“債轉(zhuǎn)股”作為銀行處置不良資產(chǎn)的一種手段，成為目前熱議的話題。在昨日由華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院舉辦的2016年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析會上，央行金融研究所所長姚余棟談到“債轉(zhuǎn)股”問題時態(tài)度很明確，“債轉(zhuǎn)股是要轉(zhuǎn)優(yōu)先股，而不是普通股”。姚余棟透露，現(xiàn)在國務(wù)院已經(jīng)開始在推動債轉(zhuǎn)股，并預(yù)計銀行股將會觸底反彈。

　　優(yōu)先股相對于普通股而言，在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債權(quán)人。姚余棟認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股一定要債轉(zhuǎn)優(yōu)先股，如果債轉(zhuǎn)普通股，將重蹈日本上世紀(jì)80年代銀行與企業(yè)聯(lián)通過緊之教訓(xùn) ，短期興奮，長期后悔。

　　在姚余棟看來，債轉(zhuǎn)優(yōu)先股是一石三鳥的大招。首先可以提高商業(yè)銀行資本充足率，在相當(dāng)程度上化解未來銀行體系積累的風(fēng)險。其次，可以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)去杠桿，引入社會資本，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供新的資金來源。同時，還能吸引風(fēng)險投資，確保初創(chuàng)企業(yè)控制權(quán)不被稀釋，也有助于豐富整個資本市場。

　　據(jù)悉，債轉(zhuǎn)股試點將很快啟動，國家開發(fā)銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選首批債轉(zhuǎn)股試點。銀監(jiān)會主席尚福林曾表示，債轉(zhuǎn)股仍在進(jìn)一步研究中，現(xiàn)行法規(guī)尚不允許這樣操作。事實上，即使法律放行，銀行為防風(fēng)險壓身，通過持有企業(yè)股權(quán)來消化不良也不會成為主流選擇。海通證券觀點認(rèn)為，實施債轉(zhuǎn)股應(yīng)警惕流動性風(fēng)險。如果采用債轉(zhuǎn)股方式，意味著債務(wù)人信用風(fēng)險下降，但債權(quán)人本金償還被無限期推遲，信用風(fēng)險或轉(zhuǎn)化為流動性風(fēng)險。