隨著新三板掛牌企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，新三板相關(guān)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)始成為券商新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)了解，目前券商的新三板業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自包括定增在內(nèi)的投資以及掛牌、做市這3項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　廣證恒生總經(jīng)理兼首席研究官袁季向證券時(shí)報(bào)記者表示，今年以來(lái)券商的新三板掛牌業(yè)務(wù)營(yíng)收會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但利潤(rùn)增幅未必如營(yíng)收增幅那么明顯，而針對(duì)做市業(yè)務(wù)，券商或更加審慎對(duì)待。

　　新三板智庫(kù)負(fù)責(zé)人邱翼亦表示，新三板掛牌業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)將會(huì)非常穩(wěn)定，而做市業(yè)務(wù)未來(lái)的利潤(rùn)縮減可能會(huì)比較嚴(yán)重。

　　掛牌業(yè)務(wù)穩(wěn)增

　　今年以來(lái)，新三板企業(yè)掛牌數(shù)量獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，新三板掛牌企業(yè)合計(jì)3403家，其中，做市轉(zhuǎn)讓775家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓2628家。

　　企業(yè)掛牌數(shù)量井噴，對(duì)于主辦券商而言，意味著掛牌業(yè)務(wù)收入的飛速增長(zhǎng)。記者從業(yè)內(nèi)了解到，目前，券商的推薦掛牌費(fèi)用約在150萬(wàn)元。

　　截至9月7日的數(shù)據(jù)顯示，目前新三板主辦券商排名前十位的分別為：申萬(wàn)宏源證券、齊魯證券、廣發(fā)證券、國(guó)信證券、安信證券、長(zhǎng)江證券、中信建投、東吳證券、招商證券和東北證券。其中，排在第一位的申萬(wàn)宏源證券目前推薦掛牌企業(yè)328家，第二名齊魯證券推薦掛牌企業(yè)183家，前十名券商合計(jì)推薦掛牌企業(yè)數(shù)量1447家，占新三板掛牌企業(yè)總數(shù)的42%。

　　“掛牌業(yè)務(wù)對(duì)于券商而言會(huì)是非常穩(wěn)定的一塊業(yè)務(wù)。隨著掛牌數(shù)量的增多，收入相應(yīng)會(huì)穩(wěn)定地增多?！鼻褚碚f(shuō)。

　　廣發(fā)證券中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，該公司共擔(dān)任34家新三板掛牌公司的主辦券商；截至6月30日，該公司在新三板累計(jì)推薦掛牌企業(yè)107家，行業(yè)排名第三。今年上半年，該公司新三板推薦業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.59億元，同比增長(zhǎng)155.16%。

　　袁季表示，掛牌公司數(shù)量在不斷增長(zhǎng)，券商的團(tuán)隊(duì)人力成本和規(guī)模也在不斷上升，所以，掛牌業(yè)務(wù)對(duì)券商利潤(rùn)的貢獻(xiàn)不會(huì)像營(yíng)收那么突出。

　　做市業(yè)務(wù)利潤(rùn)或縮減

　　新三板的做市交易制度去年8月25日開(kāi)始實(shí)施，至今僅有一年時(shí)間，目前的做市商全部為券商。

　　袁季表示，今年上半年對(duì)推動(dòng)做市業(yè)務(wù)比較積極的券商都獲得了相對(duì)可觀的利潤(rùn)。不過(guò)，因?yàn)樾氯遄鍪兄贫葎倢?shí)施一年，一些大的券商出于風(fēng)險(xiǎn)等因素考慮，前期對(duì)做市業(yè)務(wù)的投入并不大，反而是一些中小型的券商對(duì)做市業(yè)務(wù)表現(xiàn)比較積極。據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，齊魯證券和天風(fēng)證券分別以做市股票數(shù)量159只和106只位列前二。

　　招商證券中報(bào)詳細(xì)披露了新三板各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入，其中，做市業(yè)務(wù)占新三板業(yè)務(wù)超過(guò)一半的營(yíng)收。招商證券中報(bào)顯示，2015年以來(lái)，新三板市場(chǎng)迅速升溫，該公司場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.77億元，同比增長(zhǎng)964%。其中，掛牌業(yè)務(wù)(含私募債)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3769.3萬(wàn)元，柜臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2465.85萬(wàn)元，新三板定向發(fā)行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入409.51萬(wàn)元，做市業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.1億元。

　　不過(guò)，今年4月份以后，新三板出現(xiàn)大幅調(diào)整。袁季預(yù)計(jì)，下半年新三板的市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題會(huì)比較突出，“我所了解的，券商對(duì)于做市這一塊業(yè)務(wù)或許會(huì)更加審慎一些”。

　　邱翼亦向記者表示，去年8月25日至今年3月底，新三板做市商遵從的幾乎是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的盈利模式，而隨著4月份之后新三板市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，流動(dòng)性匱乏，做市商的此種盈利模式逐步遭到排斥。邱翼預(yù)計(jì)，券商的做市業(yè)務(wù)利潤(rùn)會(huì)有縮量的風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了掛牌及做市業(yè)務(wù)之外，包括定增在內(nèi)的投資業(yè)務(wù)也是券商的新三板業(yè)務(wù)收入來(lái)源之一。東吳證券中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，東吳創(chuàng)新資本圍繞私募基金和新三板開(kāi)展重點(diǎn)投資工作，共實(shí)現(xiàn)總收入8800.82萬(wàn)元。

　　袁季預(yù)計(jì)，新三板市場(chǎng)的兼并重組、收購(gòu)等業(yè)務(wù)，或?qū)⒊蔀槿淘谛氯迨袌?chǎng)新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。