編者按：近年來，隨著資本市場快速發(fā)展，證券期貨交易活動日趨活躍，內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息等違法犯罪活動呈易發(fā)多發(fā)態(tài)勢。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)與相關(guān)部門的通力配合與嚴(yán)厲打擊下，一些內(nèi)幕交易大案、要案浮出水面，涉案金額之大、利益鏈條之長、手法之隱蔽，令人觸目驚心。當(dāng)中既有上市公司高管等內(nèi)部人員和證券從業(yè)人員，也涉及國家機(jī)關(guān)工作人員，甚至級別較高的政府官員。在內(nèi)幕交易的利益誘惑面前，他們未能守住底線，最終受到了應(yīng)有懲罰。今日起本報推出“以案說法”專欄，介紹近年來查處的一些內(nèi)幕交易犯罪案件，希望這些案例能給市場參與者帶來更多思考與警醒。

    近年來，官員內(nèi)幕交易時有發(fā)生。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)與相關(guān)部門的通力配合與嚴(yán)厲打擊下，一些涉及國家機(jī)關(guān)工作人員，甚至級別較高的政府官員的內(nèi)幕交易大案、要案浮出水面。面對官員內(nèi)幕交易行為，證監(jiān)會多次明確表示，堅(jiān)持根據(jù)個案的違法事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)，綜合分析認(rèn)定并確定處罰幅度，做到同等情況同等處罰，不同情況不同處罰，并不因違法行為人身份不同而區(qū)別對待。

　　內(nèi)幕交易類型多

　　內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。通俗地說，這是一種證券市場的舞弊行為，類似于玩撲克游戲中偷看底牌的作弊活動，對參與市場交易的其他投資者而言是極不公平的。

　　從近年來內(nèi)幕交易案例看，內(nèi)幕交易大致有以下幾種，一是利用內(nèi)幕消息獲利。利用內(nèi)幕消息獲利在市場中最常見。股票市場是信息驅(qū)動的市場，有關(guān)上市公司重組、對外投資、定期報表業(yè)績、分紅方案等的信息，經(jīng)常能夠引發(fā)股價的暴漲行情，因此容易滋生內(nèi)幕交易。二是中介者“突擊入股”。三是基金經(jīng)理“老鼠倉”。四是上市公司董監(jiān)高利用自身身份優(yōu)勢從事內(nèi)幕交易。

　　嚴(yán)打官員內(nèi)幕交易

　　在“零容忍”打擊內(nèi)幕交易案件的高壓態(tài)勢下，官員內(nèi)幕交易仍時有發(fā)生。以近年罕見的內(nèi)幕交易“窩案”天威視訊內(nèi)幕交易案為例，該案件內(nèi)幕信息傳遞鏈條復(fù)雜，涉及范圍廣，創(chuàng)近年來內(nèi)幕交易案件涉案人數(shù)之最。

　　2012年4月，天威視訊公告稱，擬通過向深圳廣電集團(tuán)等特定對象發(fā)行股份的方式，購買深圳市天寶廣播公司和天隆廣播公司網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。時任深圳市委宣傳部副巡視員倪鶴琴、天寶廣播總經(jīng)理馮方明等多人作為重大資產(chǎn)重組工作的主要協(xié)調(diào)人和參與人，因職務(wù)原因提前獲知信息并利用配偶、親屬、司機(jī)等人證券賬戶大量買入。除此之外，部分企業(yè)管理層和員工通過領(lǐng)導(dǎo)班子考評、職工座談會等渠道獲知消息并對外泄露，導(dǎo)致內(nèi)幕消息大面積擴(kuò)散。

　　2012年12月，倪鶴琴等15人因涉嫌內(nèi)幕交易被移送司法機(jī)關(guān)。2014年1月17日，深圳市中級人民法院首次開庭審理此案。同月，證監(jiān)會對許軍等十余人涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息行為做出行政處罰。

　　官員內(nèi)幕交易的另一個案例是在停牌前突擊買股票。2013年3月5日，W股票停牌，隨后公布了系列利好消息：3月7日，上市公司公告了擬實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案；3月12日，上市公司公告《股權(quán)收購意向書》，擬收購金礦采礦權(quán)等資產(chǎn)；5月16日，上市公司公告《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易并配套融資預(yù)案》，擬將大股東控股的公司裝入上市公司。

　　劉某某在任某市市長期間，因工作關(guān)系結(jié)識W公司董事長、法人代表、實(shí)際控制人張某。2011年1月，劉某某調(diào)任某省某部委任廳級官員，張某在該部委申請項(xiàng)目，與劉某某經(jīng)常接觸。2013年2月26日劉某某打電話給張某打聽相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)展情況，張某告知劉某某擬把相關(guān)項(xiàng)目裝入上市公司并定向募集資金。次日起，劉某某兒子賬戶、兒媳賬戶以及朋友賬戶轉(zhuǎn)入大筆資金，劉某某配偶高某某控制本人及兒子、朋友賬戶在家里的電腦下單，在停牌前的3天時間內(nèi)突擊買入W股票37萬余股，交易金額303萬余元。以復(fù)牌后首日打開漲停交易日收盤價計(jì)算，盈利151萬余元。

　　上市公司董事、副總經(jīng)理尋某為上述系列利好事項(xiàng)的主辦人，其控制“鄧某”賬戶，于2013年2月累計(jì)買入W股票45萬余股，交易金額330萬余元，以復(fù)牌后首日打開漲停交易日收盤價計(jì)算，盈利240萬余元。

　　目前，證監(jiān)會已將涉案嫌疑人劉某某、高某某、尋某等移送公安機(jī)關(guān)。

　　從以上案例可以看到，內(nèi)幕交易成為官員腐敗、利益輸送的新渠道，相較于貪污受賄等傳統(tǒng)形式，以證券市場為通道進(jìn)行的利益輸送和腐敗形式更隱蔽、收益更高、危害更大，還衍生出上市公司和政府官員之間扭曲的利益捆綁關(guān)系。

　　隨著混合所有制經(jīng)濟(jì)改革的深入，國有控股上市公司整體上市和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入等進(jìn)程加快，各類企業(yè)的并購重組活動進(jìn)入活躍期，掌握審批大權(quán)的相關(guān)政府官員有機(jī)會近距離接觸內(nèi)幕信息。除了自身貪欲驅(qū)動的主動內(nèi)幕交易外，一些市場人士將內(nèi)幕信息作為新型賄禮饋贈給相關(guān)政府官員的被動型內(nèi)幕交易也時有發(fā)生。

　　政府官員從事內(nèi)幕交易不但破壞了市場的公平投資秩序，損害中小投資者權(quán)益，還敗壞社會風(fēng)氣，是一種以權(quán)謀利、損公肥私的新型貪腐現(xiàn)象，必須予以嚴(yán)厲打擊。