經(jīng)歷了連續(xù)3個(gè)交易日的大幅反彈后，滬指出現(xiàn)了連續(xù)大跌。昨日，兩市再現(xiàn)千股跌停。面對(duì)股指的再次回調(diào)，業(yè)內(nèi)專家表示，國(guó)家維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的決心和信心沒有改變。

　　“和此前非理性的大幅下跌不同，這兩日A股的波動(dòng)并不會(huì)傳導(dǎo)下去。”海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，為了糾正前一階段趨于失靈的市場(chǎng)機(jī)制，監(jiān)管層出手維穩(wěn)股市，這是防范局部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措，更是矯正資本市場(chǎng)配置資源功能失效的強(qiáng)有力手段。為了穩(wěn)固政策成果，就必須要讓市場(chǎng)保持足夠的流動(dòng)性，維持股市穩(wěn)定，將違法違規(guī)的場(chǎng)外配資驅(qū)逐出市場(chǎng)。

　　李迅雷指出，證金公司注入流動(dòng)性、嚴(yán)查場(chǎng)外違規(guī)配資、市場(chǎng)各方采取多種措施維穩(wěn)股價(jià)，這一系列措施讓股市風(fēng)險(xiǎn)快速釋放，市場(chǎng)流動(dòng)性的枯竭現(xiàn)象有所緩解，高杠桿融資比例得到了控制。

　　數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷半個(gè)月的持續(xù)快速下降后，兩融余額連續(xù)5日維持在1.44萬(wàn)億元附近，融資買入額緩慢回升。申萬(wàn)宏源證券研究所總經(jīng)理陳曉升表示，以兩融為代表的場(chǎng)內(nèi)杠桿由于信息透明、兩融標(biāo)的整體風(fēng)險(xiǎn)小于小盤股，整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，之前兩融余額的快速下降主要是前期非理性下跌過程中市場(chǎng)恐慌情緒的兌現(xiàn)，而近期兩融余額的企穩(wěn)則是情緒的一種修復(fù)，在此期間，監(jiān)管層對(duì)違規(guī)場(chǎng)外配資和傘形資金的規(guī)范，去掉不合理的高杠桿，在給市場(chǎng)適度降溫的同時(shí)，同時(shí)也在降低可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　“宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升，昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP增速為7%，好于市場(chǎng)預(yù)期，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)營(yíng)造了有利發(fā)展環(huán)境?！崩钛咐渍J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)筑底的跡象明顯，呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，股市的一些積極因素已經(jīng)顯現(xiàn)，投資者信心正在恢復(fù)過程中，股市預(yù)計(jì)難以再現(xiàn)此前的大幅下跌。

　　湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康認(rèn)為，不可否認(rèn)監(jiān)管層的一系列穩(wěn)定股市舉措已經(jīng)取得了階段性成果，資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍內(nèi)，前期導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)累積的融資杠桿已大幅降低，但要讓市場(chǎng)從非理性循環(huán)回歸常態(tài)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和投資者情緒，恢復(fù)市場(chǎng)合理彈性還需要監(jiān)管層為資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行保駕護(hù)航。

　　在李迅雷看來，國(guó)家維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的決心和信心沒有改變，資本市場(chǎng)的健康發(fā)展對(duì)于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著重要意義，為了防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，為了保護(hù)投資者合法權(quán)益，一旦危機(jī)與市場(chǎng)非理性行情傷及監(jiān)管層防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，監(jiān)管層完全有能力控制住局面并扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

　　“維穩(wěn)股市的措施發(fā)揮效力需要時(shí)間，不能指望政策一出手股市就立馬扭轉(zhuǎn)行情，更不能在焦慮恐慌中亂了方寸?！标悤陨赋?，場(chǎng)外杠桿在規(guī)范的過程中，難免會(huì)直接影響到市場(chǎng)的流動(dòng)性，造成股指的波動(dòng)，但應(yīng)該正確看待，政策刺激帶來快速反彈后，市場(chǎng)仍將在博弈中震蕩筑底。牛市格局未變，不過進(jìn)入下半場(chǎng)，演繹方式或發(fā)生變化，去年下半年到今年上半年，市場(chǎng)情緒極度高漲，杠桿交易盛行，故事與題材齊飛，但暴跌之后，市場(chǎng)將進(jìn)入去偽存真、精選個(gè)股的分化階段，機(jī)構(gòu)投資者將站上潮頭，這為股市回歸常態(tài)、牛市重歸理性奠定了基礎(chǔ)。