市場暌違已久的上證50ETF股票期權(quán)即將在2月9日正式上市，據(jù)上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)表示，目前市場全系統(tǒng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。

　　1月28日，上交所批準(zhǔn)10家期貨公司成為上交所股票期權(quán)交易參與人并開通股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)權(quán)限。永安期貨、南華期貨、銀河期貨、光大期貨等期貨公司率先搭上了ETF期權(quán)的首班車。

　　不過，由于ETF期權(quán)確定上市時間較短，期貨公司在技術(shù)支持、人員配備等方面的準(zhǔn)備在ETF期權(quán)即將上市之際是否已做好充分的準(zhǔn)備也成為市場關(guān)注的焦點。就此，《證券日報》記者采訪了銀河期貨、南華期貨等多家首批參與的期貨公司，對方均表示已經(jīng)準(zhǔn)備就緒。

　　另外，針對期權(quán)開戶，上交所對個人投資者的資產(chǎn)、經(jīng)驗以及臨柜開戶等有著較高的要求，因此期貨公司開戶進展相對緩慢?！吧献C50ETF期權(quán)開戶數(shù)量不多，但基本符合我們的預(yù)期?！鄙辖凰笨偨?jīng)理謝瑋表示，隨著各經(jīng)營機構(gòu)對開戶流程的逐步熟練和優(yōu)化，以及投資者對期權(quán)產(chǎn)品的逐步熟悉，開戶的速度會逐步加快?！捌跈?quán)試點初期，我們的首要任務(wù)是解決中國期權(quán)市場從無到有的問題，市場平穩(wěn)運行非常關(guān)鍵?！?/p>

　　短時間內(nèi)已完成前期準(zhǔn)備

　　“我們在12月底得到公司可以直接參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)的消息，之后就開始盡全力去準(zhǔn)備”，銀河期貨期權(quán)推廣部總監(jiān)賴明潭在接受接著本報記者采訪時說道。據(jù)他介紹，銀河期貨在1月20日通過現(xiàn)場檢查，1月28日成功得到交易參與人和成為中國結(jié)算的結(jié)算參與人資格。通過這兩項申請后，銀河期貨便在業(yè)務(wù)上進行積極準(zhǔn)備。

　　賴明潭表示，目前在技術(shù)方面公司已經(jīng)準(zhǔn)備就緒?！坝捎诠局挥幸粋€月的時間就要把準(zhǔn)備工作運行起來，所以在技術(shù)上還有一些小細(xì)節(jié)仍在克服，不過不影響2月9日期權(quán)上市的工作。2月7日公司還將參加一次通關(guān)測試，相信這次測試也沒問題”。

　　在人員配備、培訓(xùn)方面，銀河期貨在2014年3月就組建了一支期權(quán)團隊，其中四名成員來自中國臺灣地區(qū)?！耙驗槲覈_灣地區(qū)在2001年就有期權(quán)了，所以在這方面做了大量布置，包括公司組建了大約15人的核心期權(quán)團隊，在各個營業(yè)部配備了40個業(yè)務(wù)工作的期權(quán)專員，幾乎每個月都進行2次以上的培訓(xùn)工作。因為我們開展得比較早，所以有自信相較于其他期貨公司甚至證券公司準(zhǔn)備得更加充分”。

　　南華期貨證券業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人顧婷告訴記者，公司自2014年6月開始準(zhǔn)備上交所的股票期權(quán)測試工作，于7月初完成金仕達(dá)證券大集中系統(tǒng)、金仕達(dá)股票期權(quán)系統(tǒng)、新意法人清算系統(tǒng)、澎博交易終端系統(tǒng)的全天候測試環(huán)境安裝。今年1月份，公司與上交所和中國結(jié)算的全真環(huán)境完成連接，全真系統(tǒng)核心已升級到V1.78(生產(chǎn)環(huán)境是V1.77)并進行了系統(tǒng)內(nèi)部大集中開戶、大集中結(jié)算、期權(quán)開戶、期權(quán)結(jié)算、結(jié)算后初始化文件生成和交易系統(tǒng)初始化的一系列測試并調(diào)試。“順利參與了交易所全天候、全真及生產(chǎn)環(huán)境的幾輪重要測試。”

　　針對即將推出的股票期權(quán)業(yè)務(wù)，南華期貨新設(shè)一級部門“證券業(yè)務(wù)總部”，主要負(fù)責(zé)此項新業(yè)務(wù)的整體協(xié)調(diào)與全面推進工作，并同時承擔(dān)股票期權(quán)相關(guān)的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)。股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的營銷推廣及投資者教育工作，主要由公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部統(tǒng)一集中管理，公司總部其他相關(guān)部門各司其職、積極配合。

　　據(jù)顧婷介紹，公司負(fù)責(zé)股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的高級管理人員為公司常務(wù)副總經(jīng)理，其已具備股票期權(quán)業(yè)務(wù)知識和相應(yīng)的專業(yè)能力以及與擬任職務(wù)相適應(yīng)的管理經(jīng)歷。從事股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的專職人員中，同時取得證券和期貨從業(yè)人員資格的專業(yè)人員有10人。目前主要部門都已針對期權(quán)、現(xiàn)貨業(yè)務(wù)設(shè)立專門崗位，配備專職人員。對重要崗位，如風(fēng)控、結(jié)算、運維等都已建立備崗制度。

