在低利率+投資荒的背景下，保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管政策更加注重資產(chǎn)負(fù)債的匹配以及償付能力的監(jiān)管。根據(jù)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），今后中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品將逐漸淡出。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于必須發(fā)展長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品，客觀上會(huì)緩解險(xiǎn)企的投資壓力，險(xiǎn)資不必重點(diǎn)到高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的股市中去博取投資收益。同時(shí)，由于險(xiǎn)資此前舉牌的上市公司股票目前大多還處于浮虧狀態(tài)，因此，在對(duì)后市走勢(shì)無(wú)十足把握的情況下，險(xiǎn)資不會(huì)再大量舉牌上市公司，但購(gòu)買優(yōu)質(zhì)上市公司股票仍將是保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的一個(gè)重要方面。

　　近3個(gè)月僅兩起舉牌

　　與去年12月份險(xiǎn)資接連舉牌上市公司股票的火熱場(chǎng)面相比，今年前3個(gè)月，險(xiǎn)資舉牌上市公司股票似乎進(jìn)入了清淡期。同花順iFinD相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年12月份，險(xiǎn)資一個(gè)月舉牌次數(shù)達(dá)19次；今年1月份至今，已經(jīng)披露的舉牌僅2例，且均發(fā)生在1月份。

　　中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司在一份報(bào)告中指出，險(xiǎn)資舉牌直接動(dòng)力來(lái)自于股權(quán)投資的收益率優(yōu)勢(shì)和非標(biāo)市場(chǎng)收益率下滑。但由于股市持續(xù)震蕩，部分偏股型投資配置較多的險(xiǎn)企，面臨投資收益大幅下降的壓力，同時(shí)，期限錯(cuò)配、償付能力等潛在風(fēng)險(xiǎn)也可能暴露出來(lái)。因此，險(xiǎn)資舉牌上市公司股票的主觀動(dòng)力有所減弱。

　　從客觀上來(lái)看，保監(jiān)會(huì)新近出臺(tái)的《通知》將限制保險(xiǎn)公司發(fā)展中短存續(xù)期產(chǎn)品。對(duì)大多數(shù)壽險(xiǎn)公司而言，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型將使保險(xiǎn)產(chǎn)品的期限拉長(zhǎng)，同時(shí)也必然面臨短期保費(fèi)下降的問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管短期業(yè)務(wù)規(guī)?？赡軙?huì)下來(lái)，但從投資端來(lái)看，壓力變小了，險(xiǎn)資不用重點(diǎn)到高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的股市中去博取投資收益，但購(gòu)買優(yōu)質(zhì)上市公司股票仍將是保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的一個(gè)重要方面。

　　今年投資風(fēng)格趨穩(wěn)

　　在采訪中，無(wú)論是業(yè)內(nèi)人士還是險(xiǎn)企的投資負(fù)責(zé)人均表示，今年要取得高投資收益較難，投資端有一定壓力，同時(shí)也必須調(diào)低投資收益預(yù)期。無(wú)論是從險(xiǎn)企自身還是監(jiān)管要求來(lái)看，今年的險(xiǎn)資配置都將以防風(fēng)險(xiǎn)、重穩(wěn)健為主要目標(biāo)。

　　“權(quán)益投資如果不能賺錢，將損耗險(xiǎn)企的償付能力，今年的投資策略將以防風(fēng)險(xiǎn)為主?！蹦畴U(xiǎn)企投資負(fù)責(zé)人表示。在大類資產(chǎn)配置方面，保險(xiǎn)公司或?qū)⒓哟髠c另類投資的力度，謹(jǐn)慎選擇投資標(biāo)的。同時(shí)，險(xiǎn)資仍將購(gòu)買一些優(yōu)質(zhì)上市公司的股票，但這種購(gòu)買未必會(huì)達(dá)到舉牌線。

　　事實(shí)上，早在去年12月份，為規(guī)范保險(xiǎn)公司舉牌上市公司股票的信息披露行為，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)資產(chǎn)安全，保監(jiān)會(huì)發(fā)布得到《保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第3號(hào)：舉牌上市公司股票》就規(guī)定，將實(shí)行極其透明的即時(shí)披露與償付能力測(cè)試，這也對(duì)險(xiǎn)資舉牌上市公司股票產(chǎn)生了一定的約束作用。

　　另外，今年開(kāi)始正式實(shí)施的“償二代”使部分險(xiǎn)企將面臨償付能力降低的風(fēng)險(xiǎn)，在資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，低利率、投資荒的背景下，保險(xiǎn)公司在考慮投資產(chǎn)品時(shí)必須更多一份謹(jǐn)慎。因此，2016年保險(xiǎn)業(yè)將重點(diǎn)加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理，防范期限錯(cuò)配帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的動(dòng)態(tài)匹配。

　　從目前保險(xiǎn)資金的配置情況來(lái)看，截至今年1月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額約為11.4萬(wàn)億元，其中，銀行存款約2.5萬(wàn)億元，占比22.05%；債券約3.9萬(wàn)億元，占比34.51%；股票和證券投資基金約1.5萬(wàn)億元，占比13.61%；其他投資約3.4萬(wàn)億元，占比29.83%?？梢钥闯?，目前債券投資的余額占比最高，股票和證券投資基金余額占比最低。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，除了險(xiǎn)資近期沒(méi)有加倉(cāng)股市之外，前期入市的保險(xiǎn)資金市值遭遇大幅縮水，也是一個(gè)重要原因。