中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月5日訊 昨日是A股2016年首個(gè)交易日，也是熔斷機(jī)制自1月1日起正式實(shí)施后迎來(lái)的首個(gè)交易日，當(dāng)日A股大幅暴跌，兩度觸發(fā)熔斷機(jī)制，提前結(jié)束交易。午后13：13分，滬深300指數(shù)跌幅5.02%，首次熔斷機(jī)制啟動(dòng)停市15分鐘；13：28分開(kāi)始后千股跌停，滬深300指數(shù)直線下挫跌7.02%，觸發(fā)二次熔斷，A股提前休市。對(duì)于A股熔斷機(jī)制首日就觸發(fā)熔斷表現(xiàn)，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)匯總多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家觀點(diǎn)，以供投資者參考。

　　葉檀：恐慌不是熔斷所致 但熔斷不合理會(huì)助長(zhǎng)恐慌

　　市場(chǎng)本就恐慌，沒(méi)有熔斷也會(huì)下跌，就像2015年年中沒(méi)有熔斷也有千股跌停一樣。美股市場(chǎng)有熔斷也少有瘋狂恐慌，發(fā)生踩踏與熔斷機(jī)制的設(shè)計(jì)有一定關(guān)系。4日當(dāng)天全球市場(chǎng)也大多下跌，但跌幅小于A股市場(chǎng)，而期貨市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)也沒(méi)有領(lǐng)先傳導(dǎo)。由此可以推斷，當(dāng)日A股市場(chǎng)大跌源于信心不足，但與熔斷機(jī)制不盡合理也不無(wú)關(guān)聯(lián)。

　　何志成：把防范風(fēng)險(xiǎn)理解為風(fēng)險(xiǎn)提示是對(duì)熔斷的誤判

　　管理層推出熔斷機(jī)制，意在防范風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)卻將其理解為風(fēng)險(xiǎn)提示——這恐怕是市場(chǎng)對(duì)熔斷的最大誤解。熔斷機(jī)制原本的用意是提供更多時(shí)間讓市場(chǎng)恢復(fù)冷靜，讓上市公司或金融機(jī)構(gòu)公開(kāi)信息，這對(duì)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、防止市場(chǎng)恐慌蔓延、穩(wěn)定市場(chǎng)情緒都有好處?，F(xiàn)在的關(guān)鍵是要找準(zhǔn)大跌的真正原因到底是什么。盡管前期一些個(gè)股的上漲幅度較大，尤其是創(chuàng)業(yè)板股票，但股市的急跌畢竟是違背中國(guó)深化改革基本面的，而且也有可能誘發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此不排除政策面會(huì)予以回?fù)?。而?duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這樣的時(shí)刻需要關(guān)注人民幣匯率夜盤(pán)走勢(shì)，需要關(guān)注中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，但不能恐慌，務(wù)必做到冷靜對(duì)待。

　　向小田：不能簡(jiǎn)單否定熔斷機(jī)制的實(shí)踐

　　實(shí)際上，熔斷機(jī)制的主要作用是促進(jìn)人們理性決策，如果說(shuō)有恐慌情緒的釋放，也是股票的基本面決定的，與熔斷機(jī)制本身沒(méi)有關(guān)系。熔斷之后次日還能繼續(xù)交易，對(duì)中長(zhǎng)期持股的投資者來(lái)說(shuō)，短期的熔斷機(jī)制根本沒(méi)有影響。熔斷機(jī)制有利于打擊短期炒作，對(duì)利用短期恐慌心理進(jìn)行投機(jī)的資金是不利的，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)卻是有好處的。把市場(chǎng)的一致性歸結(jié)到熔斷機(jī)制上是舍本逐末。A股市場(chǎng)本身一致性、反身性就較強(qiáng)，還有大量故意操縱股價(jià)的案例，若放任自流，不果斷采取熔斷機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)的傷害會(huì)更大。

　　程小勇：熔斷機(jī)制不會(huì)明顯影響市場(chǎng)流動(dòng)性

　　期指和股市大跌的主要原因是內(nèi)在的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)和外部的政策因素共振的結(jié)果。內(nèi)在的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)在于人民幣貶值可能引發(fā)更多的資金外逃，企業(yè)美元債務(wù)壓力大增。而寶萬(wàn)之爭(zhēng)引發(fā)的險(xiǎn)資回撤，大規(guī)模解禁前的避險(xiǎn)情緒等因素，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)新興市場(chǎng)潛在的危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)都造成了市場(chǎng)觸發(fā)熔斷制度。熔斷機(jī)制本身不會(huì)對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生明顯影響，而引發(fā)流動(dòng)性擔(dān)憂則與人民幣貶值，險(xiǎn)資撤出和國(guó)家救市資金可能撤離等一系列因素有關(guān)。由于熔斷制度剛開(kāi)始實(shí)施，市場(chǎng)存在一定的擔(dān)憂，實(shí)際上，熔斷機(jī)制對(duì)于股市還是有很明顯的穩(wěn)定器作用的，至少可以防止當(dāng)日跌幅持續(xù)擴(kuò)大。今日期指走勢(shì)很大可能還有慣性下跌?！?/p>

　　趙錫軍：“熔斷”機(jī)制是讓投資者更多時(shí)間冷靜思考

　　“熔斷”機(jī)制是讓投資者在判斷比較復(fù)雜的局面時(shí)，有更多的時(shí)間去冷靜思考。而目前股市面臨新機(jī)制出臺(tái)、經(jīng)濟(jì)改革推進(jìn)、境外局勢(shì)復(fù)雜等多方面因素，使得展現(xiàn)出來(lái)的穩(wěn)定性要差一些，股市波動(dòng)到5%或者7%的機(jī)率也就會(huì)大一些。

　　胡乃軍:熔斷機(jī)制只是兜底 首日觸發(fā)反映信心不足

　　“熔斷機(jī)制對(duì)于A股市場(chǎng)起到了兜底作用，可以預(yù)防市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌。很多因素會(huì)影響股票價(jià)格，但心理因素是最主要也是最崩潰性的影響因素，因?yàn)橐坏┐蠹耶a(chǎn)生恐慌，就會(huì)不斷拋售，讓股票價(jià)格和指數(shù)出現(xiàn)跳水式下降。實(shí)行熔斷機(jī)制可以使得股市不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，但并不代表一定可以穩(wěn)住，熔斷機(jī)制能否發(fā)揮作用還有待實(shí)際檢驗(yàn)?！睆膭e的國(guó)家來(lái)看，熔斷機(jī)制真正發(fā)揮作用的時(shí)間并不多，因?yàn)殚撝档纳舷孪?、股票停止交易的時(shí)間以及是否允許個(gè)股或者部分行業(yè)熔斷等都需要不斷改變。如果熔斷機(jī)制天天使用，那就是市場(chǎng)存在問(wèn)題。