最近新三板指數(shù)一直走低，但是卻沒(méi)有影響到新三板的火爆。投資圈企業(yè)界的朋友凡是談起資本市場(chǎng)，無(wú)不稱(chēng)新三板。在某個(gè)微信群里，一位朋友叫價(jià)2800萬(wàn)“賣(mài)殼”，監(jiān)管層一直呼吁禁止買(mǎi)殼上市，但新三板殼資源市場(chǎng)依然火爆。

　　掛牌最高價(jià)200萬(wàn)

　　隨著新三板市場(chǎng)火爆，主辦券商掛牌收費(fèi)也水漲船高，原來(lái)100萬(wàn)左右的費(fèi)用，如今最高漲到200萬(wàn)。一位券商業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，上海深圳一線城市掛牌費(fèi)用均在100萬(wàn)－120萬(wàn)，內(nèi)地均價(jià)一些城市的掛牌費(fèi)用達(dá)到120萬(wàn)以上，這還要根據(jù)企業(yè)掛牌的難易程度，一些改制程序比較繁瑣的項(xiàng)目，要價(jià)到200萬(wàn)以上。

　　一般來(lái)講，新三板企業(yè)掛牌費(fèi)用除了包括掛牌前一次性的輔導(dǎo)費(fèi)用200萬(wàn)左右，后續(xù)每年還會(huì)有持續(xù)服務(wù)費(fèi)、權(quán)益分派、信息披露義務(wù)人查詢(xún)費(fèi)等費(fèi)用。每年在20-30萬(wàn)元不等。

　　 券商掛牌業(yè)務(wù)火爆

　　新三板這個(gè)市場(chǎng)的火爆，最先吹起的“風(fēng)口”是掛牌上板業(yè)務(wù)。目前，掛牌的企業(yè)達(dá)到2700多家，還有800多家排隊(duì)中。而我國(guó)中小企業(yè)達(dá)到1900多萬(wàn)家，大家共同的困難是融資難和融資貴。所以，企業(yè)追捧新三板掛牌也是情理之中，預(yù)料之內(nèi)的事情。

　　小微企業(yè)掛牌新三板也點(diǎn)燃了券商的市場(chǎng)。本來(lái)券商對(duì)新三板小微企業(yè)掛牌業(yè)務(wù)不是很感興趣，因?yàn)槿痰娜肆Τ杀靖?，新三板企業(yè)的掛牌費(fèi)用才一二百萬(wàn)，費(fèi)用太低，難入券商“法眼”。然而，成千上萬(wàn)的小微企業(yè)以量取勝，券商也不得不開(kāi)始關(guān)注。一個(gè)大企業(yè)上市，能拿到承銷(xiāo)費(fèi)3000萬(wàn)，但大企業(yè)IPO太難，有的多年都未上市。而小企業(yè)一家200萬(wàn)，100家就是2個(gè)億，在IPO暫定的行情下，新三板“蛋糕”券商不得不重視。

　　某家券商負(fù)責(zé)人對(duì)易三板表示：“半年前還是我們到處出去找項(xiàng)目，現(xiàn)在是企業(yè)天天找上門(mén)要掛牌，我們常常婉拒?！毙氯遄鳛樾屡d創(chuàng)業(yè)板，上板門(mén)檻低，未來(lái)會(huì)成長(zhǎng)為滬深交易所的補(bǔ)充，市場(chǎng)空間巨大。

　　券商專(zhuān)業(yè)性越來(lái)越重要

　　我們知道新三板會(huì)打造成美國(guó)納斯達(dá)克式的資本市場(chǎng)，扶持創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展。新三板門(mén)檻低，只有2年存續(xù)期的硬約束，沒(méi)有財(cái)務(wù)硬約束，對(duì)企業(yè)敞開(kāi)大門(mén)，同時(shí)面臨的問(wèn)題之一就是上板的企業(yè)會(huì)參差不齊，魚(yú)龍混雜。

　　不像主板市場(chǎng)，由證監(jiān)會(huì)審批，大多數(shù)企業(yè)都是各行業(yè)龍頭，估值相對(duì)也比較高。新三板是自由市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)也大，但估值較低，價(jià)格較低，能否從中找到“價(jià)值低洼池”的企業(yè)，就要看券商金融中介的專(zhuān)業(yè)本領(lǐng)了。所以，新三板市場(chǎng)中除了會(huì)打造一批具有成長(zhǎng)型的科技企業(yè)，還會(huì)鍛造一批專(zhuān)業(yè)性的金融機(jī)構(gòu)。

　　值得注意的是，由于最近上板市場(chǎng)火爆，盡管股轉(zhuǎn)系統(tǒng)沒(méi)有設(shè)定財(cái)務(wù)門(mén)檻，但市場(chǎng)選擇的結(jié)果是，券商開(kāi)始主動(dòng)設(shè)定門(mén)檻和規(guī)則。某家券商內(nèi)部人士稱(chēng)，篩選企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是財(cái)務(wù)指標(biāo)最近一年凈利率要達(dá)到500萬(wàn)，即使是熱門(mén)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)療等，也要求最近一年的凈利率達(dá)100萬(wàn)。

　　券商對(duì)資本市場(chǎng)釋放的信號(hào)是正確的。如果是比較差的企業(yè)，即使掛了牌，也拿不到融資。新三板本身是開(kāi)放的資本市場(chǎng)，只設(shè)立底線，不人為設(shè)置門(mén)檻，具體的“門(mén)檻”留給券商去設(shè)定，更符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。所以，未來(lái)券商金融中介的專(zhuān)業(yè)性將顯得越來(lái)越重要。

　?。ㄗ髡撸阂兹迓?lián)合創(chuàng)始人兼副總裁賈紅宇 ）