成功則迎來新生；失敗直接清算退市。這就是擺在*ST霞客(002015)面前的一道破產(chǎn)重整生死題。

　　3月17日，*ST霞客發(fā)布公告稱，其已經(jīng)與重整投資人簽署了《關(guān)于參與江蘇霞客環(huán)保色紡股份有限公司重整程序之投資協(xié)議書》，重整投資人是由上海惇德股權(quán)投資有限公司(下稱“惇德投資”)、上海竑悅投資管理中心(下稱“竑悅投資”)和北京中航安科技有限公司(下稱“中航安科技”)三家公司組成的聯(lián)合體。其中惇德投資是“江蘇船王”任元林投資的江蘇元林慈善基金會(huì)(下稱“元林慈善基金會(huì)”)旗下企業(yè)。

　　雖然“背靠”任元林提振了*ST霞客此次重整成功的信心，但是《華夏時(shí)報(bào)》記者也注意到，任元林持有股份的大股東江陰中基礦業(yè)投資有限公司(下稱“中基礦業(yè)”)對*ST霞客疑似“高拋低吸”的行為引起了中小投資者的強(qiáng)烈不滿。

　　再出手

　　根據(jù)*ST霞客發(fā)布的公告，截至去年三季度歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)為-5493.58萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4.49億元。此外，*ST霞客還預(yù)計(jì)其2014年全年業(yè)績虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在-6.95億元到-7.95億元之間。而若*ST霞客2014年年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告繼續(xù)被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告，將被暫停上市。

　　而站在“十字路口”的*ST霞客，若想避免被暫停上市則必須在2014年年報(bào)披露前重整計(jì)劃獲得法院批準(zhǔn)并復(fù)牌。

　　3月13日，在無錫中院的監(jiān)督下，*ST霞客重整的評標(biāo)委員會(huì)確定由惇德投資、竑悅投資和中航安科技三家企業(yè)組成聯(lián)合體，擔(dān)任*ST霞客重整投資人。

　　而在這三家公司中，中航安科技成立于2006年，注冊資本只有50萬元；竑悅投資成立于2015年3月5日，注冊于上海自貿(mào)區(qū)，注冊資本并未披露。

　　相較而言，惇德投資顯得格外引人注目，其成立于2012年11月，注冊資本5億元，原法人代表陸建平和現(xiàn)法人代表賈亞琴分別與ST申龍(已被借殼，現(xiàn)為海潤光伏)董事長和財(cái)務(wù)總監(jiān)同名。根據(jù)記者得到的信息，元林慈善基金會(huì)為惇德投資控股股東，出資4.95億元，而陸建平和賈亞琴分別是元林慈善基金會(huì)秘書長和基金會(huì)成員。

　　公開資料顯示，元林慈善基金會(huì)由任元林個(gè)人捐贈(zèng)并發(fā)起設(shè)立。此前，任元林曾向媒體表示，參與*ST霞客重整事宜的決定是由基金會(huì)自主做出，其本人并未介入。

　　“很多基金公司投資方是不管事情的，元林慈善基金會(huì)也有自己的團(tuán)隊(duì)來操作到底投資什么股票、什么資產(chǎn)。這個(gè)中標(biāo)聯(lián)合體的三家公司是一致行動(dòng)人，重整結(jié)束后是第一大股東?！必?fù)責(zé)*ST霞客重整招標(biāo)工作的梁軍亮認(rèn)為，聯(lián)合體成為*ST霞客大股東后，是否會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)注入等，目前還不清楚。

　　早在2013年11月，任元林控股的泰興市力元投資有限公司旗下的江陰市金鳳凰投資有限公司成為*ST中達(dá)的重整方，其并未謀求控股地位，緊接著進(jìn)行重大資產(chǎn)重組引入了深圳保千里借殼，通過類似“PE+重組”的方式，其當(dāng)初2.1元/股的受讓價(jià)格目前已經(jīng)漲至10.2元，賬面浮盈近4倍。那么，此次*ST霞客的重整投資人是否會(huì)采用類似“PE+重組”的方式來重整呢？

　　“基金會(huì)本身不做實(shí)業(yè)，主要還是以慈善事業(yè)為主。惇德投資作為基金會(huì)旗下的公司，長期控制一家上市公司的可能性并不大。我認(rèn)為惇德投資更可能是扮演著PE的角色，通過投資上市公司獲得一定的回報(bào)，然后引入資產(chǎn)注入*ST霞客謀求升值和退出。”江蘇一位投行人士告訴記者。

　　任元林“高拋低吸”？

　　根據(jù)此前的重整投資人招標(biāo)公告，*ST霞客目前總股本約2.4億股，投標(biāo)人將以購買*ST霞客股份的方式參與重整，*ST霞客擬以資本公積金轉(zhuǎn)增股份1.61億股，其中向中標(biāo)人出售1.16億股，中標(biāo)人受讓后成為*ST霞客持股29%的大股東，其余4455.73萬股加上*ST霞客現(xiàn)中基礦業(yè)和二股東陳建忠分別讓渡的6%股份(前兩大股東合計(jì)讓渡235.95萬股)，累計(jì)4691.68萬股由招標(biāo)人公開變賣。

　　記者注意到，此次重整投資人購買*ST霞客股份的報(bào)價(jià)為5.38元/股，與*ST霞客停牌前的8.41元/股相比，折價(jià)率近四成。

　　多位*ST霞客小股民向記者表示，資本公積金讓渡比例折算下來是10轉(zhuǎn)6.7，“而大股東和二股東將公司經(jīng)營成這個(gè)樣子，只讓渡6%。如果接下來的重整計(jì)劃草案沒有優(yōu)質(zhì)計(jì)劃，我們肯定投否決票?！?/p>

　　“大家都是股東，資本公積金轉(zhuǎn)增大股東和二股東也是有損失的?，F(xiàn)在我們正在和深交所溝通報(bào)告，盡量不除權(quán)，但是深交所方面還沒回復(fù)我們?！绷很娏帘硎?，“大概3月底4月初，會(huì)公布重組的一部分已經(jīng)確定了的事項(xiàng)?！?/p>

　　除此之外，中基礦業(yè)在法院裁定*ST霞客重整前的高位拋售也備受詬病。

　　據(jù)了解，2014年12月份，中基礦業(yè)分四次減持，減持均價(jià)位于7.34元-8.4元之間，共減持1190萬股，參考市值9021.5萬元。

　　引人注意的是，中基礦業(yè)注冊資本2億元，由楚健健、黃鍇、任元林和江陰澤舟投資有限公司投資設(shè)立。其中，江陰澤舟投資的法人代表王禮曼的另一個(gè)身份是揚(yáng)子江船業(yè)副總經(jīng)理，任元林和揚(yáng)子江船業(yè)的副總經(jīng)理王東同時(shí)擔(dān)任中基礦業(yè)董事。

　　在梁軍亮看來，中基礦業(yè)減持是因?yàn)殂y行貸款到期，沒錢還款，“銀行說要么你自己處置，要么我們查封然后拍賣。任元林對中基礦業(yè)并不絕對控股，減持也不是任元林說了算的?！?/p>