從4月上旬至今，新三板深陷熊市長達三個月，一些曾于行情高點發(fā)起定向增發(fā)的企業(yè)股價已跌破定增價。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月20日晚間，今年1月1日以來全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“新三板”)掛牌企業(yè)共完成799次定向增發(fā)，其中有84家掛牌企業(yè)7月20日收盤股價已經(jīng)跌破最近一次定增價格。

　　華創(chuàng)證券新三板分析師鄔煜告訴證券時報記者，今年3至4月份，一批公募專戶、子公司以及私募產(chǎn)品進場，很短的時間內(nèi)即推動了新三板的一波火爆行情，機構(gòu)參與新三板定增出現(xiàn)搶籌現(xiàn)象，存在一定泡沫，很多企業(yè)在高點借機增發(fā)。

　　新三板企業(yè)股價跌破定增價，參與定增機構(gòu)的股份市值隨之縮水。

　　現(xiàn)價跌破定增價

　　新三板掛牌企業(yè)定增股份，在行情火爆的3、4月份曾是“一票難求”。

　　趕在高點借機增發(fā)的企業(yè)并不在少數(shù)，有著“定增王”之稱的中科招商，曾于3月底發(fā)起募資額度高達50億元的第一輪定向增發(fā)，定增價18元/股。彼時，中科招商股價亦曾高達80元至100元，市值也曾一度超過千億規(guī)模。近幾個月新三板市場轉(zhuǎn)冷，中科招商股價也一路下挫，截至7月20日收盤，股價為16.65元/股。

　　在諸多跌破增發(fā)價的新三板公司中，股價跌幅最大的當屬奧派股份和樓蘭股份，兩家公司目前股價相比定增價格跌幅分別高達91.61%和89.55%。

　　另據(jù)記者梳理，定增募資額度在1億元股價已經(jīng)跌破定增價格的掛牌企業(yè)共有10家，除了中科招商和樓蘭股份之外，還有深冷能源，定增價為7.46元/股，最新收盤價5.8元/股；唐人通服的定增價為15元/股，最新收盤價12.98元/股；華麗包裝定增價為5.7元/股，最新收盤價4.95元/股；明利倉儲定增價5元/股，最新收盤價4.45元/股；海容冷鏈定增價22元/股，最新收盤價21元/股；田野股份定增價8.5元/股，最新收盤價8.3元/股；天開園林定增價14元/股，最新收盤價13.69元/股；富耐克定增價19元/股，最新收盤價為18.9元/股。

　　投中研究院發(fā)布的新三板半年報數(shù)據(jù)顯示，新三板定增市場熱度持續(xù)上漲，但機構(gòu)參與度有所回落。

　　投中研究院數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年完成發(fā)行企業(yè)數(shù)量總計742家，平均每月增長率達37.4%，定向募集金額總計317.5億元，已超過2014年全年募集金額132.1億元。不過，就參與企業(yè)定增的創(chuàng)投機構(gòu)(VC/PE)來看，2015上半年總計283家，占總定增企業(yè)數(shù)量的38%，機構(gòu)融資金額50.79億元，占定增總額的16%。而就整體形勢來看，VC/PE機構(gòu)參與企業(yè)定增規(guī)模雖略有上升，卻跟不上定增市場的上漲趨勢，機構(gòu)參與企業(yè)定增募集金額占市場份額由1月34.09%下降到6月10.24%，下滑趨勢明顯。

　　參與定增機構(gòu)受累

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年上半年最近一次增發(fā)中引發(fā)眾多機構(gòu)爭相認購，而目前股價已經(jīng)連續(xù)多個交易日低于當初增發(fā)價的幾家新三板掛牌企業(yè)，分別為中科招商、富耐克、誠盟裝備、智立醫(yī)學、樓蘭股份。而跟隨著這些公司股價下挫，當初參與定增認購的外部非自然人投資者如信托、私募、公募基金專戶的認購股份已出現(xiàn)浮虧。

　　在中科招商募資約50億的定向增發(fā)中，中鐵寶盈寶鑫7號特定客戶資產(chǎn)管理計劃曾以18元/股的價格認購了2777萬股，認購金額將近5億元。若按照7月20日當日收盤價16.65元/股計算，中鐵寶盈寶鑫7號特定客戶資產(chǎn)管理計劃參與中科招商此項定增股份已浮虧7.5%，合計約3750萬元。

　　記者查詢到的虧損幅度最大的機構(gòu)投資者為參與樓蘭股份定增的上海景富投資管理有限公司-景富五期基金，隨著樓蘭股份股價跌至1.4元/股，按13.401元/股的買入價計算，買入的432.8萬股目前已浮虧近90%。

　　值得注意的是，不同于主板上市公司規(guī)則，新三板掛牌企業(yè)的定增往往對于參與認購的投資者沒有限售期設(shè)定，也即今天定增進去，過幾天價格合適就能賣出。華創(chuàng)證券新三板分析師鄔煜告訴記者，目前新三板流動性已出現(xiàn)問題，投資機構(gòu)開始擔心流動性危機的出現(xiàn)，“因此對于新三板定增的熱度已降溫不少，對于企業(yè)本質(zhì)的估值以及未來成長的考慮更多，搶籌情況已很少出現(xiàn)了?！?