投資要點：

　　企業(yè)掛牌加速：2015年上半年，新掛牌企業(yè)1072家、累計掛牌企業(yè)2637家，另有待掛牌企業(yè)59家、申報中企業(yè)837家。

　　融資持續(xù)升溫：2015年上半年，掛牌企業(yè)累計實施定向增發(fā)853次，累計募集資金317.47億元。但2季度以來，新三板市場明顯呈現(xiàn)了二級市場冷、一級市場熱的情況。

　　做市股票數(shù)量快速增加：截止2015年6月，新三板共有523只股票采用做市轉(zhuǎn)讓，平均每只股票有3.79家做市商為其提供做市報價服務(wù)。6月新增做市轉(zhuǎn)讓股票143只，涉及可流通股81.58億股。

　　二級市場先強后弱，縮量深度回調(diào)：2015年上半年，新三板市場由強走弱，兩指數(shù)在4月創(chuàng)下歷史新高后大幅度回調(diào)，同時伴隨著成交量的急劇萎縮。雖然6月成交量有所放大，但難改市場整體成交低迷的態(tài)勢。截止6月，三板成指較最高點下跌24.96%、三板做市較最高點下跌40.78%。

　　35只做市股票跌破指數(shù)基準(zhǔn)日價格：6月12日，三板做市指數(shù)成分股調(diào)整后，首批105只成分股有98只得以保留，其中35只股票6月收盤價低于基準(zhǔn)日收盤價，另有22只股票6月收盤價不高于基準(zhǔn)日收盤價20%。

　　短期資金投資熱情受市場情緒冷卻影響更為顯著：機構(gòu)投資者加速建倉出現(xiàn)在2014年4季度以后，但新三板市場整體流動性并沒能同速率增長，投資者新增的投資股票數(shù)量與市場成交量之間的差距明顯加大。主要機構(gòu)投資者的投資股數(shù)增速在2015年2季度有所放緩，以投資公司、資產(chǎn)管理公司為代表的短期資金受市場情緒冷卻的影響更為顯著。

　　流動性“深度”的改善需要時間和耐心：新三板的根本癥結(jié)是流動性問題，目前主要的制度預(yù)期多為改善流動性“廣度”或者需要以流動性“深度”的改善作為制度落地實施的前提。改善流動性“深度”，需要企業(yè)積累資本市場經(jīng)驗、轉(zhuǎn)變管理思路，宏觀制度設(shè)計只能在一定程度上加速這種轉(zhuǎn)變過程，但是時間依然是解決這一問題的根本要素。

　　去游資過程將提供長期價值投資的建倉時機：5月和6月的單邊下跌行情，有很大一部分因素是前期入市的投資者和現(xiàn)在準(zhǔn)備入市的投資者之間的起跑線差距太遠(yuǎn)，而準(zhǔn)備入市的投資者清醒的認(rèn)識到了這一差距。將這種差距縮小至合理范圍內(nèi)，需要時間和市場的反復(fù)震蕩。在去游資過程中，除了需要控制倉位、注意抄底資金的流動性外，還需要密切關(guān)注破前期定增價、市場價格在前期定增價附近股票的基本面和換手率情況。

　　2015年6月東吳證券新三板業(yè)務(wù)情況概覽：東吳證券場外市場部6月成功推薦企業(yè)掛牌4家、收到2家企業(yè)的同意掛牌函、新增做市股票14家、擬融資項目13項。

　　風(fēng)險提示：中短期市場將面臨制度預(yù)期延遲落地、市場流動性不足、價格大幅度震蕩等風(fēng)險

　　1. 市場基本情況

　　1.1. 一級市場情況

　　2015年上半年，新掛牌企業(yè)1072家，累計掛牌企業(yè)2637家（圖表1）。截止6月30日，另有待掛牌企業(yè)59家、申報中企業(yè)837家。據(jù)此保守估計，2015年新三板新掛牌企業(yè)數(shù)將突破2000家、累計掛牌企業(yè)將突破3500家。

　　除注冊在內(nèi)蒙古、廣西、西藏、寧夏和新疆5個民族自治地區(qū)的掛牌公司外，其他地區(qū)已開始逐步取消對企業(yè)掛牌新三板的政策性支持。在沒有政策性支持后，掛牌費、持續(xù)督導(dǎo)費、掛牌年費等相關(guān)費用，將實實在在的體現(xiàn)為掛牌企業(yè)、擬掛牌企業(yè)的成本，成為未掛牌企業(yè)考慮掛牌的重要因素之一。

　　新三板企業(yè)行業(yè)集中度從信息技術(shù)業(yè)向工業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢，在2014年2季度達(dá)到頂峰。隨著其他行業(yè)掛牌企業(yè)數(shù)量逐步增加，工業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的新掛牌企業(yè)集中度均略有下降，但總體上維持在相對平穩(wěn)的水平（圖表3）。全部掛牌企業(yè)和2015年新掛牌企業(yè)的Wind一級行業(yè)分布情況詳見圖表4。

圖表 3：新掛牌企業(yè)行業(yè)分布情況（季度）

圖表 4：新三板掛牌企業(yè)行業(yè)分布情況

　　新掛牌企業(yè)規(guī)模延續(xù)了2014年4季度以來的穩(wěn)步增加的趨勢（圖表5）。在全部掛牌企業(yè)中，有8家企業(yè)掛牌前總資產(chǎn)超過40億元，其中4家企業(yè)為2015年掛牌，分別為中科招商（股票代碼832168）、開源證券（股票代碼832396）、萬峰電力（股票代碼832648）和齊魯銀行（股票代碼832666）。齊魯銀行不僅成為全國首家在新三板掛牌的城商行，同時其1229億的總資產(chǎn)成為新三板第一大股。

圖表 5：掛牌前企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模情況（季度）

　　1.2. 融資情況

　　自2015年2季度，新三板市場明顯呈現(xiàn)了二級市場冷、一級市場熱的情況。在指數(shù)縮量調(diào)整的三個月里，定增企業(yè)數(shù)量和募集資金總額則連創(chuàng)新高（圖表6）。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年6月掛牌企業(yè)共完成定向增發(fā)260次，其中已掛牌企業(yè)實施定增238次、掛牌同時實施定增22次，合計募集資金95.64億元。2015年上半年新三板企業(yè)共實施了853次，合計募集資金317.47億元。

