近期市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢(shì)，但次新股卻表現(xiàn)活躍。與之相呼應(yīng)的還有次新股2015年中期業(yè)績(jī)普遍改善，而三季度預(yù)期依然較優(yōu)。

　　三季度農(nóng)林牧漁行業(yè)盈利增速明顯

　　截至目前，2014年起上市的318家次新股公司中，共有77家已公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中預(yù)增8家、續(xù)盈15家、略增29家、略減12家、首虧3家、續(xù)虧1家、預(yù)減7家、不確定2家。次新股業(yè)績(jī)預(yù)告向好比例高于市場(chǎng)。77家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的次新股公司中，有59家業(yè)績(jī)向好，業(yè)績(jī)向好比例達(dá)到76.6%，同期市場(chǎng)發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司共有1026家，其中610家業(yè)績(jī)向好，向好比例59.4%。

　　從公布的業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率看，農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)和輕工制造行業(yè)平均利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率較高，平均利潤(rùn)同比增長(zhǎng)都高于50%。汽車、建筑裝飾和電子行業(yè)平均利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率較低，平均利潤(rùn)同比降低超過40%。

　　公布業(yè)績(jī)預(yù)告的77家公司中，超過六成的公司預(yù)計(jì)三季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率超過10%，表現(xiàn)明顯好過市場(chǎng)。剛上市的次新股公司具有極強(qiáng)的擴(kuò)張潛力，這種潛力可以表現(xiàn)為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度和股本擴(kuò)張速度明顯超過市場(chǎng)。而根據(jù)歷史情況看，這種潛力一般會(huì)在上市后兩年內(nèi)顯現(xiàn)出來，所以次新股相比其他股票，有更強(qiáng)的業(yè)績(jī)支撐。

　　弱勢(shì)行情，次新股絕對(duì)估值不斷降低

　　上證綜指自6月12日達(dá)到5178點(diǎn)的階段性高位之后一路向下，3個(gè)月的時(shí)間跌到3000點(diǎn)左右，跌幅約為40%。大盤的急速下跌也使得次新股股價(jià)不斷下跌，這3個(gè)月來次新股股價(jià)平均下跌超過50%，其中商業(yè)貿(mào)易、鋼鐵和計(jì)算機(jī)行業(yè)跌幅靠前，跌幅都在六成以上；交通運(yùn)輸、食品飲料和紡織服裝行業(yè)跌幅靠后，跌幅四成左右。

　　對(duì)比次新股跌幅和次新股所處行業(yè)跌幅，大部分次新股股價(jià)跌幅高于行業(yè)跌幅。其中商業(yè)貿(mào)易、鋼鐵和采掘行業(yè)次新股跌幅超出行業(yè)平均跌幅10%以上，食品飲料、交通運(yùn)輸和紡織服裝行業(yè)次新股跌幅則低于行業(yè)平均跌幅。

　　次新股絕對(duì)估值降幅大部分高于市場(chǎng)行業(yè)平均降幅。其中以采掘、汽車和非銀金融行業(yè)次新股市盈率降幅明顯超過市場(chǎng)。主要因?yàn)椋紫仁莿偵鲜械拇涡鹿删邆錁O強(qiáng)的擴(kuò)張潛力，大部分次新股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯超過市場(chǎng)平均水平；其次是本輪下跌中次新股股價(jià)下跌速度超過市場(chǎng)平均水平，導(dǎo)致和市場(chǎng)行業(yè)平均水平相比，次新股市盈率(TTM)下降速度明顯。

　　低估值次新股投資價(jià)值顯現(xiàn)

　　這次市場(chǎng)弱勢(shì)行情的下跌，使得部分次新股市盈率回歸到市場(chǎng)平均水平。在此情況下，具備高速增長(zhǎng)潛力的次新股公司市盈率對(duì)比市場(chǎng)平均水平應(yīng)存在一定溢價(jià)，由此部分被低估的次新股開始顯露投資價(jià)值。

　　從業(yè)績(jī)來看，次新股2015年中報(bào)普遍改善，三季度預(yù)期優(yōu)于市場(chǎng)。2/3的上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為正。從資產(chǎn)盈利能力看，28個(gè)行業(yè)中25個(gè)行業(yè)凈資產(chǎn)收益率高于市場(chǎng)平均水平。從分紅方案上看，1/6的上市公司提出高送轉(zhuǎn)方案。次新股上市公司發(fā)布的中報(bào)表明大部分次新股公司業(yè)績(jī)改善，部分公司業(yè)績(jī)進(jìn)入高速成長(zhǎng)期。從三季度業(yè)績(jī)預(yù)告上看，76.6%的業(yè)績(jī)向好比例高于市場(chǎng)59.4%的業(yè)績(jī)向好比例，超過六成的次新股公司利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率高于10%，三季度預(yù)告表明大部分公司三季度業(yè)績(jī)將繼續(xù)改善。

　　三季度預(yù)期偏好，部分次新股開始顯現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前已有包括牧原股份、艾比森在內(nèi)的8家次新股公司市盈率低于行業(yè)平均水平，如金一文化、金輪股份在內(nèi)的7家次新股公司市盈率接近行業(yè)平均水平。預(yù)計(jì)金一文化、思美傳媒和牧原股份未來業(yè)績(jī)預(yù)期向好，估值接近或低于行業(yè)平均估值，相比其他次新股具有較大的投資價(jià)值和機(jī)會(huì)。