中概股集中回歸的預(yù)期給新三板再加了一把火，這是近來(lái)中國(guó)風(fēng)投行業(yè)最火熱的一個(gè)話題。

　　5月28日，普華永道中國(guó)北方區(qū)高增長(zhǎng)企業(yè)組市場(chǎng)主管合伙人卓志成接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說，在國(guó)外上市的高科技企業(yè)回歸新三板的可能性會(huì)比較大。

　　“早年去美國(guó)的中概股都是科技公司，當(dāng)時(shí)在國(guó)內(nèi)上不了市，但現(xiàn)在整個(gè)資本市場(chǎng)都打開了，這些優(yōu)質(zhì)公司現(xiàn)在回來(lái)會(huì)非常受市場(chǎng)的歡迎。”普華永道中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)組合伙人李雪梅對(duì)記者表示。

　　繼暴風(fēng)科技之后，分眾傳媒借殼宏達(dá)新材，中國(guó)手游宣布收到東方鴻泰(北京)投資管理有限公司私有化建議，移動(dòng)電商達(dá)令公司正在著手拆VIE架構(gòu)，一大批中概股公司都釋放出了想要回國(guó)的信號(hào)。

　　中概股回歸新三板的火熱情緒也蔓延到了母基金身上。近日，盛景嘉成母基金發(fā)布了規(guī)模為20億元人民幣的國(guó)內(nèi)首只VIE回歸概念的“中國(guó)龍騰回歸母基金”，該母基金將出資給一線的子基金，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)科技公司回歸新三板。

　　之所以看中新三板，盛景嘉成母基金創(chuàng)始合伙人彭志強(qiáng)說，新三板能夠真正地支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的企業(yè)發(fā)展?，F(xiàn)在談新三板是否泡沫沒有意義，只有市場(chǎng)到了千億規(guī)模的時(shí)候，才可以討論泡沫的問題。目前最主要的是沒有交易標(biāo)的，背后的邏輯就是新三板上的好公司還是不夠多，對(duì)于母基金來(lái)說，手上的“存貨”也不多。

　　“暴風(fēng)股價(jià)的個(gè)案未必會(huì)持續(xù)，但是創(chuàng)新企業(yè)跟資本市場(chǎng)的連接肯定是剛剛開始?！迸碇緩?qiáng)對(duì)本報(bào)記者表示。

　　他同時(shí)指出，VIE架構(gòu)的公司批量回歸新三板也將改善拿美元基金的公司“C輪死”的狀況。

　　中概股回歸是回主板、創(chuàng)業(yè)板還是新三板，彭志強(qiáng)建議，要看拆VIE架構(gòu)的狀況，如果拆回來(lái)立刻就掛牌，就只能是新三板，如果能再等兩年，也許就可以掛創(chuàng)業(yè)板。普華永道兩位合伙人則認(rèn)為，要根據(jù)企業(yè)的需求和業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)情況來(lái)判斷。此外，上證所也計(jì)劃推出新興板，并設(shè)置不同的上市標(biāo)準(zhǔn)。而注冊(cè)制落地后，A股也會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一個(gè)好的選擇。

　　盈利要求、排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)等門檻將一些想回A股的中概股公司擋在了門外，很多公司選擇將新三板作為一個(gè)橋梁，先解決融資的問題。截至上周末，新三板掛牌公司總數(shù)達(dá)到2453家，已掛牌公司數(shù)量最多的行業(yè)前五名分別為工業(yè)、信息技術(shù)、材料、可選消費(fèi)、醫(yī)療保健。

　　不過，新三板流動(dòng)性低等問題也是市場(chǎng)所擔(dān)心的，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理陳永民此前提到，新三板目前每天成交額約為10億。此外，證監(jiān)會(huì)近日也對(duì)新三板掀起了一場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴，多家掛牌公司都被證監(jiān)會(huì)調(diào)查。

　　李雪梅認(rèn)為，新三板目前的公司質(zhì)量是參差不齊的，下一步應(yīng)該把掛牌公司根據(jù)成熟度等做分層，讓發(fā)行人和投資人都有一個(gè)更加精準(zhǔn)的定位。新三位的定位不應(yīng)是為A股輸送好公司的通道，未來(lái)應(yīng)該是和深市滬市相輔相成的獨(dú)立角色。事實(shí)上，很多掛牌企業(yè)都是希望將資本運(yùn)作停留在新三板上。

　　對(duì)于正在回歸路上的中概股，陳永民指出，如果要把VIE架構(gòu)拆掉回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，在拆架構(gòu)的時(shí)候要做到合法合規(guī)，包括外商、外匯、稅收等方面的法律法規(guī)和政策，都是需要把握好的。