新三板的擴(kuò)容，讓習(xí)慣A股市場(chǎng)的券商找到了一塊新大陸：在全國(guó)各地跑馬圈地，地毯式掃貨中小微企業(yè)，發(fā)往新三板。

　　從“搶”到“篩”再到“拒”，忙得不亦樂乎的券商們坦言：既然繞不過IPO重回暫停帶來的痛，索性就加入雙創(chuàng)的圈，多“掐”中小微的尖，扶其騎上新三板的馬，給企業(yè)插上資本的翅膀，也給自己一個(gè)分享企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值的機(jī)會(huì)。

　　券商喊累：項(xiàng)目太多，人員負(fù)荷已吃不消！

　　場(chǎng)外的中小豫企們對(duì)新三板望眼欲穿，負(fù)責(zé)“扶上馬送一程”的券商們的產(chǎn)能卻已滿載，甚至超載。

　　“簽約的項(xiàng)目100多個(gè)，業(yè)務(wù)多得做不過來。工作人員加班加點(diǎn)是常態(tài)。”10月10日，中原證券新三板總部總經(jīng)理王銀杰告訴記者他眼下的幸福煩惱。

　　事實(shí)上，不只是中原證券一家券商的新三板業(yè)務(wù)滿荷運(yùn)營(yíng)，其他券商也遭遇到了類似的問題。東北證券河南分公司總經(jīng)理張威拉說，“好多項(xiàng)目都在排隊(duì)，總嫌工作人員少”。

　　為此，不少券商在開展新三板業(yè)務(wù)上不斷提高輔導(dǎo)費(fèi)，同時(shí)也頻頻抬高對(duì)擬掛牌新三板企業(yè)的篩選要求。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，“項(xiàng)目多，水漲船高的事很正?！薄?/p>

　　這讓不少志在新三板的中小企業(yè)看在眼里，急在心里。為求突圍，不少豫企頻頻主動(dòng)出擊，河南暖洋洋現(xiàn)代牧業(yè)公司就是其中的最新一例，并于10月18日成功簽約齊魯證券，正式開始掛牌新三板的沖刺之路。據(jù)了解，暖洋洋現(xiàn)代牧業(yè)是駐馬店當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化市重點(diǎn)龍頭企業(yè)，其廠區(qū)是目前河南省內(nèi)最大、最先進(jìn)的一座蛋雞養(yǎng)殖示范基地。這也是齊魯證券在河南正式敲定的第六家豫企。

　　據(jù)齊魯證券中小企業(yè)融資部高級(jí)經(jīng)理張嘯林介紹，掛牌新三板一般流程而言，大多數(shù)中小企業(yè)至少需要1年時(shí)間才能完成掛牌，公司股改等一系列規(guī)范的耗時(shí)最大，短則三五個(gè)月，長(zhǎng)則八九個(gè)月，隨后券商會(huì)在一個(gè)半月就能完成內(nèi)部審核，再接著是券商的工作人員進(jìn)場(chǎng)做材料，一般兩個(gè)月就能夠上報(bào)材料、排隊(duì)候?qū)?、?shí)現(xiàn)掛牌。

　　“掐尖”進(jìn)行時(shí)：夠優(yōu)秀，你才是我的菜！

　　值得注意的是，盡管券商簽約的新三板項(xiàng)目已經(jīng)很多，但它們始終沒有停止過對(duì)中小企業(yè)的地毯式“獵食”，只不過伴隨著跑馬圈地的深入，券商對(duì)擬上新三板市場(chǎng)的中小微企業(yè)發(fā)生了態(tài)度上的變化。

　　有業(yè)內(nèi)人士如是點(diǎn)評(píng)不同時(shí)期券商新三板業(yè)務(wù)的態(tài)度：擴(kuò)容之初，券商都視新三板為新大陸，“搶”是當(dāng)時(shí)的關(guān)鍵詞，一如搶到籃里都是菜。隨著券商“掐尖”的深入，排隊(duì)企業(yè)良莠不齊，為保證券商人員的作業(yè)效率，如何“篩”到能發(fā)光的金子企業(yè)被視為第一要?jiǎng)?wù)，如今則是另外一番景象，滿載甚至超負(fù)荷的項(xiàng)目，使得券商們不得不抬高門檻，將部分項(xiàng)目“拒”之門外。

　　據(jù)了解各家券商在篩選企業(yè)項(xiàng)目上，贏利能力要求標(biāo)準(zhǔn)不一。不過，券商對(duì)新三板項(xiàng)目篩選硬條件中，財(cái)務(wù)指標(biāo)都在提高，比如，雖然新三板掛牌明文規(guī)定對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)不作要求，但是，券商在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中，心中都有一把尺子。

　　比如中原證券，在篩選項(xiàng)目時(shí)，他們要求企業(yè)營(yíng)業(yè)收入要達(dá)到3000萬元以上，利潤(rùn)收入要達(dá)到300萬元以上。

