伴隨著“兩會”的結(jié)束，資本市場再次迎來上攻。

　　3月16日，上證指數(shù)高開高走單日漲幅達2.26%，一舉突破1月23日的3406.78的前高點，再創(chuàng)5年來的歷史新高。深成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指三大指數(shù)單日漲幅亦分別達2.60%、3.77%、3.56%，紛紛突破近期新高。

　　16日的放量上漲，折射的是各類投資者做多A股市場的信心。

　　多位機構(gòu)向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，政府在“兩會”期間透露出“托底經(jīng)濟”的積極政策信號，這是各路資金全面做多A股的核心邏輯。

　　“貨幣政策為股市托底”

　　“兩會”透露的政策信號，讓投資者的A股策略發(fā)生明顯改變，機構(gòu)態(tài)度由兩周前的“稍作調(diào)整”變成“迎風(fēng)起舞”。

　　“2月貨幣數(shù)據(jù)體現(xiàn)貸款投放大幅提速，結(jié)合周末記者會上李克強總理對今年經(jīng)濟托底的表態(tài)，強化了市場對于出臺進一步穩(wěn)經(jīng)濟政策的預(yù)期?！鄙贤赌Ω砷L先鋒基金經(jīng)理吳文哲表示。

　　央行最近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款1.02萬億元，大幅超出7000億元左右的市場預(yù)期，M2增速也較1月份的10.8%回升1.7個百分點至12.5%。

　　“2月新增信貸超出市場預(yù)期?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00511938" target="_blank" title="華潤元大基金 00511938">華潤元大基金人士指出，2月往往是全年發(fā)放貸款的低谷。過去5年，2月份發(fā)放貸款規(guī)模在5000億至7100億之間。值得一提的是，2015年1-2月新增貸款占全年額度的比例為23%，往年這一比例僅為20%。

　　吳文哲認(rèn)為，“貨幣政策為股市托底的現(xiàn)象，目前正在A股重現(xiàn)”。

　　記者采訪了解到，這種看法在業(yè)內(nèi)頗有代表性。博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春同樣認(rèn)為，“兩會”傳遞了政府“托底經(jīng)濟”的積極政策信號。

　　“2月經(jīng)濟與金融宏觀數(shù)據(jù)是‘打架’的，但后者提供了重要的邊際信息增量?！蔽壶P春指出，低迷經(jīng)濟數(shù)字不過是對預(yù)期的確認(rèn)，而高出預(yù)期的金融數(shù)據(jù)則是暗示政府“托底經(jīng)濟”的積極政策信號。

　　“往前看幾個月實體經(jīng)濟增速或?qū)⒁虼硕涌臁！蔽壶P春預(yù)計，市場預(yù)期未來看到的一組數(shù)據(jù)是，“新增信貸連續(xù)四個月同比多增保持在1500億以上；企業(yè)中長期貸款連續(xù)三個月新增超過6000億元，這是鮮有發(fā)生過的?！?

　　除了對寬松貨幣政策的一致預(yù)期外，機構(gòu)對“兩會”后的財政政策抱有較高的預(yù)期。“財政支出已經(jīng)加快也打破了此前地方政府持續(xù)‘懶政不作為’的預(yù)期，2月份財政性存款減少4705億元顯著超出季節(jié)規(guī)律?！蔽壶P春分析，當(dāng)前制造業(yè)地產(chǎn)投資均現(xiàn)乏力，基建應(yīng)是企業(yè)中長期貸款發(fā)力的對沖制造業(yè)地產(chǎn)的主要領(lǐng)域。

　　此外，3月底公布的“一路一帶”總體戰(zhàn)略方案，代表著市場預(yù)期的財政政策發(fā)力區(qū)域。

　　據(jù)悉，即將出臺的“一帶一路”規(guī)劃，將包括一份詳細的重大工程項目清單，規(guī)劃未來幾年將要簽約、開工的項目，涉及鐵路、公路、能源、信息、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等總計幾百項重大工程。

　　此外，值得注意的是，近日財政部印發(fā)了《地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法》。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、直轄市的預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措。