圖表 6：融資情況

　　1.3. 二級市場情況

　　1.3.1. 指數(shù)表現(xiàn)

　　2015年上半年，新三板市場由強走弱，兩指數(shù)在4月創(chuàng)下歷史新高后，出現(xiàn)大幅度回調(diào)并伴隨著交易量的急劇萎縮（圖表7、圖表8）。三板成指6月報收于1601.63點、單月跌幅12.79%、單月成交量10.22億股、單月成交額118.62億元。三板做市6月報收于1583.11點、單跌幅16.20%、單月成交量4.35億股、單月成交額62.43億元。

圖表7：三板成指走勢（2015年上半年） 圖表 8：三板做市走勢（2015年上半年）

　　2015年上半年，共有1147只新三板股票有二級市場交易，其中358只協(xié)議股票和427只做市股票上漲（合計785只），130只協(xié)議股票和90只做市股票下跌（合計220只），半年漲跌幅前15名股票詳見圖表9。

圖表 9：新三板2015年上半年漲跌幅前15名

　　在掛牌企業(yè)數(shù)和做市企業(yè)數(shù)均保持高速增加的情況下，新三板成交自2015年4月下旬開始，出現(xiàn)明顯萎縮。雖然6月成交量有所放大，但難改市場整體成交低迷的態(tài)勢。上半年成交前15名詳見圖表10。

圖表 10：新三板2015年上半年成交前15名

圖表 11：6月收盤價低于三板做市指數(shù)基準(zhǔn)日價格股票名單

　　6月12日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司對新三板兩指數(shù)的成分股做出調(diào)整。三板成指成分股總數(shù)451只，其中新進(jìn)成分股106只、剔除成分股58只；三板做市指數(shù)成分股總數(shù)192只，其中新進(jìn)成分股94只、剔除成分股7只。此輪成分股調(diào)整后，三板做市指數(shù)首批105只成分股有98只留在指數(shù)成分里。對比這98只成分股在三板做市指數(shù)基準(zhǔn)日（2014年12月30日）收盤價和6月收盤價，有35只股票6月收盤價已經(jīng)低于基準(zhǔn)日收盤價（圖表12），另有22只股票6月收盤價不高于基準(zhǔn)日收盤價20%。

　　1.3.2.做市股票表現(xiàn)

　　截止2015年6月30日，新三板共有523只股票采用做市轉(zhuǎn)讓，平均每只股票有3.79家做市商為其提供做市報價服務(wù)。6月新增做市轉(zhuǎn)讓股票143只（圖表12），涉及可流通股81.58億股。在全部做市股票中，有110只股票上漲、247只下跌，漲跌幅前15名詳見圖表13、成交量和成交額前15名詳見圖表14。

圖表 12：每月新增做市轉(zhuǎn)讓股票數(shù)及做市股票總數(shù)

圖表 13：新三板2015上半年做市股票漲跌幅前15名

圖表 14：新三板2015上半年做市股票成交前15名

　　2. 機構(gòu)投資者情況分析

　　借新三板兩指數(shù)3月18日發(fā)布的東風(fēng)，三板成指和三板做市分別在4月7日創(chuàng)下了2134.31點和2673.17點的歷史高點，且上漲過程過伴隨著成交量的明顯放大。新三板市場的持續(xù)升溫，導(dǎo)致了市場異常行為和大眾關(guān)注度的激增。針對過熱的市場情緒，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和證監(jiān)會陸續(xù)采取措施，規(guī)范市場各方行為，新三板市場情緒也隨之進(jìn)入了冷卻階段，經(jīng)歷了三個月、幅度超過50%的縮量回調(diào)。市場情緒也經(jīng)歷了4月初的過熱、5月的降溫，6月的冷卻過程。然而，對于新三板這樣一個沒有漲跌停機制的新興市場，重拾市場情緒的過程有可能比主板市場更為艱難。

　　雖然存在通過過橋方式進(jìn)入新三板市場的個人投資者，但目前監(jiān)管層已經(jīng)采取相關(guān)措施對其進(jìn)行監(jiān)管。相比股票二級市場99%的投資者為個人投資者的市場屬性，新三板可以稱之為機構(gòu)投資者的市場。因此，我們希望通過分析機構(gòu)投資者的持倉情況，了解新三板市場未來所面臨的壓力和風(fēng)險。以下分析的時間區(qū)間為2013年3季度至2015年2季度，所覆蓋的交易形式，主要為機構(gòu)投資者通過參與新三板企業(yè)的定向增發(fā)獲得股份，也有一部分機構(gòu)持倉是通過二級市場轉(zhuǎn)讓取得。

　　機構(gòu)投資者從2014年下半年開始成規(guī)模進(jìn)入新三板市場，加速建倉則出現(xiàn)在2014年4季度以后（圖表15），這與2014年8月做市交易制度正式推出不無關(guān)系。在2014年下年機構(gòu)投資者資金加速流入新三板市場的同時，新三板市場的流動性并沒能同速率的增長，投資者新增的投資股票數(shù)量與市場成交量之間的差距明顯加大。然而，各類型機構(gòu)投資者的屬性存在天然差異，投資目的、投資期限、對市場流動性的壓力等不盡相同。

圖表 15：機構(gòu)投資情況和成交量（2013Q3~2015Q2）

　　除證券公司因為做市業(yè)務(wù)需要持有庫存股外，投資股票數(shù)量最多、投資金額最大的機構(gòu)類型是“投資公司”，其次分別為創(chuàng)業(yè)投資公司、資產(chǎn)管理公司、私募基金和公募基金（圖表16）。在所列新三板投資機構(gòu)類型中，投資公司、資產(chǎn)管理公司、證券投資咨詢公司的投資期限一般相對較短，私募、公募、證券公司資產(chǎn)管理計劃、信托的投資期限多為2年~3年，創(chuàng)業(yè)投資公司、產(chǎn)業(yè)基金則有可能進(jìn)行更長時間的投資；我們假設(shè)這9類投資者的投資目的是獲取股息收益和資本利得收益。另外，并購、資產(chǎn)重組、企業(yè)（非金融機構(gòu)）戰(zhàn)略投資等行為等，是“其他”項下的主要組成部分，因此我們假設(shè)這一部分的資金多為長期投資，主要的投資目的是參與被投資公司的經(jīng)營決策，獲取經(jīng)營利潤?？紤]到各類型投資機構(gòu)所投股票的數(shù)量和投資金額的規(guī)模，下文中“主要機構(gòu)投資者”指投資公司、創(chuàng)業(yè)投資公司、資產(chǎn)管理公司、私募和公募。