　　而東北證券的要求更高。據(jù)張威拉介紹，公司對(duì)上新三板企業(yè)項(xiàng)目的篩選標(biāo)準(zhǔn)是，企業(yè)年?duì)I業(yè)收入達(dá)到5000萬元，利潤(rùn)500萬元以上，新興服務(wù)業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，可以降低營(yíng)收標(biāo)準(zhǔn)，但是也要達(dá)到營(yíng)業(yè)收入1000萬元以上，利潤(rùn)100萬以上。

　　值得注意的是，券商對(duì)新三板項(xiàng)目的選擇有一把贏利尺子之外，還要求項(xiàng)目公司能夠講一個(gè)好聽的資本故事。也就是說，項(xiàng)目公司的所在行業(yè)，也是券商關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

　　張威拉介紹，他們?cè)诤Y選項(xiàng)目時(shí)，還會(huì)看公司所處行業(yè)，最好是朝陽產(chǎn)業(yè)，有熱門的概念題材，如果不是，那有自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較突出，比如有專利技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)等等。畢竟，行業(yè)發(fā)展前景越好，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越大，那吸引投資者的可能性也就越大。

　　來自中原證券的投資分析顯示，其作為主辦券商的掛牌企業(yè)已達(dá)25家，主要的項(xiàng)目還是來自河南的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，比如農(nóng)業(yè)、食品、物流產(chǎn)業(yè)等。其中，僅農(nóng)業(yè)項(xiàng)目公司掛牌公司就達(dá)七八家，“農(nóng)業(yè)故事”還是河南掛牌新三板企業(yè)的好題材。此外，工業(yè)制造產(chǎn)業(yè)也是河南優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)所在。

　　看淡輔導(dǎo)費(fèi)：扶上新三板的馬，更要送一程！

　　據(jù)記者調(diào)查，在部分券商提高篩選擬掛牌新三板中小微企業(yè)各項(xiàng)門檻指標(biāo)的同時(shí)，券商對(duì)簽約企業(yè)的中介費(fèi)用也普遍上揚(yáng)，成為券商投行業(yè)務(wù)遭受IPO暫停拖累后的最強(qiáng)補(bǔ)板。

　　以招商證券為例，其上半年為35家公司提供掛牌服務(wù)，掛牌業(yè)務(wù)收入3769.3萬元(其中含私募債掛牌收入)。平均下來，每單掛牌業(yè)務(wù)確認(rèn)的收入可能不到100萬元。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士坦言，漲價(jià)雖然能帶來業(yè)績(jī)?cè)隽?，但其?shí)是券商的無奈之舉，漲價(jià)的目的是以市場(chǎng)化的手段，勸退那些實(shí)力距離新三板太過不切實(shí)際的企業(yè)。

　　據(jù)其介紹，券商掛牌推薦多少都抱著“跑馬圈地”的心態(tài)，掛牌費(fèi)用和定增承銷費(fèi)用并不是券商新三板業(yè)務(wù)收入最主要的來源，隨著做市轉(zhuǎn)讓規(guī)模擴(kuò)大，未來做市有望為券商帶來穩(wěn)定的收入，轉(zhuǎn)板IPO成功則會(huì)帶來更大收益。

　　這也得到了張威拉證實(shí)。他說，券商已不再像以往那樣推出一個(gè)項(xiàng)目，只掙一些承做輔導(dǎo)費(fèi)用，而是更注重項(xiàng)目的成長(zhǎng)性，希望以后能夠給掛牌項(xiàng)目持續(xù)實(shí)現(xiàn)定增、做市、并購(gòu)甚至轉(zhuǎn)板IPO等，持續(xù)實(shí)現(xiàn)中介業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　王銀杰對(duì)此表達(dá)了相同態(tài)度。他說，中原證券在開展新三板業(yè)務(wù)中，在綜合考慮如利潤(rùn)情況、資產(chǎn)規(guī)模、所在行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Φ纫蛩刂?，也是想通過新三板積累企業(yè)資源，為后續(xù)的定增、做市、發(fā)債、并購(gòu)乃至IPO做項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

　　這在中原證券“六位一體”的全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)中找到注腳——中原證券不僅可通過直投公司投資新三板公司，為企業(yè)提供新三板做市及融資服務(wù)，更會(huì)在企業(yè)符合轉(zhuǎn)板條件后，保薦企業(yè)到國(guó)內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板或香港主板、創(chuàng)業(yè)板上市等。

　　對(duì)此，上述業(yè)內(nèi)人士表示，掛牌企業(yè)未來轉(zhuǎn)板帶來的承銷機(jī)會(huì)，也是券商布局新三板的一大誘惑。今年以來，已有合縱科技、康斯特和雙杰電氣等多家掛牌公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，這些公司的掛牌主辦券商順理成章地成為它們轉(zhuǎn)板的IPO承銷商，賺得盆滿缽滿。