近日，為了促進(jìn)公司債券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）發(fā)布了《關(guān)于對(duì)公司債券實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示相關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》”）及《關(guān)于修改<上海證券交易所債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行辦法>第六條的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《適當(dāng)性修改通知》”）。上交所有關(guān)方面負(fù)責(zé)人就相關(guān)通知有關(guān)問題回答了記者提問。

　　問：請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹一下兩個(gè)通知的出臺(tái)背景

　　答：近年來，上交所公司債券市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，債券掛牌只數(shù)及存量累創(chuàng)新高。與此同時(shí)，公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)日益受到市場(chǎng)及監(jiān)管層重視，相關(guān)各方正在積極探索并完善防范信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)監(jiān)管措施。為維護(hù)債券市場(chǎng)正常秩序，防范公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)向風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的中小投資者擴(kuò)散，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所根據(jù)市場(chǎng)具體情況，制定了《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》，擬對(duì)存在一定風(fēng)險(xiǎn)隱患的公司債券實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　近期，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司根據(jù)《標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）管理辦法（2013年修訂版）》第六條第（七）項(xiàng)規(guī)定下調(diào)了部分公司債券的標(biāo)準(zhǔn)券折扣系數(shù)。上交所始終高度重視公司債券質(zhì)押情況所反映的債券風(fēng)險(xiǎn)狀況，為防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)向風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的中小投資者擴(kuò)散，上交所對(duì)《上海證券交易所債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱“《暫行辦法》”）的部分條款進(jìn)行了修改。修改后的《暫行辦法》對(duì)普通投資者可以投資的公司債券的范圍進(jìn)行了重新規(guī)范，以更好地與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于質(zhì)押券的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行銜接。

　　問：請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹一下相關(guān)通知的主要內(nèi)容。

　　答：《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》共十五條，主要明確了風(fēng)險(xiǎn)警示債券的劃定標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)警示的具體措施，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的相應(yīng)流程，發(fā)行人的信息披露義務(wù)，會(huì)員單位的相關(guān)職責(zé)，交易所的監(jiān)管舉措，撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示的條件，以及違反《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》相關(guān)規(guī)定的懲戒措施等。

　　《適當(dāng)性修改通知》僅修改了《暫行辦法》的第六條，出于風(fēng)險(xiǎn)防控的考慮，對(duì)普通投資者可以投資的公司債券范圍進(jìn)行了進(jìn)一步限定。

　　問：《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》發(fā)布后會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)有何影響？

　　答：《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》是對(duì)現(xiàn)有上交所債券交易機(jī)制安排的補(bǔ)充。從上交所現(xiàn)有存量債券的情況來看，按照《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》的標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)警示涉及的債券數(shù)量十分有限。因此，風(fēng)險(xiǎn)警示措施的實(shí)施對(duì)債市影響有限。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，相關(guān)制度的制定及施行，對(duì)保障個(gè)人投資者權(quán)益，維護(hù)債券市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極意義。

　　此外，為盡量減小通知發(fā)布對(duì)市場(chǎng)的影響，《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》已經(jīng)明確了具體實(shí)施時(shí)間，并非自發(fā)布之日起實(shí)施。而且，《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》第一條列示的相關(guān)情形并不溯及既往。就是說，公司債券如在《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》實(shí)施前發(fā)生相應(yīng)情形的，暫不對(duì)其實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　問：《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》第一條第（一）項(xiàng)中的資信評(píng)級(jí)如何理解？

　　答：這里提出的資信評(píng)級(jí)是指?jìng)膫?xiàng)評(píng)級(jí)，不包含債券發(fā)行人的主體評(píng)級(jí)。債項(xiàng)評(píng)級(jí)達(dá)不到AA的在競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)交易的公司債券，則將實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　問：相關(guān)通知中都出現(xiàn)了關(guān)于評(píng)級(jí)的描述，對(duì)存在雙評(píng)級(jí)的債券將如何判定？

　　答：如相關(guān)債券存在雙評(píng)級(jí)，則在同一時(shí)點(diǎn)，以較低的債項(xiàng)評(píng)級(jí)或主體評(píng)級(jí)為準(zhǔn)。

　　問：《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》第一條第（二）項(xiàng)的起算時(shí)點(diǎn)如何計(jì)算？