圖表 16：各類機構(gòu)投資情況（2013Q3~2015Q2）

　　主要機構(gòu)投資者的整體資金流入速度的增速與新三板市場成交量的增速相對較為匹配（圖表17）。目前新三板市場面臨的最大的挑戰(zhàn)是市場流動性不足的問題。因此，下文數(shù)據(jù)分析將主要集中在主要機構(gòu)投資者的投資股數(shù)與新三板市場成交量之間的關(guān)系方面。我們希望通過這樣的分析，可以在某種程度上解構(gòu)新三板未來可能面對的流動性壓力。

圖表 17：主要機構(gòu)投資情況和成交量（2014Q2~2015Q2）

　　綜合來看，主要機構(gòu)投資者的投資股數(shù)增速在2015年2季度有所放緩，參與投資22.77億股，較1季度增長32.92%；2季度新三板成交量為12.11億股，較1季度增長33.96%左右。如果新三板成交量能夠繼續(xù)保持這一增長速度，6至7個月后（2016年第一季度）的新三板單季度成交量才可能完全覆蓋在2015年2季度建倉的主要機構(gòu)投資者的流動性需求。

　　按前文中對各類型投資者一般性的投資期限所做假設(shè)，我們將主要投資者分為三組，分別為：主要代表短期資金的投資公司和資產(chǎn)管理公司（圖表18）、主要代表中期資金的公募和私募（圖表19）、主要代表長期資金的創(chuàng)業(yè)投資公司（圖表20）。

　　根據(jù)圖表18所示，投資公司和資產(chǎn)管理公司加速建倉從2014年下旬開始，持續(xù)約六個月。2015年2季度新增投資股數(shù)較1季度略微下降4.76%，主要是由于投資公司6月新增投資股數(shù)較5月出現(xiàn)大幅下降。

圖表 18：投資公司和資產(chǎn)管理公司投資情況（2014Q2~2015Q2）

　　數(shù)據(jù)顯示，私募從2014年11月開始成規(guī)模進(jìn)入新三板市場，公募（主要形式為專戶產(chǎn)品）則從2015年1月開始成規(guī)模進(jìn)入新三板市場。公募和私募的新增投資股票數(shù)都在2015年5月出現(xiàn)了快速增長。但是在市場情緒冷卻的過程中，私募6月新增投資股票數(shù)出現(xiàn)大幅下降，公募6月新增投資股票數(shù)僅小幅下降。公募進(jìn)入新三板只是一個開端，目前主要采用基金子公司專戶形式進(jìn)行投資。一旦真正放開公募資金入市，一方面會增加資金方面的供給和對新三板股票標(biāo)的的需求，另一方面也會對市場流動性的增長速度提出新的要求。

圖表 19：公募和私募投資情況（2014Q2~2015Q2）

　　與前幾類投資者相比，創(chuàng)業(yè)投資公司新增投資股數(shù)的變化顯得平緩得多，同時也是進(jìn)入新三板市場較早的機構(gòu)投資者之一。創(chuàng)業(yè)投資公司的新三板新增投資規(guī)模第一次顯著增加出現(xiàn)在2014年2季度，第二次顯著增加出現(xiàn)在2015年1季度。創(chuàng)業(yè)投資公司的新增投資股數(shù)在2015年2季度出現(xiàn)了較為明顯的下降的主要原因是在2015年3月出現(xiàn)了一次集中的投資高峰。如果平抑3月這次投資高峰值的影響，實際上創(chuàng)業(yè)投資公司的新增投資股數(shù)并沒有在3季度下滑，而是繼續(xù)保持了2014年以來的平穩(wěn)增速。

圖表 20：創(chuàng)業(yè)投資公司投資情況（2014Q2~2015Q2）

　　對主要投資者在過去5個季度投資情況的分析顯示，新三板市場與主板市場存在的相似處在于，短期資金對市場微觀情況的變化反應(yīng)更為敏感。然而，上文中我們提及的代表短期資金的投資公司和資產(chǎn)管理公司，其實并不是新三板市場上投資期限最短、對市場微觀情況變化反應(yīng)最敏感的投資者。雖然新三板開戶500萬的金融資產(chǎn)門檻，形成了新三板市場機構(gòu)投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)特征。但是，早期通過各種形式的過橋資金開戶的投資者形成了市場流動性需求的最不穩(wěn)定因素之一。這些投資者不僅在二級市場上參與新三板股票的投資，也通過各種“中介”在一級市場上參與新三板定增。在做市交易落地前，新三板的二級市場交易極度不活躍、一級市場定增價格普遍非常低，因此在3月和4月的快速上漲過程中，這部分投資者的獲利極其豐厚。但是，因為沒有公開數(shù)據(jù)可以統(tǒng)計，因此無法進(jìn)行估測這部分市場參與者對市場現(xiàn)有整體流動性的損耗程度，以及這種消耗可能持續(xù)的時間。

　　3. 流動性“深度”改善——制度設(shè)計+時間

　　目前，新三板市場需要解決的根本性問題是“流動性”，如何改善流動性也是市場各方參與者關(guān)注和討論的重點。推出競價交易制度、完善協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度、積極發(fā)展做市制度、拓寬做市商范圍、實施市場分層管理、調(diào)整投資者適當(dāng)性要求等等諸多制度預(yù)期，歸根結(jié)底解決的都是新三板的流動性問題。然而，無論這些制度調(diào)整能否按預(yù)期落地，某種意義上新三板市場的流動性問題，是要交于時間來解決的。

