跌跌不休的三板成指上周四終于劃下休止符，單日大漲11.64%，嶄露觸底反彈強勁勢頭；周五指數(shù)續(xù)漲3.57%報1480.10點，收盤站穩(wěn)10日均線臺階。與此同時，上周四、周五三板做市指數(shù)亦分別上漲13.65%和5.41%，連破1300點、1400點兩大整數(shù)關。指數(shù)顯著反彈的背后，是近期大批新三板掛牌企業(yè)“逆勢”發(fā)布定增方案，凸顯企業(yè)融資需求迫切性；此外，經(jīng)過前期市場調整，企業(yè)、機構和投資者之間的議價能力、格局發(fā)生變化。中信證券認為，洗盡鉛華過后，當前新三板投資價值再現(xiàn)。

　　交投升溫 指數(shù)反彈

　　相較前期，上周四、周五發(fā)生交易的新三板股票數(shù)量并無明顯變動，不過期間做市股票活躍度卻大幅提升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，僅上周五有交易的做市股票就有412只，為歷史峰值水平，占比當天新三板交易股票總數(shù)的71.65%；其中有303只成分股上漲，漲幅超過10%的有89只，寶特龍、興榮高科分別上漲259.00%和50.00%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，上周五通過協(xié)議轉讓的股票相對較少，僅有163只，但其中出現(xiàn)上漲的達到96只，紅楓種苗、東和股份、可來博、金易通、奧特美克、長先新材這6只股票漲幅更分別達到359.86%、177.78%、140.74%、122.22%、105.88%和103.39%。做市股票與協(xié)議成交股票賺錢效應雙雙井噴，顯示此前成交冷清、人氣持續(xù)低迷的新三板正迎來“復蘇”信號。

　　7月9日，三板指數(shù)大幅反彈，三板成指與三板做市分別收于1429.11點和1387.28點，環(huán)比上漲11.64%和13.65%；金額方面，三板成指交易額為5.83億元，環(huán)比下跌25.45%，三板做市成交金額減少36.03%，為3.31%。隨著財富效應擴散，次日三板做市成交額即攀升至4.36億元，三板成指成交額達到6.21億元，環(huán)比亦小幅增長。

　　市場前期成交量被嚴重放大，甚至有些企業(yè)估值出現(xiàn)泡沫，經(jīng)過調整重現(xiàn)回歸理性是市場運行必然。分析人士認為，4月以來新三板市場每日成交額連連萎縮，進入二級市場的資金越來越少，賣盤數(shù)量不減反增，打擊市場信心的同時也構成此番超跌反彈契機。上周后半段A股企穩(wěn)翻紅，“回暖”效應也在新三板市場激起漣漪。

　　定增活躍 激活行情

　　需要冷靜看到的是，此番新三板震蕩調整，做市股票才是“風暴中心”，采用協(xié)議轉讓方式交易的股票則大多表現(xiàn)從容，股價受市場下跌影響并不明顯，其中不少還選擇“逆勢”定增。

　　據(jù)統(tǒng)計，6月15日-7月7日，新三板市場合計有251家掛牌企業(yè)發(fā)布股票發(fā)行預案，其中有40家公司定增發(fā)行是為了滿足做市商要求，也不乏公司管理層、大股東等認購定增股份的案例。不過從這251家公司的現(xiàn)有交易方式看，僅有39家為做市企業(yè)，占全部定增股票的15.54%。

　　資料顯示，7月8日，全市場只有普華科技一家公司發(fā)布定向增發(fā)預案，此次增發(fā)目的是使?jié)掀杖A、深圳普華成為公司的全資子公司，進一步增強對子公司的控制力度，從而實現(xiàn)更好的公司資源優(yōu)化配置；7月9日，總計有14家公司發(fā)布定增預案，認購方式均為現(xiàn)金認購，總共預計募資總額為5.76億元，其中11家公司為年內首次募資。

　　分析人士認為，目前新三板掛牌企業(yè)高達2699家，盡管資質良莠不齊，但經(jīng)過實踐檢驗，其中不少已經(jīng)“成長”為具備一定抗風險能力、中長期發(fā)展?jié)摿ν怀龅膬?yōu)質白馬品種。而且與滬深主板不同，投資者更看重的是新三板公司的長期發(fā)展，理念類似于風投，管理結構、公司治理和質地等相較股價波動更為重要，目前這部分企業(yè)融資需求依舊突出，受到包括公募基金在內的場外資金關注、青睞。此外，市場大跌令部分“真成長”股票顯山露水，對投資者心理面也是極大的安慰和修復。因此，雖然市場降溫但并未僵化，最基本的交投活絡得以保存，隨著非券商機構參與推薦掛牌、股票做市，分層管理、轉板制度等利好近期重新提上議程，新三板行情再現(xiàn)暖意。

　　展望后市，此次大跌給予投資者甄別個股機會，也帶來抄底時機，預計未來新三板行情將加速轉暖。