昨日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)通報(bào)了對(duì)上銀基金等6家基金公司執(zhí)行紀(jì)律處分的情況說(shuō)明。從通報(bào)的內(nèi)容看，大多數(shù)均涉及資管業(yè)務(wù)，加之此前證監(jiān)會(huì)也對(duì)該類業(yè)務(wù)進(jìn)行過(guò)從嚴(yán)處罰，這增加了未來(lái)監(jiān)管層將對(duì)此業(yè)務(wù)從嚴(yán)的市場(chǎng)預(yù)期。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)威資管業(yè)務(wù)

　　記者從基金業(yè)協(xié)會(huì)獲悉，即日起，基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)上銀基金、東海證券、興全睿眾資產(chǎn)、廣發(fā)基金子公司瑞元資本4家公司采取暫停備案三個(gè)月的紀(jì)律處分。

　　其中，瑞元資本因其設(shè)立的“瑞元-廣發(fā)投資14號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，杠桿倍數(shù)為20倍，違反了中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于杠桿倍數(shù)不得超過(guò)10倍的監(jiān)管要求。而東海證券設(shè)立“翔龍2號(hào)定增分級(jí)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”專門(mén)用于認(rèn)購(gòu)金瑞科技的定向增發(fā)股票，現(xiàn)任金瑞科技董事兼總經(jīng)理的杜維吾作為東海證券的工作人員參與認(rèn)購(gòu)劣后級(jí)份額的行為，涉嫌違反《證券法》有關(guān)規(guī)定。興全睿眾資產(chǎn)則因“興全睿眾特定策略6號(hào)分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃”交易異常，涉嫌違法違規(guī)被移送中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查。

　　此外，九泰基金因違反了資產(chǎn)管理計(jì)劃備案成立前不得開(kāi)展投資運(yùn)作的規(guī)定，基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)其采取暫停備案兩個(gè)月的紀(jì)律處分；興業(yè)全球基金則因“興全特定策略25號(hào)分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃”存在異常情況，涉嫌違法違規(guī)，基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)其采取暫停一個(gè)月備案的紀(jì)律處分。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，本次予以紀(jì)律處分的公司，雖然有的不是違法違規(guī)行為的施行主體，但是存在管理疏漏、風(fēng)控松懈等情況，客觀上給他人實(shí)施違法違規(guī)行為以可趁之機(jī)，給行業(yè)形象帶來(lái)了不良影響，應(yīng)當(dāng)予以及時(shí)糾正。今后將持續(xù)加強(qiáng)自律管理力度，保持高壓態(tài)勢(shì)，對(duì)違法違規(guī)行為堅(jiān)決移送，提請(qǐng)監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)肅查處，對(duì)運(yùn)作不規(guī)范問(wèn)題果斷糾正，對(duì)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題及時(shí)提醒。

　　據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，證券公司、基金管理公司及其子公司資管規(guī)模達(dá)到12.91萬(wàn)億元。其中，證券公司資管規(guī)模7.95萬(wàn)億元，基金管理公司專戶規(guī)模1.22萬(wàn)億元，基金子公司專戶規(guī)模3.74萬(wàn)億元。這樣的規(guī)模迅速突破了公募基金過(guò)去十年總規(guī)模不過(guò)2、3萬(wàn)億元的瓶頸，但問(wèn)題也隨之而來(lái)。

　　基金公司資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頻出

　　從去年開(kāi)始，基金子公司通道業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就呈現(xiàn)集中爆發(fā)之勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，去年5月，“光耀地產(chǎn)資金鏈告急”牽涉多家金融機(jī)構(gòu)，其中財(cái)通資產(chǎn)就有對(duì)光耀融資的未到期項(xiàng)目“財(cái)通資產(chǎn)-光耀揚(yáng)州全天候鳥(niǎo)度假地特定多個(gè)客戶專享資產(chǎn)管理計(jì)劃”。而8月份，華宸未來(lái)、金元惠理和萬(wàn)家三家基金公司因各自子公司存在合規(guī)性問(wèn)題，分別被證監(jiān)會(huì)處以暫停新業(yè)務(wù)三個(gè)月的處罰，暫停業(yè)務(wù)同時(shí)涉及母公司和子公司。

　　據(jù)媒體報(bào)道，在基金子公司超過(guò)2萬(wàn)億元的資產(chǎn)管理規(guī)模中，約有七成為通道業(yè)務(wù)。通道業(yè)務(wù)無(wú)需負(fù)責(zé)具體項(xiàng)目的投后管理，被基金子公司當(dāng)成一項(xiàng)“難度小、風(fēng)險(xiǎn)低、來(lái)錢(qián)快”的業(yè)務(wù)，也被部分次新基金公司當(dāng)作“彎道超車”的利器。

　　但有分析機(jī)構(gòu)指出，隨著大資管的逐漸成型，基金子公司所面臨的競(jìng)爭(zhēng)也變的越發(fā)嚴(yán)峻。早先所積累的優(yōu)勢(shì)也在其快速而又野蠻的發(fā)展下消耗一空。基金子公司資管產(chǎn)品所潛在的風(fēng)險(xiǎn)也讓人心驚，雖然其資管產(chǎn)品的項(xiàng)目收益率普遍高于其他的理財(cái)產(chǎn)品，但不可否認(rèn)的是，基金子公司所具有的實(shí)力，諸如人員配置，風(fēng)控管理以及其他硬件基礎(chǔ)設(shè)施的不完善，與其所管理的項(xiàng)目還是存在一定的差距。并且其注冊(cè)資本也相對(duì)偏低，項(xiàng)目一旦出現(xiàn)問(wèn)題，基金子公司也很難受處置的能力。擺在基金子公司面前的是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需要，是監(jiān)管對(duì)于基金子公司減少通道業(yè)務(wù)占比的需要。不過(guò)監(jiān)管方面也給了一條新的業(yè)務(wù)路線：資產(chǎn)證券化，而個(gè)別基金子公司也早已有試水類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，但未來(lái)到底能給子公司帶來(lái)多大改變，還需要時(shí)間去檢驗(yàn)。