　　我們將新三板的市場的流動性問題分為兩個層次，“廣度”和“深度”。我們定義的動性“廣度”是指新三板市場上可流動股票的總數(shù)，包括有自由流通股的股票總數(shù)和全市場上自由流通股本總數(shù)。我們定義的流動性“深度”是指單一股票在市場上真正有流通意愿的股本總數(shù)?！皬V度”決定了新三板投資者的選擇范圍；而“深度”決定了新三板投資者的投資成本，而投資成本是風(fēng)險的重要組成部分。改善流動性“廣度”比改善流動性“深度”要容易、政策引導(dǎo)的空間更大、所需要的時間較短，未來新三板的制度調(diào)整其實更為需要偏重改善流動性“深度”。因此，現(xiàn)有各項制度預(yù)期與改善流動性“深度”之間的關(guān)系，顯得尤為重要。

　　首先，大力發(fā)展做市轉(zhuǎn)讓制度、支持更多的股票由協(xié)議轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓、鼓勵企業(yè)主動轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓，主要是在改善流動性“廣度”而非流動性“深度”。這一制度預(yù)期，可以明顯增加有自由流通股的股票總數(shù)和全市場上自由流通股本總數(shù)，但是無法直接提高已做市股票的流通意愿。

　　其次，推出競價交易制度、下調(diào)投資者適當(dāng)性要求、實施市場分層管理，需要市場流動性“深度”得到改善作為支撐。推出競價交易制度本身，要求市場的流動性“深度”達(dá)到一定程度，否則在沒有做市商提供流動性的情況下，流動性枯竭將成為競價交易的重要風(fēng)險因素。因為流動性“深度”是新三板市場投資的重要風(fēng)險因素之一，如果下調(diào)投資者適當(dāng)性要求，讓更低風(fēng)險承受能力的投資者進(jìn)入新三板市場，需要以降低市場本身的風(fēng)險特征作為前提，至少需要降低相關(guān)股票的風(fēng)險特征。降低部分股票風(fēng)險特征，自然會在新三板股票中形成不同的風(fēng)險特征層次，從而形成市場分層管理設(shè)計中劃分市場層次的一個重要指標(biāo)。

　　“修改協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易制度”這一制度預(yù)期，主要影響在于規(guī)范協(xié)議轉(zhuǎn)讓行為、平滑協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票價格波動、增強市場估值能力，對市場流動性“廣度”和“深度”的改善，缺乏顯著的直接影響。因此，在目前所有制度預(yù)期中，唯一能夠直接、顯著改善新三板流動性“深度”的是調(diào)整做市商門檻、增加做市商數(shù)量。拓寬可以從事做市業(yè)務(wù)的機構(gòu)種類，一方面可以打通投資者到做市商的轉(zhuǎn)換路徑，將原本單純的到期退出的賣出需求轉(zhuǎn)換為提供市場流動性基礎(chǔ)的做市商庫存股；另一方面，從機構(gòu)投資者轉(zhuǎn)變?yōu)樽鍪猩蹋谠黾訂我还善弊鍪猩虜?shù)量的同時，也可以更快速的增加單一股票做市商資本金總量以及做市商們風(fēng)險承受能力的多樣性，增加做市商聯(lián)合應(yīng)對單一股票單邊市風(fēng)險的能力。

　　改善市場流動性“深度”的核心在于掛牌企業(yè)股權(quán)達(dá)到一定的分散程度?！肮蓹?quán)分散”和流動性“深度”之間相互影響，改善流動性“深度”的結(jié)果之一是公司的股權(quán)分散；公司股權(quán)越分散，股東之間對公司未來表現(xiàn)的判斷差異會越顯著，公司股票的流動性“深度”隨之加深。但是，大多數(shù)新三板企業(yè)處于成長初期，有相當(dāng)一部分企業(yè)的控股股東是不希望公司股權(quán)“過度分散”的。雖然股權(quán)越分散，維持一般經(jīng)營決策權(quán)控股權(quán)所需的比例越低；但就新三板市場的實際情況而言，掛牌企業(yè)控股股東的思路轉(zhuǎn)變是需要時間的。與主板市場多數(shù)為個人投資者不同，新三板市場多數(shù)為機構(gòu)投資者。單一機構(gòu)投資者的持股比例和投資期間行使投票權(quán)的可能性，普遍來說是高于個人投資者的。在這樣的市場條件下，控股股東因保障經(jīng)營決策控股權(quán)的需求而不愿“過度稀釋股權(quán)”的想法其實是無可厚非的。對于有轉(zhuǎn)板或IPO預(yù)期的企業(yè)來說，股權(quán)分散程度可能與公開發(fā)行前的盡職調(diào)查成本成正比。資本市場經(jīng)驗的積累、企業(yè)管理思路的轉(zhuǎn)變，無法一蹴而就，宏觀制度設(shè)計只可能在一定程度上加速這種轉(zhuǎn)變過程，但是時間依然是解決這一問題的根本要素。

　　5月和6月的單邊下跌行情，有很大一部分因素是前期入市的投資者和現(xiàn)在準(zhǔn)備入市的投資者之間的起跑線差距太遠(yuǎn)，而準(zhǔn)備入市的投資者清醒的認(rèn)識到了這一差距。將這種差距縮小至合理范圍內(nèi)，需要時間和市場的反復(fù)震蕩確認(rèn)。我們暫且將這一震蕩調(diào)整過程稱為“去游資”?？紤]到2014年和2015年1季度入市的、低建倉成本的短期資金的投資規(guī)模，去游資不可能是一輪游。指數(shù)非常有可能反復(fù)試探1000點甚至以下區(qū)域。在新三板這樣一個沒有漲跌幅限制的市場中，去游資過程中的震蕩幅度非常有可能是主板市場難以見到的。對于長期投資資金來說，去游資過程中的市場低點，可以作為二級市場建倉的時機。在去游資過程中，除了需要控制倉位確保抄底資金流動性外，還需要密切關(guān)注破前期定增價（圖表21）、價格在前期定增價附近股票的基本面和換手率情況。

圖表 21：6月均價低于前期定增價股票名單

　　4. 2015年6月東吳證券新三板業(yè)務(wù)情況概覽

　　4.1. 成功推薦掛牌4家

　　1.錦達(dá)保稅（股票代碼：832627）

　　公司簡介：江蘇錦達(dá)保稅倉儲股份有限公司的主營業(yè)務(wù)為向客戶提供貨物保稅倉儲服務(wù)，以及由此衍生的貨物配送、流通加工、貼標(biāo)等其他倉儲增值服務(wù)。

