“將融券交易機制從‘T+0’變?yōu)椤甌+1’的直接目的是為了抑制A股市場的大幅波動，對惡意做空行為進行打壓。”中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮在接受《證券日報》記者采訪時分析說。

　　滬深交易所8月3日晚間發(fā)布公告稱，為進一步加強對融資融券業(yè)務的風險管理，維護市場正常秩序，經中國證監(jiān)會批準，兩交易所對融資融券交易實施細則進行了修訂，明確規(guī)定投資者在融券賣出后，需從次一個交易日起方可償還相關融券負債，這意味著融券“賣出+還券”的交易閉環(huán)從此前的“T+0”變?yōu)椤癟+1”。

　　“自今年6月中旬股市震蕩以來，A股市值受到嚴重沖擊，當前上證指數仍未突破3800點。如果禁止投資者在同一天融券賣出股票和還券的行為，融券做空的風險將增大，從而有利于減少做空的市場體量以及規(guī)模?！惫捕Y稱。

　　深交所相關負責人表示，此舉是為防止部分投資者利用融資融券業(yè)務變相進行日內回轉交易，加大股票價格異常波動，影響市場穩(wěn)定運行。該項調整有利于進一步規(guī)范融券業(yè)務，不會影響融資融券業(yè)務的正常開展，有助于維護市場穩(wěn)定以及融資融券業(yè)務的平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　第一創(chuàng)業(yè)首席投資顧問張翠霞表示，市場連續(xù)下跌，融券賣空的資金收益率非常豐厚，各家機構針對大戶或者二級客戶做出券源準備，融券做空的資金基本都是大資金，運作的頻率較高，這種動能對目前市場殺傷力比較大。

　　“修改融券交易規(guī)則，一方面能夠使融券制度更加適合我國的資本市場環(huán)境；另一方面對穩(wěn)定當前股票市場，刺激股價上揚有重要作用?！惫捕Y表示，如果股票市場繼續(xù)下跌，對國企改革、基礎設施建設方面將造成不良影響，現在修改融券規(guī)則，有利于穩(wěn)定國有經濟發(fā)展。

　　“修改融券交易規(guī)則將降低參加融券投資者、機構的積極性。融券涉及的資金量較大，而資本市場走勢瞬息萬變，在‘T+1’的交易制度下，不利于投資者靈活交易，會使投資風險提高，一旦股票行情與投資者、機構的預期出現差異，有可能遭受重大損失?！惫捕Y稱。

　　申萬宏源證券研究所首席分析師桂浩明表示，這反映了管理層對于一些異常交易、容易引發(fā)市場不穩(wěn)定的交易進行限制。最近無論是股票交易所還是期貨交易所，都對一些異常交易進行了限制。從本質上來說，這都是為了維護市場的“三公”原則，為了維護市場的穩(wěn)定。