有別于前兩年的空白，次新股是2014年A股市場的特別風(fēng)景。

　　2014年1月7日，IPO重新開閘。數(shù)百只排隊許久的公司，經(jīng)歷過會、招股等程序后，成為A股市場的“新生”。一年后，這些新生完成了資本市場的首次“大考”。據(jù)統(tǒng)計，在2014年，共有125家公司進入A股市場，其中49家公司上市后的凈利潤出現(xiàn)下滑，占比四成。

　　牧原股份、陜西煤業(yè)和海南礦業(yè)，不幸成為了“墊底者”。它們均是因為主營產(chǎn)品價格下滑，進而凈利潤下滑5成以上。蘭石重裝和亞邦股份，則是“優(yōu)等生”。不過，他們良好成績的取得，或多或少地仰仗了外來的幫助。

　　“妖王”蘭石重裝凈利稱霸次新股

　　去年的“妖王”，連續(xù)收獲24個漲停板的蘭石重裝，是次新股中凈利潤增幅的“狀元”。

　　同花順的數(shù)據(jù)顯示，在2014年登陸資本市場的次新股共有125家。從公布的年報數(shù)據(jù)來看，凈利潤同比增長的有76家，而出現(xiàn)下滑的則有49家。

　　以上述數(shù)據(jù)計算，業(yè)績向好的次新股占比達到六成。

　　去年的“妖王”，連續(xù)收獲24個漲停板的蘭石重裝(詳見B03版相關(guān)報道)，是次新股中凈利潤增幅的“狀元”。2014年，蘭石重裝的凈利潤為4.33億元，同比增長776.59%。

　　這份成績的“含金量”并不算太高。根據(jù)年報，蘭石重裝之所以出現(xiàn)業(yè)績暴增，最主要的原因是獲得了一筆4.93億元的搬遷收入；扣除非經(jīng)常性損益后，蘭石重裝的凈利潤為4961萬元，同比增長8.54%。

　　2014年次新股業(yè)績增幅榜的“榜眼”，是亞邦股份。亞邦股份于去年8月上市。2014年，其凈利達6.26億元，同比增長141.51%。

　　在年報中，亞邦股份董事會將“取得很好業(yè)績”的原因，總結(jié)為“牢牢把握市場動態(tài)、采取積極營銷政策”。

　　從其年報分析，2014年，亞邦股份獲得了7171.6萬元的政府補貼；而在上市之前的2013年，這一數(shù)據(jù)為517.7萬元。與此同時，由于將上市后募集到的部分資金用于償還銀行貸款，亞邦股份2014年的財務(wù)費用下降了25.68%。

　　位居第三的國信證券，2014年的凈利潤同比增幅為134.45%。去年，國信證券的凈利潤為49.28億元，在所有的次新股中“獨占鰲頭”。

　　國信證券的利潤劇增，主要受益于IPO重啟和牛市等。它在年報中，多次提及了“A股市場行情回暖”等利好因素。年報顯示，去年，國信證券獲得手續(xù)費及傭金凈收入74.8億元，相比2013年的49億元增長52.22%。

　　除了上述3家公司同比增幅過百外，其他公司的漲幅均低于50%。在此其中，張鐵生任發(fā)起股東的禾豐牧業(yè)，去年的凈利潤同比增長了42.8%。

　　近日，《人民日報》從行業(yè)層面分析了次新股的業(yè)績情況：次新股中，新興產(chǎn)業(yè)的成長速度最快。其中，電子行業(yè)里，有八成公司實現(xiàn)了凈利潤增長，平均增幅超過17%；而影視傳媒行業(yè)的平均凈利潤增速，也超過了33%。

　　多家公司將變臉歸咎于“行業(yè)低迷”

　　業(yè)績變臉的原因大同小異。多家公司聲稱，所在的行業(yè)正處于低迷期或是市場不景氣。

　　125家次新股中，另有49家公司在上市首年，出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”的情況，占比4成。其中，排名前五位的分別是牧原股份、陜西煤業(yè)、海南礦業(yè)、天和防務(wù)和登云股份。

　　相比2013年，上述5家公司的凈利潤，同比下降了大約40%-70%。綜合上述公司的年報，其業(yè)績變臉的原因大同小異——多家公司聲稱，所在的行業(yè)正處于低迷期或是市場不景氣。

