昨日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)(俗稱新三板)董事長楊曉嘉撰文表示，新三板是中國資本市場最大的創(chuàng)新，有望改變資本市場典型的倒金字塔格局：成千上萬個中小微企業(yè)將形成一個寬廣堅實的金字塔底座。

　　而就在同一日，曾有“中國證券教父”之稱的闞治東再度加碼新三板投資力度，由其領(lǐng)銜的東方匯富與景榮控股合作發(fā)起“匯富景榮新三板醫(yī)療掘金1號基金”，主要投資于高科技和醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的新三板擬掛牌企業(yè)。

　　一方發(fā)聲，一方行動。其共同的目的則是挑選中小微企業(yè)，使之成為資本市場金字塔底的合格基石。

　　夢想還是要有的 萬一實現(xiàn)了呢?

　　在其自傳中，闞治東提及在證券業(yè)最初的年代，大家聊得最多的是公司的未來和證券業(yè)的前程，“會有的，面包會有的，會有的，牛奶也會有的”，也正是在這種夢想的支撐下，中國證券業(yè)才會發(fā)展到今天的境地。

　　但對于遍布神州大地的中小微企業(yè)而言，一段時期以來夢想的前方則是資金的鴻溝，無論是銀行貸款抑或IPO融資往往顯得遙不可及。

　　楊曉嘉撰文表示，2013年初，也就是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)成立之初，當(dāng)時主板上市公司1439家，中小板701家，創(chuàng)業(yè)板701家，新三板191家，資本市場呈現(xiàn)一種典型的倒金字塔格局。中小企業(yè)進(jìn)入資本市場似乎除了申請首次公開募股(IPO)就沒有其他辦法和渠道，中小企業(yè)“融資難和融資貴”的問題一直是個瓶頸。

　　在此背景下應(yīng)運(yùn)而生的新三板，其初衷在于“主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)“，但其發(fā)展勢頭則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了頂層設(shè)計者最初的“夢想”。闞治東表示，“中國版的納斯達(dá)克”并非監(jiān)管層的構(gòu)想，而是市場的加冕：新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)到約2500家，今后預(yù)計將達(dá)到每年約2000家的擴(kuò)容速度;加之有了新的退出渠道后，不僅僅是東方匯富，其余私募股權(quán)投資基金同行均非常活躍，新三板鏈條上資金聚集后輸送實體企業(yè)的資金量有可能比新股發(fā)行的量還要大。

　　此次闞治東加碼新三板投資力度，將目光瞄準(zhǔn)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)前，上海國際醫(yī)藥園區(qū)的一家掛牌公司在尚未取得新藥許可證，未上市銷售也沒有銷售收入的情況下四次定向發(fā)行，融資3.99億，正是新三板推動實體企業(yè)跨越“資本鴻溝”夢想的真實寫照。

　　楊曉嘉表示，上述掛牌公司開創(chuàng)了一家“種子企業(yè)”產(chǎn)品還沒投放市場、沒有銷售收入但在全國性證券交易成所成功融資的先河。這家公司在掛牌之前沒有任何一個外部投資者，公司股東僅有28人，掛牌后通過4次融資以及做市交易股東人數(shù)超過了300人。據(jù)了解，2015年1月納斯達(dá)克上市的生物醫(yī)藥企業(yè)中處在臨床二期的有65家，市值最高的達(dá)到17億美元;處在臨床三期的有54家，市值最高的達(dá)到71億美元。很多有代表性的生物醫(yī)藥公司暫時都沒有營業(yè)收入。“納斯達(dá)克的包容從某種意義上來說是為了讓更多的企業(yè)來發(fā)行，讓更多的資源支持實體、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)“，楊曉嘉表示。

　　夯實正金字塔結(jié)構(gòu)塔基需要成千上萬中小微企業(yè)，而目前僅鋪就約2500家。在東方匯富高級合伙人彭震看來，此時成立新三板基金看中的正是時機(jī)。他表示，合作方景榮控股專注的房地產(chǎn)業(yè)有句名言叫“地段、地段、地段”，類比到金融投資機(jī)構(gòu)則是“時機(jī)、時機(jī)、時機(jī)“，當(dāng)前新三板可以很好地引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，且相比IPO排隊審核有“短平快”的優(yōu)勢，之前儲備的優(yōu)質(zhì)項目掛牌也能為投資者帶來收益。