機(jī)構(gòu)“掃街”新三板 定增市場火爆規(guī)?；蚍?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2015-03-30 15:53:24  來源：光明網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：劉小菲

　　近日，由中信建投證券推出的投資新三板定增的一款資管產(chǎn)品，在線上開放僅僅2秒即瞬間超募2.3億元，而該產(chǎn)品的總額度上限僅為8000萬元。

　　隨著新三板越來越受到投資者的重視，2014年已有不少機(jī)構(gòu)推出專門的新三板產(chǎn)品，今年公募、私募、券商資管也連發(fā)新三板產(chǎn)品搶籌市場。在此背景下，新三板優(yōu)質(zhì)公司股權(quán)交易活躍度上升，而這其中，新三板上市企業(yè)推出的折價(jià)較高且一次性供量較大的定增計(jì)劃，更加受到“大資金”的追捧。

　　據(jù)了解，目前不僅大量“牛散”搶籌新三板定增，公告以投向新三板為主的資管產(chǎn)品，在具體操盤中也往往通過積極參與新三板企業(yè)定增而獲利頗豐。

　　今年以來機(jī)構(gòu)開始陸續(xù)推出專門針對(duì)新三板定增的資管產(chǎn)品。而由于新三板市場相對(duì)二級(jí)市場信息流轉(zhuǎn)速度較慢，圈子相對(duì)封閉，機(jī)構(gòu)參與定增的競爭程度也相對(duì)較高，有機(jī)構(gòu)人士對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)》記者坦言，券商目前資源相對(duì)較優(yōu)，作為外圍資金“我們盯上項(xiàng)目時(shí)，他們已經(jīng)完成撮合了?！?/p>

　　競爭激烈

　　市場對(duì)新三板關(guān)注度的提高與日俱增，參與優(yōu)質(zhì)公司定增的門檻也在悄然抬高。

　　一份來自中信建投內(nèi)部的“新三板定增提示”資料顯示，老牌PE中科招商在定增路演中，頗顯示出“好媳婦不愁嫁”的姿態(tài)—“本次發(fā)行將向不超過35名投資者募集10億元資金，單筆金額不低于3000萬元。由于參會(huì)名額有限請(qǐng)大家務(wù)必選擇有意向且有能力的客戶進(jìn)行邀約?！倍S著中科招商的掛牌，其定增的準(zhǔn)入門檻也從千萬元提高到了過億元。

　　實(shí)際上，多位關(guān)注新三板的機(jī)構(gòu)人士提到，新三板公司雖多，但優(yōu)質(zhì)公司仍是稀缺標(biāo)的，且新三板市場目前仍然相對(duì)封閉，對(duì)于優(yōu)質(zhì)公司搶奪必然激烈。數(shù)據(jù)顯示，2014年年末，新三板1500余家掛牌企業(yè)中，5000萬元以下估值企業(yè)為800余家，1億元以上估值公司達(dá)到400余家，5億元以上估值公司僅100余家，10億元以上估值公司僅40余家。

　　“目前30%的新三板企業(yè)有PE/VC進(jìn)入，尤其在估值較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)中，這一比例還更高。往往在這些機(jī)構(gòu)進(jìn)入后，公司便會(huì)開始‘捂盤’，接受媒體采訪往往也需要經(jīng)過投資人的同意。定向增發(fā)則更需要風(fēng)投們也‘準(zhǔn)備好’，因?yàn)槿绻麄冑Y金不到位無法參與到定增中，他們的股權(quán)則會(huì)被稀釋?！币晃魂P(guān)注新三板的業(yè)內(nèi)人士提道。

　　此外，也有機(jī)構(gòu)人士表示，在新三板定增市場，券商掌握著相對(duì)更多的資源，在撮合過程中，也相對(duì)更有話語權(quán)。“機(jī)構(gòu)在前期介入新三板企業(yè)的辦法都比較‘笨’，‘翻石頭’‘掃街’都做過，效率很低。而定增市場相對(duì)成熟，投資效率相對(duì)較高，不過這些資源更多地掌握在已經(jīng)完成前期‘摸底工作’的券商手里，與其對(duì)接提前了解標(biāo)的有沒有融資需求，才好把握參與定增的機(jī)會(huì)?！币晃凰拇ǖ乃侥既耸刻岬?，若在外圍很可能錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