　　以跌幅最大的牧原股份為例，其在2014年的凈利潤為8019.8萬元。上市之前的2010年至2013年，其凈利潤分別是8561萬元、3.56億元、3.32億元和3.04億元。

　　換句話說，上市之后的第一年，牧原股份交出了一份業(yè)績最為難看的財報。年報里，其董事會闡述理由稱，“在經(jīng)濟增長放緩的新常態(tài)背景下，2014年的養(yǎng)豬行業(yè)經(jīng)歷了多年不遇的寒冬”。

　　陜西煤業(yè)和海南礦業(yè)，是另一對境遇相仿的“落難伙伴”。陜西煤業(yè)主要開采煤炭，而海南礦業(yè)則主要生產(chǎn)鐵礦石。

　　2014年，兩者的凈利潤分別為9.5億元和4.24億元。而在上市之前的2013年，這個數(shù)據(jù)尚為34.8億元和10億元。

　　兩家公司年報“董事會報告”的開篇部分，大量敘述了外部環(huán)境和大宗商品市場的不景氣。

　　陜西煤業(yè)說，煤炭經(jīng)濟持續(xù)近三年來的疲軟態(tài)勢，價格不斷下跌；海南礦業(yè)則稱，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、環(huán)保政策收緊令鐵礦石等大宗商品需求增速放緩，鐵礦石市場低迷，價格年內(nèi)的下跌幅度達到了45.86%。

　　天和防務(wù)業(yè)績的變臉，較為出人意料。該公司主要生產(chǎn)雷達和光電探測等產(chǎn)品，面向的客戶是軍方和軍品企業(yè)。

　　2014年，天和防務(wù)實現(xiàn)凈利潤7528萬元，同比下降48.59%。天和防務(wù)稱，訂單不足導(dǎo)致了業(yè)績的大幅下降。同時，公司稱，未來將拓展國際市場和國內(nèi)軍工市場，以積極尋求新的增長點。

　　登云股份主要制造汽車零部件產(chǎn)品。它在年報中解釋了利潤下滑四成的原因——“2014年商用車市場的低迷，特別是高端客戶的訂單出現(xiàn)下滑”。

　　“變臉者”中蹦出兩市第一高價股

　　次新股中，安碩信息以311元的現(xiàn)價，成為“兩市第一高價股”。而2014年，其凈利同比下降16.96%。

　　IPO重啟后，伴隨著新股上市發(fā)行而來的，往往是投資者的爆炒。不論新股的質(zhì)量和成長性如何，“十幾個漲停板是必須的?！比缣m石重裝、中科曙光等，均在發(fā)行后拿到了20多個漲停板。

　　如上文所述，2014年間，共有125家新股上市。其中，凈利潤出現(xiàn)變臉的個股有49家。

　　其中，安碩信息以311元的現(xiàn)價，獨領(lǐng)風(fēng)騷。與此同時，如此高價也助推安碩信息坐上了“兩市第一高價股”的座位。

　　年報顯示，安碩信息的主營業(yè)務(wù)，是向金融機構(gòu)提供軟件服務(wù)。2014年，安碩信息的主營業(yè)務(wù)收入是2.2億元，凈利潤為3861萬元，同比下降16.96%。

　　截至4月30日午盤，安碩信息的股價為311.2元。如果按照2014年0.568元的每股收益計算，安碩信息的市盈率達到548倍。如果根據(jù)今年一季度的數(shù)據(jù)計算，其市盈率更是可達1953倍。

　　安碩信息是次新股“利潤下滑無礙受到爆炒”邏輯的代表。新京報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在49家業(yè)績變臉的次新股中，根據(jù)今年一季度數(shù)據(jù)計算后得出凈利潤超過百倍的公司，共有22家。

　　單看現(xiàn)在的股價，49家業(yè)績變臉的次新股中，股價過百元的有3家，股價超過50元的有11家，超過30元的則超過25家。

　　部分次新股的業(yè)績變臉與股價高企之間，形成了“背離”的現(xiàn)象。有分析稱，次新股股價的暴漲，多與此前上市時受到資金炒作有關(guān)；而業(yè)績與股價之間的“背離”，則須引起投資者的警惕。

　　對于這一現(xiàn)象，《人民日報》也在4月28日的報道中提醒，“一些次新股的股價與盈利反差大，存在泡沫現(xiàn)象，投資者需謹慎對待”。