　　2.愛源股份（股票代碼：832628）

　　公司簡介：江蘇愛源醫(yī)療科技股份有限公司專業(yè)從事一次性醫(yī)療耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，服務(wù)對象主要為各類公立醫(yī)院，產(chǎn)品應(yīng)用于婦產(chǎn)科及各類外科手術(shù)中。愛源醫(yī)療銷售的主要產(chǎn)品包括：一次性球囊宮頸擴張器和一次性使用負(fù)壓引流管路系列產(chǎn)品。

　　3.伏泰科技（股票代碼：832633）

　　公司簡介：蘇州市伏泰信息科技股份有限公司主營業(yè)務(wù)為環(huán)衛(wèi)信息化相關(guān)的軟硬件開發(fā)、系統(tǒng)實施和運營維護(hù)。公司所處行業(yè)上游為各種計算機硬件、軟件制造商和數(shù)據(jù)庫提供商，下游是各個地市級、區(qū)級、縣級、街道和鄉(xiāng)鎮(zhèn)環(huán)衛(wèi)部門，以及部分有信息化建設(shè)需求的環(huán)衛(wèi)企業(yè)單位。報告期內(nèi)，凈利潤分別為10,079,066.09元和6,114,343.69元，2014年度凈利潤較2013年度增加3,964,722.4元，主要系同期營業(yè)收入增加所致。

　　4.數(shù)亮科技（股票代碼：832670）

　　公司簡介：杭州數(shù)亮科技股份有限公司主營業(yè)務(wù)為各類指數(shù)信息系統(tǒng)的開發(fā)、應(yīng)用與推廣，以及其他軟件信息系統(tǒng)的開發(fā)服務(wù)。指數(shù)信息系統(tǒng)是綜合統(tǒng)計理論與軟件技術(shù)，用于跟蹤、計算和發(fā)布標(biāo)的物價格變動狀況的信息系統(tǒng)，比較有名的如波羅的海海運指數(shù)、道瓊斯指數(shù)、上證綜合指數(shù)等。公司主要從事行業(yè)性、區(qū)域性指數(shù)信息系統(tǒng)的編制和開發(fā)，目前公司創(chuàng)始人及公司開發(fā)的各類行業(yè)指數(shù)已達(dá)到18項，其中義烏小商品指數(shù)、柯橋紡織品指數(shù)、壽光蔬菜指數(shù)、成都中藥材價格指數(shù)和中關(guān)村電子產(chǎn)品價格指數(shù)均有較高的社會影響力，對行業(yè)參與者進(jìn)行分析決策具有較強的指導(dǎo)意義。

　　4.2.收到同意掛牌函2家

　　1.玖隆再生（股票代碼：832718）

　　2.興渝股份（股票代碼：832720）

　　4.3. 新增做市股票14家

　　1.巨龍生物（股票代碼：831775）

　　公司簡介：河南巨龍生物工程股份有限公司的主營業(yè)務(wù)為高附加值的小品種氨基酸(系玉米淀粉的深加工產(chǎn)品)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品包括L-色氨酸和L-蘇氨酸糖等高附加值的小品種氨基酸、玉米淀粉及副產(chǎn)品、結(jié)晶葡萄糖等。公司色氨酸的生產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)的98%L-色氨酸的高質(zhì)量和產(chǎn)量，是目前國內(nèi)最大規(guī)模專業(yè)化生產(chǎn)L-色氨酸企業(yè)。年產(chǎn)5千噸L-色氨酸，占國際市場供應(yīng)量的40%以上，是國內(nèi)98%色氨酸最大的生產(chǎn)商，是全球市場L-色氨酸產(chǎn)品最主要供應(yīng)商。2014年度，全年實現(xiàn)營業(yè)收入5.78億元，比上期增長20.15%；氨基酸收入比上期增長103.89%，其中色氨酸收入比上期增長173.97%。全年實現(xiàn)凈利潤1,725.47萬元，凈利潤增長率117.39%。

　　2.祁藥股份（股票代碼：831859）

　　公司簡介：甘肅祁連山藥業(yè)股份有限公司主要從事土霉素堿等原料藥和復(fù)方甘草含片等制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。祁藥股份是一家集藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的綜合性制藥企業(yè)，有3600噸/年土霉素原料藥生產(chǎn)線1條，10億片/年片劑生產(chǎn)線1條，1000噸/年中藥提取生產(chǎn)線1條。公司擁有50余臺藥品檢測儀器和建筑面積一千余平米的實驗室、計量校準(zhǔn)室和動物實驗室。2014年度實現(xiàn)銷售收入184,437,854.33元，同比下降27.21%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤10,157,893.28元，同比下降39.96%。截止2014年12月31日，公司資產(chǎn)總額159,069,111.39元，與上年末基本持平，歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)57,024,957.24元，同比增長21.67%。

　　3.昌信農(nóng)貸（股票代碼：831506）

　　公司簡介：蘇州市滄浪區(qū)昌信農(nóng)村小額貸款股份有限公司可為許可經(jīng)營區(qū)域內(nèi)的小微企業(yè)、農(nóng)村個體工商戶及農(nóng)戶等農(nóng)村小微型經(jīng)濟組織提供小額資金融通服務(wù)，并取得利息及手續(xù)費收入。公司在堅持遵守省市各級政府對小貸公司規(guī)范經(jīng)營原則下自主選擇貸款對象，堅持發(fā)放貸款“小額、分散”的原則。在堅持“服務(wù)三農(nóng)、服務(wù)小微企業(yè)”的行業(yè)使命的前提下，面向小微型企業(yè)和個體商戶、農(nóng)戶提供信貸服務(wù)，著力擴大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面。2014年度，公司累計發(fā)放貸款86筆，貸款余額人民幣22515萬元，同比增長2876萬元，實現(xiàn)營業(yè)收入2244萬元，同比下降2.14%；利潤總額為1590萬元，同比下降7.61%；實現(xiàn)凈利潤1389萬元，同比下降7.58%。

