上證50ETF期權(quán)平穩(wěn)運行兩日后，第三個交易日出現(xiàn)了一個意外狀況。

　　昨日(2月11日)下午13點3分12秒，合約50ETF購4月2400、50ETF購4月2450價格出現(xiàn)大幅異常。其中合約50ETF購4月2400的價格在13：03:10～13:03:12之間從0.1006元跌至0.001元(跌幅達(dá)99%)，合約50ETF購4月2450在13:03:11～13:03:12之間從0.0808元跌至0.001元，均觸發(fā)熔斷機制。

　　上證所在初步核查后表示，觸發(fā)這兩次熔斷的原因是一家做市商(中信證券)在午間調(diào)整報價參數(shù)，導(dǎo)致大幅偏離理論價值的報單所致。

　　來自機構(gòu)的錯單

　　“個人感覺，還真是要試驗一個階段、假如一下子把市場鋪開，可能交易者損失就嚴(yán)重了。說明當(dāng)初標(biāo)準(zhǔn)高點控制嚴(yán)點，還是比較審慎?！鄙虾Ｒ晃粡氖缕跈?quán)交易的人士向記者表示。

　　上證所盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，13時3分10秒至12秒，中信證券對50ETF購4月2400合約申報12筆賣單，申報價格從0.001元到0.0014元(其中0.001元的賣單6筆)，每筆10張，共120張，共成交100張。其中，90張成交價格在0.0988元與0.1024元之間，最后10張成交價格為0.001元，觸發(fā)了熔斷機制。

　　13時3分10秒至12秒，中信證券對50ETF購4月2450合約以0.001元價格申報11筆賣單，每筆10張，共110張，共成交80張。其中，76張成交價格在0.0798元價格與0.0828元之間，最后4張成交價格為0.001元，觸發(fā)了熔斷機制。

　　在交易系統(tǒng)啟動熔斷機制后，做市商進(jìn)行了報價，50ETF購4月2400合約熔斷集合競價成交價格為0.0940元，50ETF購4月2450合約熔斷集合競價成交價格為0.1128元，價格恢復(fù)正常。

　　據(jù)上證所披露，熔斷期間，中信證券對50ETF購4月2400合約進(jìn)行了2筆共20張撤單，對50ETF購4月2450合約進(jìn)行了3筆共30張撤單。由此，大幅偏離理論價值的報單對中信證券僅造成了約1萬元的損失。

　　“這就相當(dāng)于一個小孩玩high了，就一頓跑，然后，麥田守望者把他攔住了，否則就得掉山下去了?！币患覚C構(gòu)的相關(guān)人士向記者比喻，這里麥田守望者就是熔斷機制，如果沒有“熔斷”，那對做市商損失只能說“呵呵”了。

　　熔斷標(biāo)準(zhǔn)待完善

　　昨日，上證所相關(guān)人士表示，熔斷機制一是有助于市場價格恢復(fù)正常；二是可以有效降低錯單導(dǎo)致的損失。在現(xiàn)有交易規(guī)則下，單筆限價指令報單最多10張合約。今天該賬戶在熔斷后熔斷機制啟動后，及時撤回了未成交的錯單，避免其他錯單的繼續(xù)成交。

　　此前發(fā)布的《股票期權(quán)試點交易規(guī)則》(以下簡稱《規(guī)則》)顯示，期權(quán)實行的熔斷制度為：連續(xù)競價交易期間，合約盤中交易價格較最近參考價格上漲、下跌達(dá)到或者超過50%，且價格漲跌絕對值達(dá)到或者超過該合約最小報價單位5倍的，該合約進(jìn)入3分鐘的集合競價交易階段。集合競價交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進(jìn)行連續(xù)競價交易。

　　“另一方面，也反映出目前大部分期權(quán)合約流動性相對不足，一筆錯單拋出后，盤口無足夠承接盤，由此壓低價格?！鄙虾．?dāng)?shù)匾晃黄跈?quán)交易者向記者指出。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月2400、2450兩個認(rèn)購品種當(dāng)日分別成交653張、799張合約，相應(yīng)權(quán)利金成交額為67.51萬元、68.05萬元。

　　“類似問題早發(fā)總比晚發(fā)好，從實盤來驗證熔斷機制?！鄙鲜鰴C構(gòu)人士向記者稱。

　　“這兩次熔斷情況也反映出，目前我所ETF期權(quán)市場訂單深度不足的現(xiàn)狀?！鄙献C所相關(guān)人士指出，“我所設(shè)置的ETF熔斷標(biāo)準(zhǔn)為最新成交價與前一次集合競價價格偏離50%，但由于目前市場訂單深度不足，導(dǎo)致這兩次觸發(fā)熔斷的實際漲跌均大于50%，下一步可以根據(jù)市場深度對相關(guān)熔斷標(biāo)準(zhǔn)作進(jìn)一步研究和完善?！?

　　上述《規(guī)則》則明確，根據(jù)市場需要，交易所可以調(diào)整期權(quán)交易的熔斷標(biāo)準(zhǔn)。