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業(yè)內(nèi)稱外資做空A股有心無力 期指才是暴跌元兇

  • 發(fā)布時間:2015-07-03 07:31:33  來源:新京報  作者:李春平 郭永芳  責(zé)任編輯:王斌

  

  盡管利好消息不斷,A股仍然收跌。截至昨日收盤,上證指數(shù)已從6月15日的最高點5178.19點重挫1265.81點,至3912.77點,短短13個交易日震幅達-36.40%。

  究竟是何原因,使得A股連續(xù)大跌,以至成為投資者眼中歷史罕見的“股災(zāi)”,市場眾說紛紜,陰謀論甚囂塵上,更有傳言直指境內(nèi)外機構(gòu)在合伙做空A股,但這一傳言隨即被中國金融期貨交易所(簡稱“中金所”)辟謠。金融專家及私募人士也對新京報表示,在現(xiàn)有金融體制下,外資難有力量做空A股。

  外資被傳做空A股

  在上證指數(shù)短期內(nèi)大幅下跌的同時,期指市場則頻頻出現(xiàn)巨大賣盤,三大期指特別是代表中小市值公司樣本IC1507,近期更是頻觸跌停。昨日收盤,滬深300期指主力合約IF1507跌2%,盤中一度跌逾6%;中證500期指主力合約IC1507跌逾3%;上證50期指主力合約IH1507跌0.29%。

  而在周三,中證500主力合約IC1507甚至封死跌停,跌停價格大幅度貼水現(xiàn)貨903點。換而言之,相當(dāng)于期指空頭在低于現(xiàn)貨價格10.7%的地方看空期指。而7月股指期貨合約到期日為7月17日,這也意味著期指空頭認為在未來的11個交易日中A股仍會大跌。

  期指市場被大幅做空,讓市場將做空力量指向了國際資本。6月30日,市場出現(xiàn)“南方基金香港公司、高盛等外資機構(gòu)做空A股市場”的言論。

  實際上,自去年7月以來連續(xù)上漲的A股,使得個股估值也水漲船高。過高的估值也讓外資機構(gòu)認為A股市場存在做空機會。

  瑞信中國證券研究主管陳昌華6月18日曾表示,對比2007年的股市,當(dāng)下的深市及其中小企業(yè)板的市盈率已達到61.4與76.1,和2007年的情況已經(jīng)非常相似,而企業(yè)的盈利并不理想,而且A股周轉(zhuǎn)率過于活躍,泡沫已現(xiàn)。他稱,泡沫一旦破裂,股市將有可能暴跌50%以上。

  6月初,全球債券市場著名操盤手,有“債王”之稱的格羅斯在6月初也曾發(fā)表言論,稱未來的中國經(jīng)濟增長無法支持深圳成指目前的點位,深圳成指是“一生難見的做空機會”。

  不過中金所隨即在7月1日發(fā)表聲明,稱對參與股指期貨市場的所有38家QFII,25家RQFII的期、現(xiàn)貨交易情況進行了核查。經(jīng)排查,南方基金系RQFII并未在中金所開戶交易。包括高盛在內(nèi)的QFII、RQFII在股指期貨中只能做套保交易,這些機構(gòu)近期在股指期貨市場的套保交易符合規(guī)則,沒有所謂的大幅做空行為。

  外資做空A股“有心無力”

  雖然外資一度唱空A股,但業(yè)內(nèi)認為,在現(xiàn)有機制下,外資做空A股難度很大。在國內(nèi)現(xiàn)有的金融體制下,國際資本可以通過QFII(合格境外機構(gòu)投資者)、RQFII(人民幣合格境外機構(gòu)投資者)、滬港通及本地市場發(fā)行的A股ETF等渠道參與A股市場的投資。

  根據(jù)國家外匯局6月30日發(fā)布的最新數(shù)據(jù),6月份,外匯局分別發(fā)放QFII和RQFII新增投資額度33.31億美元和100億元人民幣。截至6月29日,QFII總額度增至755.42億美元,RQFII總額度達3909億元人民幣。

  “通過QFII、RQFII渠道投資A股的外資,更多的是價值投資,偏向藍籌股,不太會參與股指套利的游戲中。”前海明躍基金董事長張敏對新京報表示,QFII、RQFII的投資運作均有監(jiān)管部門嚴格管理,其做空幾無可能。

  根據(jù)上海證券交易所合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者證券交易實施細則,QFII、RQFII在經(jīng)批準的投資額度內(nèi),可以投資的證券品種限于股票、債券、基金、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券等。

  而在2015年年初,香港交易所通知自3月起,投資者將可以通過滬港通沽空在上海上市的股票。而利用滬港通做空A股,與內(nèi)地的融券業(yè)務(wù)相似,即也必須向券商等機構(gòu)借用有關(guān)股票或通過自有股票做空,即不能“裸賣空”,此外滬港通機制沒有擴大到期貨市場。香港證券交易所稱,自從3月初放行后,投資者尚未通過滬港通進行任何做空交易。

  張敏也認為,滬港通額度太小,通過滬港通,無法達到有效做空的效果。目前滬港通總額度為3000億元,每日額度為130億元;港股通總額度為2500億元,每日額度為105億元。

  中國境外上市的針對中國的交易所交易基金(ETF)或衍生品,是國際資本能夠做空A股的另一選擇,最知名的為在新加坡交易所交易的富時中國A50指數(shù)(FTSE China A50)期貨。在今年1月及4月,富時中國A50指數(shù)(包含中國A股市場市值最大的50家公司,其總市值占A股總市值的33%)曾經(jīng)數(shù)次利用監(jiān)管層規(guī)范兩融業(yè)務(wù)的消息做空中國股市。

  “諸如富時中國A50指數(shù)期貨這類的衍生品或ETF,確實為外資做空提供了一個很好的選擇,但其對國內(nèi)現(xiàn)貨的影響都是短期的,更多的是散布一種恐慌情況,與這次A股的連續(xù)大跌完全不同?!睆埫粽f。其還表示,上述金融衍生品,也無法做空具體個股或者板塊。

  期指才是暴跌元兇?

  與市場內(nèi)傳言外資做空A股截然相反,業(yè)內(nèi)人士認為做空力量更多可能來自國內(nèi)資本。

  近期,有人認為期指惡意做空是近期市場下跌的主要原因。對此,7月2日晚間,證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍答記者問稱,會嚴查操縱市場行為。張曉軍表示,股市出現(xiàn)較大幅度下跌,股指期貨合約價格也出現(xiàn)大幅下挫。根據(jù)證券和期貨交易所市場監(jiān)察異動報告,證監(jiān)會決定組織稽查執(zhí)法力量對涉嫌市場操縱,特別是跨市場操縱的違法違規(guī)線索進行專項核查。

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