　　4.中天羊業(yè)（股票代碼：430682）

　　公司簡介：甘肅中天羊業(yè)股份有限公司主要從事優(yōu)質(zhì)良種肉羊、肉牛的擴繁、育肥、屠宰分割、精深加工等業(yè)務(wù)。公司是“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)”，建立了肉牛羊的良種擴繁與加工屠宰兩大業(yè)務(wù)體系.公司收入主要來自種牛羊、育肥牛羊的活體銷售以及屠宰加工的牛羊肉銷售等。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入37,273.58萬元，較2013年33,269.76萬元增加4,003.82萬元，增長率為12.03%；2014年實現(xiàn)凈利潤2,693.70萬元，較上年2,125.72萬元增加567.98萬元，增幅為26.72%；2014年度末資產(chǎn)總額為58,641.23萬元，負(fù)債總額為36,056.42萬元，所有者權(quán)益為22,584.81萬元，所有者權(quán)益較上年17,933.40萬元增加4,651.41萬元，增幅25.94%。

　　5.中通電氣（股票代碼：832519）

　　公司簡介：湖南中通電氣股份有限公司作為軌道交通裝備行業(yè)重要配件與服務(wù)提供商，主營業(yè)務(wù)為軌道交通車輛受流器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及軌道交通車輛電機的維修服務(wù)。公司擁有軌道交通車輛受流器產(chǎn)品工作條件、性能要求、檢驗方法、檢驗規(guī)則、標(biāo)志、包裝、運輸和貯存等等方面的完全自主知識產(chǎn)權(quán)，是“軌道交通三軌受流器”國家標(biāo)準(zhǔn)的主要起草者。2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3,770.59萬元，營業(yè)成本2,240.77萬元，相對于2013年度營業(yè)收入增長165.43%，營業(yè)成本增長116.71%，營業(yè)成本增長幅度低于營業(yè)收入增長幅度。公司2014年和2013年業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為40.57%和27.21%，2014年業(yè)務(wù)綜合毛利率較2013年有一定幅度上升。

　　6.大漢三通（股票代碼：430237）

　　公司簡介：上海大漢三通通信股份有限公司是一家短消息服務(wù)提供商，并為基礎(chǔ)電信運營商和各行各業(yè)客戶提供基于3G的移動增值業(yè)務(wù)平臺技術(shù)和應(yīng)用解決方案，是國家工業(yè)和信息化部批準(zhǔn)的跨地區(qū)電信增值業(yè)務(wù)經(jīng)營許可商，擁有全國電信增值業(yè)務(wù)接入號碼：10663330、10690300（注：1066號段為跨省\全國范圍內(nèi)經(jīng)營性短消息類服務(wù)，1069為跨省\全國范圍內(nèi)非經(jīng)營性短消息類服務(wù)接入平臺），是國家工信部、上海市政府認(rèn)證的“雙軟”高新技術(shù)企業(yè)。目前公司的主營業(yè)務(wù)包括移動增值業(yè)務(wù)應(yīng)用平臺軟件研發(fā)及銷售和短消息服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　7.藍(lán)天園林（股票代碼：832136）

　　公司簡介：杭州藍(lán)天園林生態(tài)科技股份有限公司是行業(yè)內(nèi)較早擁有城市園林綠化壹級和風(fēng)景園林工程設(shè)計專項甲級兩項行業(yè)最高資質(zhì)的企業(yè)之一，是集園林設(shè)計、工程建設(shè)、苗木生產(chǎn)和銷售及技術(shù)研發(fā)于一體，全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的生態(tài)園林綜合服務(wù)商。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)覆蓋全國二十多個省市，完成作品2,000多項，藍(lán)天園林品牌和優(yōu)質(zhì)服務(wù)獲得客戶廣泛認(rèn)可，累計獲得“全國園林50強”、“中國園林綠化AAA級信用企業(yè)”、“國家級優(yōu)秀園林工程金獎”、“浙江省十佳優(yōu)秀園林企業(yè)”、“浙江省十佳綠化苗木企業(yè)”等國家級、省市級各種獎項和榮譽100多項。公司以“生態(tài)園林”為發(fā)展理念，打造均衡發(fā)展且具備特色競爭優(yōu)勢的生態(tài)園林設(shè)計、工程、苗木、研發(fā)完整產(chǎn)業(yè)鏈。2014年，實現(xiàn)營業(yè)收入63,902.83萬元，較2013年增長0.21%；公司通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加毛利率相對較高的生態(tài)園林業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到30.78%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤7,794.13萬元，較2013年增長了25.63%。

　　8.卡聯(lián)科技（股票代碼：430130）

　　公司簡介：北京卡聯(lián)科技股份有限公司專業(yè)從事線下電子商務(wù),是采用無線智能POS終端,整合線下社區(qū)商業(yè)網(wǎng)點,為消費者提供便民產(chǎn)品及便捷服務(wù),并為供應(yīng)商提供精準(zhǔn)營銷及售后支持,實現(xiàn)線上線下融合的商業(yè)服務(wù)平臺.公司的主要業(yè)務(wù)及產(chǎn)品有線下電子商務(wù)平臺營銷,其中包括無線智能POS終端、線下平臺數(shù)字化產(chǎn)品、線下電子商務(wù)平臺營銷,以及軟件系統(tǒng)研發(fā)運營服務(wù)。 公司所從事的為基于軟件、系統(tǒng)平臺開發(fā)的社區(qū)化店商聯(lián)盟業(yè)務(wù),屬于工業(yè)與信息化部監(jiān)管;公司從事的線下電子商務(wù),是基于電子商務(wù)的綜合創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,屬于商務(wù)部主管。2014年公司繼續(xù)發(fā)揮自主研發(fā)、運營、銷售團(tuán)隊優(yōu)勢，帶動公司業(yè)績發(fā)展，營業(yè)收入及凈利潤相比上一個年度均實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。

　　9.仁會生物（股票代碼：830931）

　　公司簡介：上海仁會生物制藥股份有限公司主營業(yè)務(wù)為創(chuàng)新生物醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品系重組人胰高血糖素類多肽-1（7-36）（英文簡稱rhGLP-1，商品名誼生泰），該藥物系仁會生物自主開發(fā)的擬用于2型糖尿病的國家一類治療用生物制品。報告期內(nèi)，公司主營產(chǎn)品誼生泰尚未上市銷售，2014年公司營業(yè)收入為零。截至2014年12月31日，公司總資產(chǎn)229,359,640.79元，凈資產(chǎn)149,989,316.42元，資產(chǎn)負(fù)債率33.46%。公司誼生泰上市工作按計劃推進(jìn)中，根據(jù)目前進(jìn)度，預(yù)計誼生泰能在2015年底前取得新藥上市的全部批文。

