2014年IPO重新開(kāi)閘后，新股市場(chǎng)神話不斷?？v觀全年的新股發(fā)行情況，基本上處于“供不應(yīng)求”的局面。之所以出現(xiàn)這種情況，一是長(zhǎng)達(dá)一年多的IPO暫停發(fā)行，市場(chǎng)對(duì)新股非常饑渴。另一方面，由于核準(zhǔn)制，新股發(fā)行門檻較高，故每次可供發(fā)行的新股有限。從供與求兩方面都導(dǎo)致了目前新股發(fā)行供不應(yīng)求、投資者炒新熱情高漲。

　　2014年新股表現(xiàn)史上最強(qiáng)

　　2014年的新股申購(gòu)正式收官。在去年所發(fā)行的125家新股中，其上市后在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了各個(gè)指數(shù)的同期表現(xiàn)。首日平均漲幅為43.24%，上市以來(lái)平均漲幅148.21%，即使是扣除了首日漲幅也高達(dá)104.97%，遠(yuǎn)高于上證綜指57.63%的全年表現(xiàn)，甚至更加超過(guò)了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)24%的漲幅。

　　對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的新股發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)的次新股炒作，當(dāng)前影響的因素主要是供求關(guān)系是否緊張以及市場(chǎng)流動(dòng)性是否寬松。由于在去年1月重啟IPO之前有長(zhǎng)達(dá)一年多的IPO暫停發(fā)行，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行較為饑渴，從而使得供求關(guān)系較為緊張。另一方面，在中小板和創(chuàng)業(yè)板股票價(jià)格普遍較低并且易于炒作的前提下，新股的平均23.91倍的發(fā)行市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板的70倍和中小板的46倍市盈率，這種二級(jí)市場(chǎng)小盤股估值顯著高于新股IPO發(fā)行市盈率的現(xiàn)象導(dǎo)致了大量資金涌入到打新、炒新的浪潮之中。

　　其中，蘭石重裝、中科曙光、九強(qiáng)生物、眾信旅游、合鍛股份、花園生物、節(jié)能風(fēng)電、驚天利、天華超凈以及艾比森居于去年新股發(fā)行漲幅榜的前十位，其最低漲幅都超過(guò)了300%以上。

　　注冊(cè)制跑步前行

　　市場(chǎng)對(duì)注冊(cè)制的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。預(yù)計(jì)注冊(cè)制在推進(jìn)進(jìn)度上將實(shí)行三步走——2015年年初出臺(tái)改革方案，2015年年中在創(chuàng)業(yè)板的專門層次和個(gè)別行業(yè)進(jìn)行先試先行，最快在2016年開(kāi)始全面實(shí)施。

　　縱觀全球股票市場(chǎng)，各國(guó)的發(fā)行制度主要有三種：審批制、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制。其中審批制是完全計(jì)劃發(fā)行的模式，核準(zhǔn)制是從審批制向注冊(cè)制過(guò)渡的中間形式，注冊(cè)制則是目前成熟股票市場(chǎng)普遍采用的發(fā)行制度。

　　建立注冊(cè)制是我國(guó)發(fā)審制度發(fā)展的方向。十八屆三中全會(huì)決定中提出關(guān)于“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”的要求；2014年初，新“國(guó)九條”提出積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革；2014年11月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案。注冊(cè)制將解決目前新股發(fā)行供求關(guān)系嚴(yán)重失衡以及炒新浪潮嚴(yán)重等問(wèn)題。

　　美國(guó)具有世界上最大、資本最為集中的證券市場(chǎng)，高效的證券發(fā)行制度在其中發(fā)揮了重要作用。自1980年以來(lái)，美國(guó)證券發(fā)行市場(chǎng)就保持了較高的發(fā)行水平，年均發(fā)行量都維持在300家以上的水平。相對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，美國(guó)市場(chǎng)中每年新股發(fā)行數(shù)量是中國(guó)的2~3倍，在平均每只股票的發(fā)行金額上，中國(guó)的新股要明顯高于美國(guó)?？梢灶A(yù)計(jì)，在中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行逐步推行注冊(cè)制之后，每年新股的發(fā)行規(guī)模和募資規(guī)模將向發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)靠攏。

　　供求轉(zhuǎn)變將使2015年新股市場(chǎng)分化

　　結(jié)合目前中國(guó)市場(chǎng)IPO申報(bào)受理有560家企業(yè)，故預(yù)計(jì)2015年將會(huì)發(fā)行250家~300家，月均發(fā)行20家~25家。2014年一年125家上市公司平均募集資金5.02億元，截至2014年12月，IPO審核通過(guò)尚未發(fā)行的43家公司平均募資6.92億元，高于今年發(fā)行的公司募資平均值。2015年在發(fā)行家數(shù)和平均募集資金都上升的情況上，新股發(fā)行的供求關(guān)系必將打破供不應(yīng)求局面，并向供過(guò)于求方向發(fā)展。

　　從2014年美國(guó)主要市場(chǎng)各行業(yè)板塊的IPO漲跌幅統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，通信、醫(yī)療健康和消費(fèi)品板塊漲幅超過(guò)30%，而公用事業(yè)、能源和交通板塊跌幅卻超過(guò)了10%。從發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行注冊(cè)制的成熟股票市場(chǎng)來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)股票市場(chǎng)新股表現(xiàn)將出現(xiàn)分化。

　　綜上所述，優(yōu)先推薦休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥生物這三個(gè)行業(yè)可自下而上篩選新股。