完成了第一個亞洲人基因組圖譜的華大基因，登陸資本市場有了新進展。12月18日，證監(jiān)會披露了華大基因遞交的招股說明書顯示，其擬登陸創(chuàng)業(yè)板并欲募資17.32億元。

　　基因測序技術(shù)作為基因科學(xué)領(lǐng)域最重要的一項應(yīng)用，目前已由實驗室研究演變到臨床使用，被認為是“下一個改變世界的技術(shù)”“將開啟萬億藍?！?。但在市場還未成熟之前，在A股上市公司中，已有多家公司覬覦這片藍海，華大基因并非“一枝獨秀”；同時，作為一家高科技公司，其研發(fā)人員數(shù)量僅為8.52%；此外，有分析人士指出，基因測序應(yīng)用的挑戰(zhàn)，需要有一個較長的市場教育和科普過程，并且受限于倫理和法律，給華大基因帶來諸多不確定因素。

　　頻頻傳出上市消息

　　作為深圳近年崛起的新生代公司之一，華大基因早已名聲在外。自1999年成立以來，華大基因完成了第一個亞洲人基因組圖譜“炎黃一號”，承擔(dān)了國際人類基因組計劃、國際人類單體型圖計劃的部分工作，并建成了大規(guī)模測序、生物信息分析、克隆微生物、農(nóng)業(yè)基因組等技術(shù)平臺。

　　令資本市場更為關(guān)注的是，這家高科技公司的上市進程，也可謂一波三折。

　　最初，華大基因一度被傳聘請投行準備赴海外上市，但最后不了了之。華大基因董事長接受媒體采訪時曾表示：“基因公司現(xiàn)在只能在國內(nèi)上市，不能讓外資涉入?！?/p>

　　隨后，華大基因?qū)?zhàn)略進行了調(diào)整，擬將旗下的華大科技和華大醫(yī)學(xué)分開在H股和A股上市。一位華大基因內(nèi)部員工告訴新京報記者：“2013年銷售部門的業(yè)績目標(biāo)設(shè)得很高，也基本拼下來了，就為了上市，但后來又沒消息了。”

　　有分析人士稱，華大基因兩地上市失敗的原因或是因為華大科技業(yè)績疲軟。其招股書顯示，華大科技在2013年的營業(yè)收入是6.16億元，凈利潤為9867萬元；2014年，其營業(yè)收入為6.45億元，凈利潤卻下降到6485萬元。

　　此后，華大基因又傳出A股借殼的消息，也不了了之。最終，華大基因上市的路徑終于落定IPO，上市地點選擇在深交所創(chuàng)業(yè)板。

　　對于選擇創(chuàng)業(yè)板上市的原因，醫(yī)藥行業(yè)分析師孟云坤分析稱，從華大基因披露的業(yè)績來看，登陸創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板都符合要求，但是上創(chuàng)業(yè)板能帶來更高的估值。

　　PE扎堆潛伏

　　在華大基因不斷傳出上市消息的同時，很多投資機構(gòu)早已盯準了這塊“肥肉”。

　　PE們的投資熱情來自于一個參照物：Illumina。這家美國的基因測序設(shè)備公司于2000年在納斯達克上市，占有全球基因測序儀70%的市場份額，目前市值高達277億美元。

　　2011年至今，Illumina股價已經(jīng)翻了6倍。因此，很多投資機構(gòu)也對華大基因滿懷信心。據(jù)《理財周報》的報道，華大基因首次傳出融資消息時，有上百家機構(gòu)前往深圳華大基因總部要求投資。

　　2012年，華大基因首次向資本市場敞開大門，出讓華大科技42%股權(quán)，融資近14億元，有近十家機構(gòu)跟投。2014年，華大基因又出讓了華大醫(yī)學(xué)19.34%的股份融資20億元，此輪融資一次性引入了19家投資機構(gòu)，其中不乏深創(chuàng)投、軟銀、南海成長、華弘資本等知名PE。

　　孟云坤分析稱：“按照2014年的融資數(shù)據(jù)，華大醫(yī)學(xué)的當(dāng)時估值大概100億元，這對于投資機構(gòu)來說還是很有吸引力的。按照目前的創(chuàng)業(yè)板市盈率和招股書上披露的利潤，華大基因未來很可能達千億市值?！?/p>

　　2015年上半年，華大醫(yī)學(xué)又先后引入了和玉高林、中國人壽、豐悅泰和等外部投資者。其中中國人壽、豐悅泰和各以5億元的價格獲得華大基因2.7%的股份。

　　目前，在華大基因的股東名單中，已有20余家PE機構(gòu)在列。

　　業(yè)績低于市場預(yù)期

　　在此之前，市場一直傳言稱華大醫(yī)學(xué)和華大科技將分別單獨上市，然而兩個公司的實力卻大相徑庭，華大醫(yī)學(xué)業(yè)績增長較快，而華大科技業(yè)績卻一直表現(xiàn)平平。

　　為了實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板IPO，華大基因內(nèi)部做出了調(diào)整。如今待上市的主體其前身正是華大醫(yī)學(xué)。

　　2014年11月，大股東華大控股以現(xiàn)金方式對華大醫(yī)學(xué)增資，12月，華大醫(yī)學(xué)與華大科技重組，華大控股、華大農(nóng)業(yè)將其持有的華大科技合計57.62%的股權(quán)對華大醫(yī)學(xué)進行增資。至此，華大科技成為了華大醫(yī)學(xué)的控股子公司。

　　今年6月，華大醫(yī)學(xué)整體變更為股份有限公司，成了如今待上市的華大基因主體。

　　隨著招股書的發(fā)布，華大基因業(yè)績的神秘面紗也被揭開。3年前，市場推斷華大基因的總營收已達20億元，凈利潤超過2億元。然而，招股書中的數(shù)據(jù)卻終結(jié)了美好的猜測。

　　數(shù)據(jù)顯示，在報告期內(nèi)的2012年至2015年上半年，華大基因營收均在12億元以下，其凈利除了2013年達到1.72億元外，其余年份均不足1億元。值得注意的是，華大基因報告期內(nèi)部分凈利潤還來自政府補助，2014年其補貼占利潤總額的比例達到23.49%。

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