　　10.納地股份（股票代碼：831166）

　　公司簡介：蘇州納地金屬制品股份有限公司主營業(yè)務(wù)為鋁制戶外休閑家具的設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。戶外休閑家具，又稱戶外家具、花園家具，是指主要應(yīng)用于室外、以休閑為目的的家具產(chǎn)品，在歐美國家購買及使用較為普遍，國內(nèi)市場則處于發(fā)展初期。公司產(chǎn)品主要出口至北美地區(qū)，在國內(nèi)和歐洲有少量銷售。目前公司約70%的產(chǎn)品通過OEM&ODM方式進(jìn)行銷售，另有30%以O(shè)BM方式銷售。經(jīng)過多年發(fā)展，公司在北美地區(qū)已經(jīng)有一批固定的用戶群體，在業(yè)內(nèi)具備一定的知名度。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入全部來自于戶外休閑家具的生產(chǎn)和銷售。由于歐美國家特別是美國經(jīng)濟復(fù)蘇形勢良好，公司產(chǎn)品需求增加，營業(yè)收入保持了較快增長，2014年全年銷售達(dá)到53,511,030.71元，比去年同期增長了15,330,938.69元，營收比2013年增長40.15%。凈利潤2014年達(dá)到3,441,133.69元，比去年同期增長了1,292,666.09元，凈利比2013年增長60.17%。

　　11.振華股份（股票代碼：831757）

　　公司簡介：河南振華工程發(fā)展股份有限公司為食品醫(yī)藥行業(yè)整體建設(shè)運營服務(wù)商、工業(yè)與民用鋼結(jié)構(gòu)工程承包商，主要從事：（1）食品醫(yī)藥行業(yè)：工程設(shè)計、技術(shù)咨詢；機電設(shè)備安裝工程；食品醫(yī)藥行業(yè)鋼結(jié)構(gòu)工程；凈化工程安裝；食品醫(yī)藥行業(yè)裝飾裝修工程；食品醫(yī)藥行業(yè)建設(shè)中的有關(guān)項目內(nèi)容；后期系統(tǒng)運行維護(hù)等服務(wù)。（2）其他行業(yè)：鋼結(jié)構(gòu)工程、機電設(shè)備安裝工程、建筑裝修裝飾工程、建筑幕墻工程用材的生產(chǎn)制造與施工。2014年，國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變，公司經(jīng)營遇到挑戰(zhàn)。但在公司董事會的正確領(lǐng)導(dǎo)及全體經(jīng)營班子努力下，2014年公司業(yè)績平穩(wěn)發(fā)展。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11,748萬元，比2013年下降16.2%；實現(xiàn)凈利潤382萬元，比2013年下降21.78%。

　　12.風(fēng)華環(huán)保（股票代碼：831386）

　　公司簡介：廣東風(fēng)華環(huán)保設(shè)備股份有限公司一直專注于環(huán)保噴霧降塵設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，致力于發(fā)展成為環(huán)保噴霧降塵領(lǐng)域的領(lǐng)先科技型企業(yè)。公司生產(chǎn)的環(huán)保噴霧降塵設(shè)備主要是風(fēng)送式噴霧機，是噴霧除塵器的一種，主要是通過增加粉塵的濕度達(dá)到除塵、降塵的效果。公司主要產(chǎn)品為環(huán)保噴霧降塵設(shè)備。2014年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入64,762,192.27元，較上年同期增加39,323770.59元，增長率為154.58%；凈利潤為9,491,257.18元，較上年同期增加6,521,728.36元，增長率為219.62%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-5,452,699.99萬元，較上年同期增長4,715,436.67萬元，增長率為46.37%。

　　13.蘇大明世（股票代碼：430388）

　　公司簡介：蘇州蘇大明世光學(xué)股份有限公司是依托蘇州大學(xué)現(xiàn)代光學(xué)研究所技術(shù)建立起來的民營高科技公司，成立于02年12月，主要經(jīng)營樹脂鏡片玻璃模具的設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司已經(jīng)成為目前世界頂尖水準(zhǔn)的漸進(jìn)多焦點樹脂鏡片玻璃模具供應(yīng)商，公司出品的各類型漸進(jìn)多焦點模具、抗疲勞模具、8軸兩面非球面模具，已達(dá)到世界先進(jìn)水平。同時公司也是國內(nèi)唯一的自由曲面鏡片車房軟件以及世界上唯一的玻璃內(nèi)漸進(jìn)眼鏡片供應(yīng)商。2014公司生產(chǎn)經(jīng)營運行平穩(wěn)，各項主要財務(wù)指標(biāo)達(dá)到了年初預(yù)算的要求。通過新產(chǎn)品的推廣和新業(yè)務(wù)的開拓，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入1,237.7598萬元，較上年同期增長10.37%，完成年初預(yù)算的102%，完成年初生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)的91%。報告期內(nèi)公司營業(yè)利潤458.7436萬元，較上年同期增長5.49%；凈利潤523.9122萬元，較上年同期增長8.32%，均達(dá)到年初生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)的要求。

　　14.華陽密封（股票代碼：831020）

　　公司簡介：大連華陽密封股份有限公司是一家專業(yè)從事密封產(chǎn)品及配套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于石油、化工、造船、發(fā)電、醫(yī)藥等領(lǐng)域，客戶包括眾多國際國內(nèi)的知名企業(yè)。公司目前的主要產(chǎn)品為泵用、釜用、干氣密封產(chǎn)品及配套設(shè)備，廣泛應(yīng)用于石油、化工、船舶、冶金、醫(yī)藥、造紙、發(fā)電等較多涉及管道設(shè)備的行業(yè)。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)收入103,485,942.72元，比去年同期增長7.70%，利潤總額20,178,699.40元，凈利潤16,291,403.28元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13,642,691.70元。截止2014年12月31日，公司股本41,590,000元，歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)181,145,067.87元，總資產(chǎn)257,097,101.94元。

