不少私募表示，新三板投資依舊繼續(xù)，但在選擇標(biāo)的上更加注重商業(yè)模式清晰的企業(yè)，且傾向于掛牌前企業(yè)，對估值更加保守。

　　自4月新三板兩大指數(shù)見頂以來，市場一直走勢低迷。上周指數(shù)微漲，伴隨A股企穩(wěn)反彈。接受采訪的新三板私募人士認(rèn)為，目前新三板市場基本到了底部，走勢探底企穩(wěn)，但在沒有政策強有力推動下，近期依舊會比較平淡，短期難回高點。不少私募表示，新三板投資依舊繼續(xù)，但在選擇標(biāo)的上更加注重商業(yè)模式清晰的企業(yè)，且傾向于掛牌前企業(yè)，對估值更加保守。

　　上周五新三板成指、做市指數(shù)雙雙小幅收紅，其中成指報收1464.99，微漲0.83%，做市指數(shù)報收1422.90，微漲0.69%。在4月7日新三板兩大指數(shù)見頂后，一直維持震蕩向下的走勢，三個月時間指數(shù)近腰斬，直至7月8日下探到最低點開始回升。

　　“我認(rèn)為目前新三板市場已經(jīng)是底部，除非A股出現(xiàn)較大的下行風(fēng)險，可能帶動指數(shù)繼續(xù)往下走。但7、8月可能是比較平淡的月份，沒有政策等外力的推動，新三板短期很難回到高點。”上海呈瑞投資新三板投資經(jīng)理楊類禹告訴記者。

　　北京天星資本總裁王駿也認(rèn)為，前期新三板下跌，一方面是在資金面上和A股有聯(lián)動，另一方面是心理上的影響，所以等到A股回調(diào)差不多，整個資金面穩(wěn)定，新三板自然也會企穩(wěn)回升。

　　盡管前期新三板市場比較低迷，但似乎沒有影響到投資經(jīng)理篩選標(biāo)的。他們依舊四處調(diào)研，和企業(yè)家談項目，追蹤以前投資的公司，或者增持。比如上海呈瑞投資如今已在募集第六期產(chǎn)品，投資經(jīng)理楊類禹表示，他們的策略是買企業(yè)，只要買的公司比較優(yōu)質(zhì)，不會因為短期趨勢的波動而改變初衷，“目前選擇持股不動，堅持長期持有，更加緊密關(guān)注企業(yè)基本面，只有在企業(yè)基本面改變時才會賣出?！碧煨琴Y本則趁市場低迷，瘋狂掃貨、增持股票。記者看到，天星資本上周買入天祥新材、融匯管通、山東藍(lán)孚、蘇軸股份4家公司股票?？偛猛躜E告訴記者，近期市場整體估值下降，對于一些基金可能會有贖回壓力，但對于長期看好的機構(gòu)來說，短期波動影響不大，還能以低價拿到優(yōu)質(zhì)的籌碼。

　　不少新三板的機構(gòu)投資者，近期在投資策略上也發(fā)生了很大變化，包括尋找掛牌前企業(yè)、盈利模式清晰的企業(yè)，還有對價格更加保守謹(jǐn)慎、注重風(fēng)控等。

　　天星資本和呈瑞投資在標(biāo)的選擇上偏向于掛牌前。王駿表示，目前擴大并梳理創(chuàng)投部，挖掘偏早期的高成長企業(yè)，在投資策略、風(fēng)格上都往前端靠。楊類禹亦表示，最新產(chǎn)品基本投的都是擬掛牌項目，因為估值相對便宜，可以時間換空間。

　　上海另一家中型私募也發(fā)了第二只新三板基金，他們現(xiàn)在在投資上更加謹(jǐn)慎?？偨?jīng)理告訴記者，以前市場火爆時只要有好的標(biāo)的都可以拿，但現(xiàn)在需要控制總的倉位，還要調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)、優(yōu)中選優(yōu)，防止市場繼續(xù)下跌，帶來凈值回撤嚴(yán)重，被迫清盤、止損。另外，以前拿項目看重券商、掛牌企業(yè)的人脈資源，但現(xiàn)在對企業(yè)的研究更重要，好標(biāo)的能防范風(fēng)險。

　　楊類禹也表示，現(xiàn)在投資節(jié)奏比以前放慢，一方面市場不好，企業(yè)融資會放緩腳步，且有惜售心理，另一方面也在等待企業(yè)估值降到合理位置再投入。

　　此外，記者還了解到，前期打算推出新三板做市指數(shù)基金的公司，現(xiàn)在也將產(chǎn)品擱置。相關(guān)人士告訴記者，“市場下跌帶來流動性問題，市場成交量沒有起來，根本無法模擬指數(shù)運行。需要等待市場成熟了再推?！?