近日，隨著新三板市場的火爆，瘋狂拉高股價的“中山幫”事件鬧得滿城風(fēng)雨，而其背后所隱現(xiàn)出來的對倒問題也被曝光。這讓參與其中的投資者開始逐漸認識新三板背后的泡沫。有博友認為，新三板炒作盛行與其協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易制度和轉(zhuǎn)板方案不明有很大關(guān)系，監(jiān)管層應(yīng)完善政策并加強監(jiān)管。

　　泡沫乍起殼資源坐地漲價

　　相較于去年底的1000點，今年以來，新三板做市指數(shù)已經(jīng)翻番，總市值亦突破萬億。多位博友認為，現(xiàn)在整個市場最大的泡沫不在創(chuàng)業(yè)板，而是轉(zhuǎn)向了近乎“瘋魔”的新三板。

　　這從近日市場上鬧得沸沸揚揚的“中山幫”高價對倒交易一事便可窺探一二。根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)通報，2015年3月23日至27日，新三板市場出現(xiàn)40筆超高價格成交交易，涉及華恒生物等8只協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票。“目前市場存在多種目的的對倒交易，包括操縱股價、擾亂市場的對倒，也包括為了避稅、減少傭金而進行的對倒，以及將代持股份轉(zhuǎn)給實際擁有人的對倒，這些對正常交易都產(chǎn)生了惡劣影響。”博友“最好的名字被用了”表示，“現(xiàn)在是站在風(fēng)口，新三板巨大的財富效應(yīng)已經(jīng)讓很多人腦袋發(fā)熱。”

　　不僅如此，資本對新三板的瘋狂圍剿還直接拉動了新三板殼資源的市場需求?！敖駮r不同往日！半年前，市場還在擔(dān)憂新三板門檻低、流動性差而不具備‘殼’價值，現(xiàn)在新三板殼資源已被叫價上千萬元?！辈┯选靶∈瘞X”感嘆。

　　協(xié)議交易暗藏風(fēng)險

　　目前新三板股權(quán)交易方式有兩種，即做市轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，近日出現(xiàn)異常交易的股票主要通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成?！皡f(xié)議轉(zhuǎn)讓由投資主體之間一對一成交，交易不設(shè)漲跌幅，價格由轉(zhuǎn)讓當事雙方自主協(xié)商確定，發(fā)現(xiàn)功能較弱。且新三板很多公司流通盤很小，做對倒的投資者隨便買一家公司，股價都會漲上去，賺錢也比主板來的快。”認證為投資合伙人的博友“楊峰”表示。

　　對于協(xié)議成交，博友詬病的地方還有很多。博友“程曉明”認為，其轉(zhuǎn)讓價格應(yīng)不允許公開披露，不給其誤導(dǎo)市場，欺詐投資者的機會，即使允許披露，也要以特別醒目的方式提示市場。

　　完善政策加強監(jiān)管

　　博友“宋清輝”認為，應(yīng)該嚴打新三板各種違法違規(guī)的交易行為。對于異常交易，除股轉(zhuǎn)公司加強監(jiān)管外，主辦券商也有義務(wù)揭示市場風(fēng)險，負有督導(dǎo)和維護市場正常交易秩序的責(zé)任。

　　博友“侯寧”認為，新三板瘋狂炒作背后的根源是政府沒有給出更明確的轉(zhuǎn)板方案。新三板一旦實行競價交易，其活躍度和估值理論上將會和創(chuàng)業(yè)板對接，而外界普遍預(yù)期，競價交易公司將主要從做市交易公司中篩選，這也促使資金豪賭做市公司。

　　博友“劉研”希望，新的轉(zhuǎn)板機制并不是鼓勵新三板企業(yè)轉(zhuǎn)到其他板，而是把北京、上海、深圳三個交易所打通，不管在哪個板上市，好企業(yè)就有好估值、差企業(yè)就是差估值。至于轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)，各個企業(yè)都可根據(jù)實際情況考慮。