　　4.4. 擬融資項目

　　1.星火環(huán)境（股票代碼：430405）

　　公司簡介：蘇州星火環(huán)境凈化股份有限公司主要從事工業(yè)廢液污水等危險廢物的處理凈化；工業(yè)固體廢物處置；其他資源的加工、回收處理及綠化管理。集資源綜合利用、清潔生產(chǎn)、生態(tài)設(shè)計和可持續(xù)發(fā)展等為一體，把經(jīng)濟活動重組為“資源利用—產(chǎn)品—廢棄物—資源再生”的反饋式循環(huán)過程和“低開采、高利用、低排放”的循環(huán)模式，強調(diào)經(jīng)濟系統(tǒng)與自然生態(tài)系統(tǒng)和諧共生。打造符合低碳經(jīng)濟特色的綜合性高科技環(huán)保服務(wù)商。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入47,651,987.72元，較2013年度增長85.84%；實現(xiàn)利潤總額24,584,934.33元，較2013年度增長415.60%；實現(xiàn)凈利潤21,081,350.44元，較2013年度增長409.27%。擬定向發(fā)行股票360～660萬股，每股價格40.00元。

　　2.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)，專業(yè)從事復(fù)合隔熱保溫制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。擬募資1000萬用于擴大產(chǎn)能。

　　3.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)，其他金融行業(yè)。擬募資3000萬元用于擴充資本金。

　　4.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌企業(yè)，專業(yè)從事食用菌菇的無土栽培和銷售。擬募資2億元用于收購生產(chǎn)基地。

　　5.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌企業(yè)，專業(yè)從事骨科植入物、生物級陶瓷復(fù)合粉體、先進(jìn)制造技術(shù)及設(shè)備的研發(fā)生產(chǎn)。擬募資2000萬元用于產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型。

　　6.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)，專業(yè)從事水質(zhì)環(huán)境監(jiān)測設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2015年公司成功戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在水質(zhì)環(huán)境監(jiān)測設(shè)備相關(guān)領(lǐng)域獲得新的盈利增長點。訂單量較2014年大幅提升，為滿足訂單需求擬募資3000萬用于流動資金投入。

　　7.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌項目，公司專業(yè)致力于為客戶提供3D模型，3D全景，3D打印應(yīng)用，虛擬項目，3D影視五大領(lǐng)域的3D應(yīng)用服務(wù)解決方案。擬融資1000萬元，用于3Dunion平臺的軟硬件投入和營銷，團(tuán)隊建設(shè)及人才培養(yǎng)，業(yè)務(wù)擴展和補充流動資金。

　　8.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌項目，公司專業(yè)從事電影IP專業(yè)授權(quán)，電影映前廣告，電影公共關(guān)系活動等影視相關(guān)業(yè)務(wù)，擬融資600萬元，用于購買大片IP版權(quán)，投資電影制作等。

　　9.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌項目，公司專業(yè)致力于防腐新材料的開發(fā)，研制，生產(chǎn)。擬融資1500萬用于新型熱交換器的開發(fā)。

　　10.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌項目，公司專業(yè)從事畜牧養(yǎng)殖屠宰，肉品銷售，餐飲等一條龍產(chǎn)業(yè)鏈。擬融資5000萬，拓展市場門店，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，建設(shè)在線養(yǎng)殖牧場，使之成為業(yè)績新的增長點。

　　11.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌項目，公司是一家專業(yè)的時間頻率產(chǎn)品提供商和服務(wù)商，為各行業(yè)提供全面的解決方案，專業(yè)從事中國北斗 (BD)、美國GPS、原子鐘等相關(guān)時間產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的國家級高新技術(shù)企業(yè)。擬募資1500萬元用于軍工領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　12.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌項目，公司是一家為全球用戶提供通用航空器運營及綜合航空服務(wù)的甲類通航企業(yè)，擬融資3000萬（A輪）用于開展飛行員私照和商照培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

　　13.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬掛牌企業(yè)，專業(yè)從事醫(yī)療養(yǎng)老相關(guān)的信息系統(tǒng)平臺開發(fā)和運維，主要產(chǎn)品有①醫(yī)療流程優(yōu)化集成系統(tǒng)；②醫(yī)患關(guān)系管理系統(tǒng)；③臨床藥物信息系統(tǒng)；④體檢管理系統(tǒng)；⑤智慧健康管理系統(tǒng)；⑥智能健康管理終端；⑦遠(yuǎn)程通信系統(tǒng)；⑧移動護(hù)理系統(tǒng)；⑨智能物聯(lián)網(wǎng)信息集成監(jiān)控系統(tǒng)。擬募資1000萬用于研發(fā)與生產(chǎn)。

　　5.風(fēng)險提示：

　　新三板市場流動性風(fēng)險的改善需要時間，因此短期內(nèi)可能面臨制度預(yù)期延遲落地、市場流動性不足、價格大幅度震蕩等風(fēng)險。

　　免責(zé)聲明

　　東吳證券股份有限公司經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，已具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。

　　本研究報告僅供東吳證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，本公司不對任何人因使用本報告中的內(nèi)容所導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任。在法律許可的情況下，東吳證券及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務(wù)或其他服務(wù)。

　　市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本報告是基于本公司分析師認(rèn)為可靠且已公開的信息，本公司力求但不保證這些信息的準(zhǔn)確性和完整性，也不保證文中觀點或陳述不會發(fā)生任何變更，在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。

　　本報告的版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)、轉(zhuǎn)載，需征得東吳證券研究所同意，并注明出處為東吳證券研究所，且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

　　東吳證券投資評級標(biāo)準(zhǔn)：

　　公司投資評級：

　　買入：預(yù)期未來6個月個股漲跌幅相對大盤在15%以上；

　　增持：預(yù)期未來6個月個股漲跌幅相對大盤介于5%與15%之間；

　　中性：預(yù)期未來 6個月個股漲跌幅相對大盤介于-5%與5%之間；

　　減持：預(yù)期未來 6個月個股漲跌幅相對大盤介于-15%與-5%之間；

　　賣出：預(yù)期未來 6個月個股漲跌幅相對大盤在-15%以下。

　　行業(yè)投資評級：

　　增持：預(yù)期未來6個月行業(yè)指數(shù)漲跌幅相對大盤在5%以上；

　　中性：預(yù)期未來 6個月行業(yè)指數(shù)漲跌幅相對大盤介于-5%與5%之間；

　　減持：預(yù)期未來 6個月行業(yè)指數(shù)漲跌幅相對大盤在-5%以下。