受主板市場大幅回調(diào)影響，此前火熱的新三板定向增發(fā)遇冷，一些公司面臨定增破發(fā)的境地。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，新三板成指自6月25日收于1696.08點之后，便緊隨A股主板市場急速下探到7月8日的歷史最低值1280.12點，較4月7日創(chuàng)下的歷史峰值2134.31點，近乎“腰斬”。

　　4月以來，以做市方式轉(zhuǎn)讓的新三板掛牌企業(yè)披露定增預案的有近250家。以最新收盤價計算，復權(quán)后定增價出現(xiàn)倒掛的約60家，破發(fā)率約24%。在4月之后已經(jīng)實施完成定增的以做市方式轉(zhuǎn)讓的近120家公司中，與最新股價復權(quán)之后相比，出現(xiàn)破發(fā)的公司有20家，破發(fā)率約16.7%。

　　具體來看，截至7月20日，東芯通信、博安通、皇品文化、廣安生物等公司“破發(fā)折價率”靠前。東芯通信5月8日公告，計劃以10.5元/股的價格募資約240萬元，而最新股價為5.28元/股，折價率49.7%。博安通5月6日發(fā)布公告，公司將以8元/股的增發(fā)價發(fā)行不超過250萬股，募資不超過2000萬元，按其最新價4.52元/股計算，折價率43.5%。皇品文化和廣安生物的折價率分別為41.7%和30.78%。

　　自4月新三板兩大指數(shù)見頂以來，市場一直走勢低迷。有新三板私募人士認為，目前新三板市場基本已到底部，走勢探底企穩(wěn)，但在缺乏政策強有力推動的情況下，近期依舊會比較平淡，短期內(nèi)難回高點。不少私募人士表示，新三板投資在選擇標的上更加注重商業(yè)模式清晰的企業(yè)，且傾向于掛牌前企業(yè)，對估值更加保守。

　　盡管前期新三板市場比較低迷，但似乎沒有影響到投資經(jīng)理篩選標的。例如，上海呈瑞投資目前在募集第六期產(chǎn)品，其投資經(jīng)理楊類禹表示，只要投資的公司比較優(yōu)質(zhì)，不會因為短期趨勢的波動而改變初衷，“目前選擇持股不動，堅持長期持有，更加緊密關注企業(yè)基本面，只有在企業(yè)基本面改變時才會賣出?！?/p>

　　天星資本則趁市場低迷增持股票，近日相繼買入天祥新材、融匯管通、山東藍孚、蘇軸股份4家公司股票。公司總裁王駿表示，現(xiàn)在市場整體估值下降，對于一些基金可能會有贖回壓力，但對于持長期看好策略的機構(gòu)來說，短期波動影響不大，還能以低價拿到優(yōu)質(zhì)籌碼。

　　不少新三板的機構(gòu)投資者近期投資策略發(fā)生很大變化，包括尋找掛牌前企業(yè)、盈利模式清晰的企業(yè)等，投資策略呈現(xiàn)出對價格更加保守謹慎、注重風控等特點。

　　天星資本和呈瑞投資在標的選擇上偏向于掛牌前企業(yè)。王駿表示，目前擴大并梳理創(chuàng)投業(yè)務，挖掘偏早期的高成長企業(yè)，在投資策略、風格上都往前端靠。楊類禹表示，最新產(chǎn)品基本投資的是擬掛牌項目，因為估值相對便宜，可以用時間換空間。