　　值得一提的是，雖然有不少期貨公司未能進入首發(fā)名單，但是也仍然積極做著準(zhǔn)備。廣發(fā)期貨副董事長肖成在接受記者采訪時表示，公司一直在做著ETF 期權(quán)的研究以及投資者教育工作，并在技術(shù)層面已完成了準(zhǔn)備。而在人員準(zhǔn)備上廣發(fā)期貨并未對外招聘，“我們本身這方面就有一些人才，利用現(xiàn)有的人來從事這方面的測試和準(zhǔn)備?！?/p>

　　高門檻導(dǎo)致近期開戶數(shù)少

　　“現(xiàn)在我們比較緊張的部分是客戶的開戶狀況。交易所推進股票期權(quán)的工作特別謹(jǐn)慎，所以在開戶資格上提出了一些硬性的指標(biāo)”，賴明潭談道。

　　據(jù)悉，個人投資者股票期權(quán)開戶需要滿足一系列資金和經(jīng)驗門檻，包括申請開戶時托管在制定交易的期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額(不含通過融資融券交易融入的證券和資金)，合計不低于50萬元；指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷，或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過上交所認(rèn)可的相關(guān)測試；具有上交所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷等。此外，個人投資者需要在營業(yè)現(xiàn)場參加期權(quán)知識考試，并全程錄像，考試結(jié)果將把投資者分為三級，分別對應(yīng)不同的交易權(quán)限。

　　“截至2015年2月6日，期權(quán)開戶數(shù)量并不多，基本符合預(yù)期”，顧婷表示，“隨著股票期權(quán)投資者教育工作的持續(xù)深入開展，預(yù)計開戶數(shù)將會緩步增加，但應(yīng)該不會出現(xiàn)井噴式增長。”

　　“證券公司在這部分起步比較早，有幾個月的時間組織客戶學(xué)習(xí)，而期貨公司這方面準(zhǔn)備的時間比較短，現(xiàn)在的客戶數(shù)量和開戶情況相對證券公司而言比較少。所以針對于此也在積極備戰(zhàn)，希望能在2月份有開戶的推進。”賴明潭表示，“期權(quán)才剛開始起步，我們也是在按部就班地進行。等到上市之后我們會逐步推進，對開戶情況比較有信心?！?/p>

　　較證券公司具備多重優(yōu)勢

　　券商作為ETF期權(quán)的標(biāo)的客戶群，似乎比期貨公司更具有市場優(yōu)勢。對此，賴明潭坦言，期貨公司確實存在一些劣勢，“期貨公司在整體客戶規(guī)模、體量上與證券公司相比差非常遠(yuǎn)。”

　　不過，期貨公司與證券公司相比也有著獨特的優(yōu)勢。在南華期貨研究所商品部總監(jiān)曹揚慧看來，“首先，期權(quán)在風(fēng)險管理方面與股票是截然不同的，期權(quán)與期貨一樣是杠桿交易，所以在風(fēng)控方面會有相似之處，所以期貨公司在風(fēng)險管理方面是有優(yōu)勢的，因為有期貨的風(fēng)險管理經(jīng)驗；其次，期貨公司的客戶群體在對期權(quán)類衍生品的接受程度上要明顯高于股票客戶，比如我們公司有很多客戶本身已經(jīng)通過我們香港公司的平臺在從事國外期權(quán)交易，所以對期權(quán)一點都不陌生?！?/p>

　　賴明潭也認(rèn)為，風(fēng)險管控和衍生品的結(jié)算都是期貨公司的強項?！皩ν顿Y者教育方面也有優(yōu)勢。期貨公司的客戶本身就已經(jīng)具備風(fēng)險意識，對保證金交易以及相關(guān)的交易的認(rèn)識較一般的證券個人投資者來說是領(lǐng)先的。在期權(quán)上市后，期貨公司的客戶能夠很快融入到交易節(jié)奏中，更快地接受期權(quán)的交易模式?！?/p>

　　“期權(quán)的波動性、價格變動遠(yuǎn)比股票、期貨更大”，賴明潭提醒想要參與ETF期權(quán)交易的投資人。因此，曹楊慧建議投資人，“第一是學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)，因為期權(quán)是一個對專業(yè)知識要求比較高的衍生產(chǎn)品，跟投資股票的體系完全不同，跟期貨投資體系有類似之處，但也有不同，所以一定要先學(xué)習(xí)專業(yè)知識；第二是做好風(fēng)險管理，股票的風(fēng)險收益是線性且無杠桿的，期貨的風(fēng)險收益是線性但有杠桿的，而期權(quán)可能會比期貨杠桿更大，而且風(fēng)險和收益是非線性的， 所以對期貨的風(fēng)控提出了更高的要求?！?