改革“養(yǎng)肥”A股 變“印鈔機(jī)”

　　6日，蘭石重裝、杉杉股份、華麗家族等8家公司拋出了114億元的定增方案，同日9只新股網(wǎng)上發(fā)行，擬募集資金30億元。在監(jiān)管層眼中的改革牛今年4月一鼓作氣拿下4000點(diǎn)，一度飆至4500點(diǎn)之上。但沉淪七年的A股快速被養(yǎng)肥后，又變身“印鈔機(jī)”。數(shù)據(jù)顯示，包含首發(fā)和增發(fā)在內(nèi)，今年以來有646家公司發(fā)布了融資公告，合計(jì)規(guī)模接近萬億元。有分析人士表示，各種政策、改革等讓A股從熊市變成牛市，并逐步成為企業(yè)的融資平臺(tái)。不過，對(duì)那些熱衷參與定增的投資者而言，新的定價(jià)方式隱藏較大的風(fēng)險(xiǎn)。

    “如果股市不起來，怎么為企業(yè)融資？”一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者直言。而數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過去年以來的培育和呵護(hù)，A股已經(jīng)成長為一頭“肥?！?，并開始為企業(yè)融資服務(wù)。今年以來包括IPO和增發(fā)在內(nèi)，有600多家公司發(fā)布的融資公告，涉及金額在萬億元左右，大幅超出去年同期。

　　蘭石重裝6日發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案稱，該公司擬非公開發(fā)行股票不超過8000萬股， 發(fā)行價(jià)格不低于15.71元/股，擬募集的資金總額不超過12.5億元，用于拓展核電和煤化工項(xiàng)目。杉杉股份同日發(fā)布公告表示，擬募資34億元，擴(kuò)充鋰電池產(chǎn)能以及投資新能源汽車關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)等。而停牌3個(gè)多月之久的華麗家族昨日也發(fā)布再融資方案，準(zhǔn)備從A股市場(chǎng)融資26.65億元收購北京墨烯控股集團(tuán)，以及投資智能機(jī)器人項(xiàng)目和臨近空間飛行器項(xiàng)目。

　　實(shí)際上，相對(duì)于今年以來公布的定增方案，上述這三家公司還只是個(gè)小不點(diǎn)。記者從同花順ifind系統(tǒng)提取的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，僅發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案的上市公司達(dá)到523家，合計(jì)擬募集資金高達(dá)8911億元。加上，123家IPO公司合計(jì)約735億元的募資規(guī)模。今年以來，近首發(fā)和增發(fā)，就從準(zhǔn)備從股市提款9646億元。而2014年全年，發(fā)布定增預(yù)案的公司為722家，累計(jì)擬融資額為1.36萬億元。首發(fā)公司125家，累計(jì)募集資金668.89億元。因此，有分析認(rèn)為，按照這種勢(shì)頭，今年全年的A股直接融資規(guī)模將再創(chuàng)歷史新高。

　　在多數(shù)市場(chǎng)人士看來，在沒有宏觀基本面支撐下，A股這頭改革牛的使命就是為企業(yè)提供融資平臺(tái)，“雖然央行直接降息，并通過逆回購等方式引導(dǎo)市場(chǎng)利率下降，但對(duì)很多中小企業(yè)而言，銀行貸款的成本仍然較高，甚至農(nóng)村的小額貸款利率都在8%以上。但如果利用資本市場(chǎng)，那就是四兩撥千斤，企業(yè)融資是無本生意?！币晃徊辉竿嘎渡矸莸臋C(jī)構(gòu)人士指出。

　　專家建議

　　牛市散戶可適當(dāng)參與定增概念股

　　有意思的是，定增概念股也變成“香餑餑”，幾乎所有定增預(yù)案都得到了市場(chǎng)的熱情回應(yīng)，并遭遇爆炒。在6日發(fā)布定增預(yù)案的個(gè)股中，僅海寧皮城出現(xiàn)下跌，其余全部漲停。有機(jī)構(gòu)分析指出，在牛市思維中，定增概念股具有一定的賺錢效應(yīng)，投資者可適當(dāng)參與。不過，對(duì)部分連續(xù)漲停后打開的個(gè)股，追高風(fēng)向較大。不過，由于定價(jià)方式的改變，部分大資金直接參與定增的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　東方證券分析師譚瑾表示，上市公司定向增發(fā)一般都伴隨著新項(xiàng)目的上線、新資產(chǎn)注入或是戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)，而且大股東和機(jī)構(gòu)參與定向增發(fā)大多是經(jīng)過深度調(diào)研后的決定，因此市場(chǎng)對(duì)定向增發(fā)的理解更多為利好。從歷史數(shù)據(jù)看，定增股份發(fā)行后持有一年的絕對(duì)收益平均達(dá)到25.8%，持有三年平均絕對(duì)收益會(huì)略微下降到24.6%。

　　譚瑾表示，以持有半年收益來看，股東大會(huì)公告日后個(gè)股超額收益最高，其次為預(yù)案公告日和發(fā)審委公告日，而證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公告日后個(gè)股收益最低。

　　“直接參與定增，主要是看重一二級(jí)市場(chǎng)的折價(jià)，但同以前主板公司不一樣，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板公司定增價(jià)格多數(shù)是根據(jù)市場(chǎng)和低價(jià)來競(jìng)價(jià)的，最終的折價(jià)率可能很低，加上一年的鎖定期，其風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)比較大?！睆V州一位大型券商投行人士指出。