份的新匯改中貶值，但跌幅與其他國(guó)家相比似乎都不值一提了。貨幣貶值的情況不僅發(fā)生在亞洲，如果把目光放大到全球新興市場(chǎng)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)無(wú)論是巴西、墨西哥、智利等拉美國(guó)家，還是烏克蘭、土耳其、俄羅斯等東歐國(guó)家，亦或是澳大利亞、新西蘭，都沒(méi)能從這輪貶值潮中幸免。

　　國(guó)家

　　匯率（對(duì)美元）

　　較上月

　　今年以來(lái)

　　巴西

　　3.8343

　　-9.69%

　　-30.85%

　　烏克蘭

　　21.8

　　-3.10%

　　-27.43%

　　土耳其

　　3.02

　　-7.97%

　　-22.72%

　　馬來(lái)西亞

　　4.3132

　　-8.93%

　　-18.92%

　　南非

　　13.9333

　　-9.44%

　　-17.02%

　　澳大利亞

　　0.6924

　　-6.66%

　　-15.29%

　　印度尼西亞

　　14254

　　-5.00%

　　-13.09%

　　墨西哥

　　16.9211

　　-4.51%

　　-12.82%

　　智利

　　692.35

　　-2.06%

　　-12.41%

　　俄羅斯

　　68.2718

　　-6.23%

　　-11.01%

　　韓國(guó)

　　1204.02

　　-3.04%

　　-9.39%

　　泰國(guó)

　　36.04

　　-2.51%

　　-8.69%

　　新加坡

　　1.4261

　　-2.88%

　　-7.05%

　　菲律賓

　　46.918

　　-2.51%

　　-4.69%

　　中國(guó)

　　6.3679

　　-2.48%

　　-2.55%

　　(上表為彭博9月7日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù))

　　從另一張表中可以看出，這些國(guó)家外匯儲(chǔ)備也出現(xiàn)了不同程度的下降。德意志銀行分析師GeorgeSaravelos稱，全球正在進(jìn)入一個(gè)“量化緊縮”的新時(shí)代：“連續(xù)增長(zhǎng)了20年之后，我們預(yù)計(jì)全球央行的外儲(chǔ)最多只能保持穩(wěn)定，而更有可能的是在未來(lái)幾年持續(xù)下降。”

　　國(guó)家

　　當(dāng)前外匯儲(chǔ)備（十億美元）

　　較上月

　　今年以來(lái)

　　烏克蘭

　　9.41（7月31日）

　　0.60%

　　-34.60%

　　俄羅斯

　　313.34（6月26日）

　　1.80%

　　-27.50%

　　馬來(lái)西亞

　　92.67（7月31日）

　　-8.70%

　　-27.20%

　　澳大利亞

　　41.65（7月31日）

　　-2.60%

　　-14.10%

　　中國(guó)

　　3557.38（8月31日）

　　-2.60%

　　-10.40%

　　土耳其

　　102.29（8月28日）

　　1.80%

　　-9.40%

　　新加坡

　　250.12（7月31日）

　　-1.20%

　　-8.60%

　　南非

　　38.78（7月31日）

　　-1.60%

　　-7.40%

　　泰國(guó)

　　149.54（7月31日）

　　-1.90%

　　-7.00%

　　智利

　　38.08（7月31日）

　　-0.30%

　　-5.70%

　　墨西哥

　　185.79（8月28日）

　　-2.60%

　　-3.00%

　　印度尼西亞

　　107.55（7月31日）

　　-0.40%

　　-2.70%

　　巴西

　　370.31（9月3日）

　　0.00%

　　-2.30%

　　菲律賓

　　80.26（8月31日）

　　-0.10%

　　-0.80%

　　韓國(guó)

　　367.94（8月31日）

　　-0.80%

　　0.10%

　　(上表為彭博9月7日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù))

　　市場(chǎng)上的較為流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌、美國(guó)加息預(yù)期增強(qiáng)，這是新興市場(chǎng)普遍面臨的問(wèn)題，也是這些國(guó)家貨幣承壓的原因。

　　從第一張圖表可以看出，巴西雷亞爾今年以來(lái)已經(jīng)貶值超過(guò)30%；哥倫比亞、墨西哥、智利、阿根廷、委內(nèi)瑞拉等其他拉美主要國(guó)家貨幣也面臨著持續(xù)貶值的命運(yùn)。

　　高盛分析師認(rèn)為，這一次的拉美貨幣貶值危機(jī)更類似于1997年的亞洲金融風(fēng)暴，而非2008年的全球金融危機(jī)。2008年金融危機(jī)初期，避險(xiǎn)情緒引發(fā)新興市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模的資本外流，然而拉美五國(guó)政府并沒(méi)有試圖阻止資本外流，也沒(méi)有通過(guò)加息或財(cái)政緊縮政策來(lái)穩(wěn)定本國(guó)貨幣。相反，這些國(guó)家采取了寬松的財(cái)政政策，并且大幅降息拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，任由匯率貶值。然而，如今的金融大環(huán)境已經(jīng)比7年前要寬松得多，實(shí)際利率更低，貨幣自2013年起就一直在貶值，這些國(guó)家的政策彈性明顯縮小了。因此接下來(lái)可能看到的情況是，盡管經(jīng)濟(jì)已經(jīng)非常低迷，但他們?yōu)榱隋^定本國(guó)貨幣、應(yīng)對(duì)不斷高企的通脹壓力，可能會(huì)收緊貨幣政策，采取順周期貨幣政策，這與1997年亞洲金融風(fēng)暴更為相似。

　　昨日晚間，巴西央行在網(wǎng)站上發(fā)布的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查數(shù)據(jù)似乎也印證了這一觀點(diǎn)：巴西2015年GDP預(yù)期由-2.26%調(diào)降至-2.44%，通脹預(yù)期由9.28%上調(diào)至9.29%，雷亞爾對(duì)美元匯率預(yù)期由3.50下調(diào)至3.60。

　　在亞洲市場(chǎng)，今年累計(jì)貶值19%的馬來(lái)西亞林吉特是表現(xiàn)最差的貨幣。全球瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)亞太區(qū)投資主管陳敏蘭報(bào)告中寫(xiě)到，馬來(lái)西亞和印尼的貨幣風(fēng)險(xiǎn)多半來(lái)自于外資持有其債券的比例偏高，分別達(dá)到50%和40%。這使得一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始2006年以來(lái)的首次升息——不是9月就是12月——印尼盾和馬來(lái)西亞林吉特將特別容易受到外資減倉(cāng)的沖擊。

　　值得一提的是，盡管8月底中國(guó)外匯儲(chǔ)備下降，但中國(guó)的外匯儲(chǔ)備依然充裕。8日晚間，央行新聞發(fā)言人在答記者問(wèn)中表示，8月外出下降受到了央行操作的影響，隨著人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善以及人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，未來(lái)外匯儲(chǔ)備有所增減也是正常的。從中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持中高速增長(zhǎng)，經(jīng)常賬戶還會(huì)保持順差，對(duì)外直接投資和吸引外資持續(xù)增長(zhǎng)。