在上市地選擇上，國(guó)內(nèi)小貸公司從海外緩慢回歸境內(nèi)，小貸公司正將新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為登陸資本市場(chǎng)的主陣地。

　　目前，小貸公司在新三板金融企業(yè)中占比已達(dá)50%，但實(shí)際融資情況并不理想，小貸公司融資渠道仍需拓寬。

　　小貸公司

　　占金融企業(yè)一半

　　近年，小貸公司做了不少上市嘗試。2013年江蘇鱸鄉(xiāng)小貸登陸納斯達(dá)克，頭頂“小貸第一股”光環(huán)。

　　香港是小貸公司海外上市的首選地，2014年以小貸、擔(dān)保業(yè)務(wù)為主的瀚華金控登陸H股，募資約17.39億港元，目前港股市值55.66億港元。成立4年不到的佐力小貸也于今年1月赴港上市，募資超3億港元，上市首日漲幅達(dá)到42.31%。

　　此外，匯通金融、華豐融資集團(tuán)、匯鑫小貸也在去年先后向港交所遞交上市申請(qǐng)，但情況似乎并不樂(lè)觀。匯通金融上市申請(qǐng)未通過(guò)“三天初檢”而被退回上市申請(qǐng)，華豐融資提交申請(qǐng)資料10個(gè)月后仍處于“處理中”，匯鑫小貸則被列入披露易“沒(méi)有進(jìn)展”名單，狀態(tài)為“被拒絕”。

　　對(duì)更多小貸公司來(lái)說(shuō)，新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)成為登陸資本市場(chǎng)的主陣地。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，目前合計(jì)有42家金融企業(yè)掛牌新三板，占股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)數(shù)量的1.28%，其中小貸公司就達(dá)到21家，在新三板金融企業(yè)中占據(jù)了半壁江山。

　　最近一個(gè)月更是出現(xiàn)小貸公司新三板掛牌潮，從7月24日至今，共有信源小貸、商匯小貸等7家小貸公司掛牌。不僅如此，新三板待掛牌、待審查行列中也出現(xiàn)多家小貸公司身影。

　　掛牌區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的小貸公司也在迅速增加，僅在齊魯股權(quán)交易中心掛牌的小貸公司就達(dá)10家，2月15日掛牌新三板的天元小貸也是從該股權(quán)交易中心轉(zhuǎn)板而來(lái)。

　　融資難題待解

　　小貸公司瞄準(zhǔn)資本市場(chǎng)，與小貸公司的特點(diǎn)密不可分。

　　國(guó)內(nèi)相關(guān)法律將小貸公司定義為“由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司”。從融資角度來(lái)看，小貸公司要在“不得吸收存款”的前提下為其他企業(yè)提供貸款，因此解決資金來(lái)源成為關(guān)鍵。

　　據(jù)鑫盛小貸披露的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，小貸公司的主要資金來(lái)源只能為自有資金、捐贈(zèng)資金、不超過(guò)兩家的銀行貸款、股東定向借款和同業(yè)之間的資金調(diào)劑拆借，其中以自有資金、銀行貸款和股東定向借款為主，但其所在新疆地區(qū)監(jiān)管規(guī)定，銀行貸款余額不得超過(guò)公司資本凈額的50%。

　　浙江省相關(guān)監(jiān)管則要求小貸公司向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融資、小額貸款公司之間的資金調(diào)劑拆借和股東定向借款融資之和不得超過(guò)資本凈額的100%。

　　深圳一位小貸公司負(fù)責(zé)人表示，“小貸公司資金來(lái)源較為單一，在業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張時(shí)如無(wú)法及時(shí)籌措到所需資金，將導(dǎo)致業(yè)務(wù)無(wú)法正常開(kāi)展，因此希望借助資本市場(chǎng)拓寬融資渠道。”

　　不過(guò)通過(guò)新三板掛牌獲得增發(fā)融資的小貸公司寥寥無(wú)幾，目前僅有通利農(nóng)貸、恒晟農(nóng)貸成功實(shí)施增發(fā)融資，募集資金分別為8230萬(wàn)元、2400萬(wàn)元，鑫莊農(nóng)貸的增發(fā)方案則已獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

　　一位券商人士表示，新三板上市流動(dòng)性不高，后續(xù)融資較難，而小貸公司均有持續(xù)的融資需求，掛牌新三板除了增加融資渠道外，另外的意義在于獲得“身份證”，在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)更加便捷，同時(shí)獲得更大的資本市場(chǎng)融資空間。

　　日前央行發(fā)布的《非存款類放貸組織條例（征求意見(jiàn)稿）》也明確小貸公司可以在原有融資渠道基礎(chǔ)上，通過(guò)發(fā)行債券、向股東借款、資產(chǎn)證券化等方式融入資金從事放貸業(yè)務(wù)。

　　“這將使股東資金充裕、熟悉資本市場(chǎng)的公司融資杠桿得到提高，相應(yīng)的提高收益，不過(guò)小貸公司的貸款資產(chǎn)未必有人愿意買(mǎi)單?！鄙鲜鲂≠J公司負(fù)責(zé)人稱。