隨著新三板年報(bào)季的開啟，以及分層制度的即將實(shí)施，對(duì)于新三板掛牌企業(yè)規(guī)范的監(jiān)管也再次升級(jí)。

　　近日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)9家掛牌公司發(fā)出了年報(bào)問(wèn)詢函，要求各公司對(duì)存在的問(wèn)題限時(shí)答復(fù)并報(bào)送股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，抄送主辦券商。涉及的企業(yè)有恒業(yè)世紀(jì)科技、同濟(jì)現(xiàn)代醫(yī)藥、藍(lán)山科技、菁英時(shí)代、九鼎投資、阿波羅機(jī)械、達(dá)仁投資、朗銘海川科技和易點(diǎn)天下網(wǎng)絡(luò)科技。

　　就在上周，新三板市場(chǎng)出現(xiàn)了第一例債務(wù)違約事件，違約方是2015年在新三板掛牌的中成新星。2015年3月22日4000萬(wàn)份額的“12中成債”被回售，但公司僅回購(gòu)了2340萬(wàn)份額，剩余1660萬(wàn)份額無(wú)法如期履行回購(gòu)義務(wù)。協(xié)商后回購(gòu)?fù)七t，但至今中成新星并未履行回購(gòu)義務(wù)。

　　相比起IPO來(lái)說(shuō)，新三板的門檻更低，成為國(guó)內(nèi)中小企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的練兵場(chǎng)。但與此同時(shí)，掛牌企業(yè)的規(guī)范化、信息披露、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等軟肋依然讓人擔(dān)心。

　　信息披露是資本市場(chǎng)規(guī)范化的重要一環(huán)，有助于投資者更好地了解公司情況，也能幫助公司找到志同道合的投資者。但目前信息披露已成為新三板掛牌公司的短板，提高信批的規(guī)范程度極為緊迫。

　　所幸的是，2015年以來(lái)新三板的監(jiān)管正越趨嚴(yán)格，這表明了管理層對(duì)新三板市場(chǎng)加大監(jiān)管力度的決心，這也有利于新三板市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共對(duì)44家掛牌公司、35名掛牌公司董監(jiān)高、1193個(gè)投資者賬戶、31家主辦券商、2家做市商、1家會(huì)計(jì)師事務(wù)所采取了自律監(jiān)管措施，累計(jì)1351次；對(duì)1家掛牌公司、1名掛牌公司董監(jiān)高實(shí)施了紀(jì)律處分；對(duì)未按期披露年報(bào)的1家公司實(shí)施摘牌。及時(shí)向證監(jiān)會(huì)移交涉嫌內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、大股東違規(guī)減持等涉嫌違法違規(guī)的案件27件。

　　筆者認(rèn)為，監(jiān)管的升級(jí)有益于市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，市場(chǎng)發(fā)展鼓勵(lì)的是遵守規(guī)則而不是挑戰(zhàn)監(jiān)管底線的行為。對(duì)于監(jiān)管層而言，目前新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)突破6000家，發(fā)問(wèn)詢函等監(jiān)管行為應(yīng)該形成制度，還要從制度創(chuàng)新上提升監(jiān)管的效率，而且不僅限于在年報(bào)披露的時(shí)期，不但降低了風(fēng)險(xiǎn)，也有助于市場(chǎng)形成穩(wěn)定預(yù)期。

　　而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該意識(shí)到要對(duì)接資本市場(chǎng)，規(guī)范化是最基本的，應(yīng)該主動(dòng)去配合監(jiān)管的要求甚至對(duì)自己提出更高的標(biāo)準(zhǔn)。

　　以最近的年報(bào)披露為例，有超過(guò)10家東莞掛牌企業(yè)無(wú)法在原定的時(shí)間內(nèi)公布年報(bào)，只能選擇延期披露。雖然放眼全國(guó)這并非獨(dú)有的現(xiàn)象，延期披露年報(bào)的理由也層出不窮，但多少反映出公司在一些工作中存在不規(guī)范的情況，并沒有對(duì)信息披露足夠重視。

　　新三板即將進(jìn)入分層時(shí)代，雖然只有少數(shù)企業(yè)能夠進(jìn)入創(chuàng)新層，但是對(duì)于所有掛牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，在各方面更加規(guī)范的企業(yè)，無(wú)疑能夠獲得更多投資者的青睞。