　　答：簡(jiǎn)單地說，從“今年”看，“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度”是指“去年”，“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的前一年度”是指“前年”。此項(xiàng)情形是指“前年”已經(jīng)虧損，“今年”發(fā)布的“去年”財(cái)務(wù)報(bào)告的預(yù)告也顯示虧損。關(guān)于起算時(shí)點(diǎn)，則按照“‘前年’不早于公司債券上市日后第一次披露的年報(bào)年度”的原則把握。

　　示例：

　　公司債券A于2014年2月上市，于2014年4月第一次披露2013年報(bào)并顯示虧損，則“前年”就是從2013年起算。如2015年1月發(fā)布了2014年度財(cái)務(wù)報(bào)告預(yù)告，預(yù)告也顯示虧損，則2015年發(fā)布預(yù)告后公司債券實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　公司債券B于2014年5月上市，則第一次披露年報(bào)應(yīng)在2015年，披露的年報(bào)年度應(yīng)為2014年，“前年”的起算年份應(yīng)為2014年，因此判斷是否實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示需要在2016年年初進(jìn)行。

　　 問：上述兩個(gè)通知中具體措施的落實(shí)對(duì)會(huì)員單位提出了怎樣的要求？

　　答：《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》中風(fēng)險(xiǎn)警示的主要措施均由會(huì)員單位予以落實(shí)，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、會(huì)員單位需要根據(jù)《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》要求進(jìn)行必要的投資者適當(dāng)性管理，包括客戶資產(chǎn)核實(shí)及風(fēng)險(xiǎn)揭示書的簽署等；2、會(huì)員單位需要完成相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，以限制不符合《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》要求的投資者繼續(xù)買入風(fēng)險(xiǎn)警示債券；3、會(huì)員單位需要對(duì)于符合條件并存在繼續(xù)買入風(fēng)險(xiǎn)警示債券意愿的投資者，進(jìn)行充分、全面的風(fēng)險(xiǎn)提示，建立、維護(hù)投資者數(shù)據(jù)及相關(guān)檔案體系，比照債券專業(yè)投資者信息報(bào)備的方式與途徑，通過上交所網(wǎng)站及時(shí)報(bào)備、更新相關(guān)投資者名單及賬戶等信息；4、會(huì)員單位需要通過營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)、公司網(wǎng)站及網(wǎng)上交易系統(tǒng)等渠道，做好本通知的宣傳和解釋工作，向投資者提示公司債券風(fēng)險(xiǎn)警示的相關(guān)安排和風(fēng)險(xiǎn)警示債券的投資風(fēng)險(xiǎn)等。

　　《適當(dāng)性修改通知》在現(xiàn)有《暫行辦法》的要求上針對(duì)債券普通投資者可買入的公司債券范圍進(jìn)行了進(jìn)一步限定，具體的落實(shí)也由會(huì)員單位負(fù)責(zé)。

　　作為會(huì)員單位進(jìn)行適當(dāng)性管理及風(fēng)險(xiǎn)警示債券買入控制的參考，屆時(shí)上交所將發(fā)送或公布相關(guān)適當(dāng)性管理及風(fēng)險(xiǎn)警示公司債券名單，并發(fā)布相應(yīng)的數(shù)據(jù)接口，以便會(huì)員單位做好技術(shù)系統(tǒng)銜接。

　　 問：《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》中風(fēng)險(xiǎn)警示措施何時(shí)終止或撤銷？

　　答：實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的公司債券暫停上市或終止上市的，風(fēng)險(xiǎn)警示措施自動(dòng)終止。實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的公司債券因《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》第一條規(guī)定情形消除的，發(fā)行人可以申請(qǐng)撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示，上交所將根據(jù)具體情況決定是否撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　問：非上市公司或企業(yè)發(fā)行的債券是否適用《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》？

　　答：上市公司及其他公司制法人發(fā)行的公司債券在上交所上市交易的，適用本《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》；可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券在上交所上市交易的，不適用本《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》；非公司制法人發(fā)行的企業(yè)債券在上交所上市交易的，參照本《風(fēng)險(xiǎn)警示通知》執(zhí)行。

　　新聞來源：上海證券交易所