　　藍籌成長拉鋸戰(zhàn)

　　基于政府“托底經(jīng)濟”的積極政策信號，此前預(yù)判市場在“兩會”后調(diào)整的機構(gòu)，轉(zhuǎn)為看多市場。

　　“我們看好股市！這一是因為宏觀上出現(xiàn)了新的積極信號，二是順應(yīng)產(chǎn)業(yè)大勢的‘互聯(lián)網(wǎng)+’不斷激起新的火花?！蔽壶P春建議提升股市配置，堅定站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口上迎風(fēng)起舞。

　　“樂觀”、“做多”正是當(dāng)前各類型投資者對A股趨勢的判斷。

　　“上周銀行股的上漲，帶領(lǐng)上證指數(shù)脫離了1月初以來的調(diào)整區(qū)間。鑒于兩會后可能是政策出臺密集時間，有望助推行情繼續(xù)演繹?！眳俏恼芘袛?，目前和去年4季度的二八行情有所不同，很可能出現(xiàn)大盤藍籌與成長股共同上漲的局面。

　　華泰證券策略分析師徐彪觀察到，微觀資金流入A股加速，融資余額、新開戶數(shù)、滬港通使用額度均出現(xiàn)大比例上升。

　　“3月份以來融資余額增加1559億至1.3萬億，而推動去年12月市場大漲的融資增量僅為2000億；新開戶數(shù)達到66萬戶，為今年以來最高?！毙毂胱⒁獾?，RQFII基金出現(xiàn)溢價0.5%，滬股通額度使用率重新上升至13%，顯示海外資金流入。

　　伴隨著增量資金入場，機構(gòu)預(yù)期股市有望創(chuàng)出新高。不過，在主板市場的藍籌股和創(chuàng)業(yè)板代表的成長股哪個機會更大，機構(gòu)對此有分歧。

　　“貨幣寬松有利于估值擴張，而成長股或者主題股的魅力就是估值彈性。因此，在貨幣寬松階段，估值富有彈性的成長性公司相對更容易獲得資金的青睞?！比谕▋?nèi)需驅(qū)動基金經(jīng)理周珺認(rèn)為，A股市場產(chǎn)業(yè)趨勢和方向的重要性遠大于估值，新興產(chǎn)業(yè)始終是投資關(guān)注的方向。

　　但看好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的機構(gòu)則認(rèn)為，財政政策的陸續(xù)落地將會利好催生“一帶一路”、京津冀、長江經(jīng)濟帶建設(shè)等主題機會。

　　“六大消費工程、七大投資工程包近期將會發(fā)布，有望形成新的投資亮點。”上海一位中字頭保險資管公司投資經(jīng)理透露，穩(wěn)增長主線涉及的電網(wǎng)、鐵路、水利、新能源等是其近期重點關(guān)注的投資機會。

　　此外，有機構(gòu)從估值和增量資金的角度考慮，認(rèn)為未來一段時間，藍籌股的表現(xiàn)強于成長股。

　　“經(jīng)歷連續(xù)兩個月快速上漲的成長股，累積了巨大的獲利盤，增量資金的買入意愿不高。與此相比，藍籌股調(diào)整了兩個多月，已經(jīng)具有一定的安全邊際。”華南一位基金經(jīng)理說，在當(dāng)前這個階段，他更愿意和增量資金“站在一起”。

　　上海一位基金經(jīng)理亦注意到，增量資金進入高估值板塊的并不多，更多是場內(nèi)資金的搬家。他擔(dān)憂，近期市場風(fēng)格有可能切換至藍籌股。

　　更謹(jǐn)慎的機構(gòu)則認(rèn)為，成長股可能會迎來調(diào)整。

　　“大多數(shù)機構(gòu)仍看好成長股行情，亦將藍籌股的部分倉位調(diào)換為成長股。但我們認(rèn)為，成長股的行情進入膠著狀態(tài)，與1月初的金融股類似?！比疸y證券策略分析師蒲延杰表示，隨著“兩會”結(jié)束與1季報披露期臨近，A股成長股指數(shù)或迎來調(diào)整。