　　在2014年期間，新三板資管項(xiàng)目開始不斷上線。數(shù)據(jù)顯示，自從2014年下半年以來，逾15家公募基金發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司總經(jīng)理謝庚在接受媒體采訪時(shí)表示：“我們在推出三板市場的時(shí)候就表明，不具備適當(dāng)性條件的投資人可以通過購買金融機(jī)構(gòu)開發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品間接投資市場。此前產(chǎn)品不多，但是到了今年，我們高興地看到市場各類產(chǎn)品相繼問世，據(jù)說供求關(guān)系不錯(cuò)。我聽到的情況是，今年前兩個(gè)月有60只以上產(chǎn)品上市，現(xiàn)在市場的產(chǎn)品總數(shù)可能已經(jīng)達(dá)到80多只，而這只是一個(gè)開始。”

　　定增規(guī)?；蚍?/strong>

　　自去年年末，新三板傳來的種種利好政策、制度，使得機(jī)構(gòu)、投資者對(duì)新三板的關(guān)注度明顯上升。

　　全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，新三板掛牌公司已達(dá)到2116家，總股本885.16億元，流通股本319.22億股，成交金額達(dá)到8.99億元，三板成指(編者注：三板成分指數(shù)，以覆蓋全市場的表征性功能為主，包含協(xié)議、做市等各類轉(zhuǎn)讓方式股票)今年一路穩(wěn)健上行，在3月更是出現(xiàn)了較為迅猛的攀升，從3月2日的1121.55點(diǎn)飆升自3月18日的1439.88點(diǎn)，漲幅近30%。

　　這一愈發(fā)走好的市場中，新三板企業(yè)的定增環(huán)節(jié)更為火爆。除了上述機(jī)構(gòu)的積極進(jìn)駐外，針對(duì)新三板定增的資管產(chǎn)品也出現(xiàn)搶購。

　　“中信建投(指上述投資新三板定增的資管計(jì)劃)2秒超募2.3億元還是可以想象。目前不少公私募、券商資管都在布局新三板定增類的產(chǎn)品。之前發(fā)過的一些產(chǎn)品，也集中布局定增，獲利頗豐?！币晃晃髂系貐^(qū)券商研究人士說道。

　　在去年4月末問世的第一只新三板資管產(chǎn)品—中鐵寶盈-中證資訊新三板系列(1期)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃 (以下簡稱“寶盈新三板1期”)積極參與新三板企業(yè)定向增發(fā)，并獲利頗豐。

　　公開資料顯示，寶盈新三板1期在經(jīng)過案頭研究、盡職調(diào)查等前期籌備后最終選擇了以參與銀橙傳媒定向增發(fā)的形式進(jìn)入新三板市場，彼時(shí)價(jià)格為25元/股，而此后銀橙傳媒2014年中期進(jìn)行10轉(zhuǎn)30，截至3月2日公司與新華網(wǎng)簽署《合作備忘錄》而緊急停牌前股價(jià)已達(dá)21.3元/股，此時(shí)寶盈新三板1期若無調(diào)倉浮盈將達(dá)到240%。此外，銀橙傳媒3月16日實(shí)施10轉(zhuǎn)3，其復(fù)牌后若再度上行，寶盈新三板1期將輕松超越250%的浮盈收益。

　　據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1月，新三板掛牌公司便完成了67次定增，其中包括50次已掛牌公司股票發(fā)行和17次掛牌同時(shí)股票發(fā)行，發(fā)行融資總額14.9億元。2月在交易時(shí)段更少的情況下，仍完成了52次定增，其中包括46次已掛牌公司股票發(fā)行和6次掛牌同時(shí)股票發(fā)行，發(fā)行融資總額13.81億元。

　　上述券商人士表示，2014年新三板掛牌企業(yè)定增總共329起，共計(jì)融資132億元，“按照這一趨勢(指上述今年一二月的表現(xiàn))，全年定增規(guī)模翻番可以預(yù)期?！币簿褪钦f，2015年新三板掛牌企業(yè)定向增發(fā)融資總額達(dá)到260億元以上規(guī)模的難度并不大。

　　與此同時(shí)，在市場火爆的背景下，前述私募人士也提及如今新三板定增的折價(jià)率在降低，“以前40%、30%的折價(jià)率比較普遍，現(xiàn)在大多在20%左右?！?