繼華誼、光線、萬(wàn)達(dá)等影視圈民營(yíng)大佬先后暢游A股，掀起數(shù)百億、上千億的市值浪花后，中影、上影這兩大國(guó)字號(hào)影視航母也緩緩“升錨”，先后于近日更新預(yù)披露材料，預(yù)計(jì)即將迎來(lái)IPO上會(huì)的關(guān)鍵一步，并有望雙雙登陸上交所。

　　據(jù)披露，中影股份計(jì)劃發(fā)行4.67億股，發(fā)行后股本約18.67億股，而上影股份則相對(duì)“袖珍”，擬發(fā)行9350萬(wàn)股，發(fā)行后股本約3.735億股。業(yè)績(jī)方面，中影、上影去年凈利潤(rùn)分別為4.94億元、1.61億元，較華誼兄弟、萬(wàn)達(dá)院線均“矮上一頭”。不過(guò)，中影、上影上市后國(guó)有股東持股比例皆高于60%，在再融資、并購(gòu)及引入戰(zhàn)略投資者方面還有著較大空間。

　　大股東持股“一家獨(dú)大”

　　眼見(jiàn)民營(yíng)同行依托上市迅速做強(qiáng)，中影股份、上影股份等國(guó)有控股影視企業(yè)也開(kāi)始謀求資本市場(chǎng)上的“話語(yǔ)權(quán)”。

　　證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，中影股份、上影股份分別于26日和29日更新了預(yù)披露文件，按流程，這意味著兩家公司即將獲得IPO上會(huì)的機(jī)會(huì)。

　　據(jù)披露，中影股份擬發(fā)行不超過(guò)4.67億股，占發(fā)行后總股本的25.01%，不轉(zhuǎn)讓老股；擬使用募資46.18億元用于補(bǔ)充影視劇業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資金、投資數(shù)字影院等項(xiàng)目。而上影股份發(fā)行規(guī)模較小，為9350萬(wàn)股，也不涉及老股發(fā)行；擬募資9.08億元用于影院新建及升級(jí)改造、信息系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建設(shè)等項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，中影股份為2010年中影集團(tuán)聯(lián)手中視總公司、央廣傳媒、長(zhǎng)影集團(tuán)、江蘇廣電、歌華有線、電廣傳媒、中國(guó)聯(lián)通等共同出資設(shè)立。中影集團(tuán)是公司的控股股東，直屬于廣電總局，目前持有公司93%股份，預(yù)計(jì)此次IPO后，仍將持有公司67.36%以上股權(quán)。

　　上影股份股權(quán)結(jié)構(gòu)則更簡(jiǎn)單，目前上影集團(tuán)持有公司95.52%的股份，剩余股權(quán)由上海精文投資持有，而這兩大股東均為上海市國(guó)資委全資控股。預(yù)計(jì)本次IPO完成后，上影集團(tuán)仍將持有69.22%的公司股份。

　　可見(jiàn)，中影、上影上市后，國(guó)有控股地位都比較牢固，在再融資、并購(gòu)及引入戰(zhàn)略投資者方面還有著較大空間。其中，上影當(dāng)前總資產(chǎn)規(guī)模12.25億元(截至2014年底)，比較上影集團(tuán)逾45億的資產(chǎn)規(guī)模，也有一定的后續(xù)資產(chǎn)注入可能。

　　利潤(rùn)規(guī)模稍遜民營(yíng)龍頭

　　雖然在股東背景、歷史淵源上都占有可觀資源，但中影、上影的整體利潤(rùn)規(guī)模仍稍遜于更早擁抱市場(chǎng)的華誼兄弟和萬(wàn)達(dá)院線。

　　預(yù)披露材料顯示，中影股份當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及影視制作、電影發(fā)行、電影放映以及影視服務(wù)等領(lǐng)域。2012至2014年的營(yíng)業(yè)收入分別為44.82億元、45.63億元和59.60億元；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為5.6億元、4.28億元和4.94億元。上影股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括電影發(fā)行、院線經(jīng)營(yíng)以及影院投資、開(kāi)發(fā)等，2012至2014年?duì)I收分別為4.85億、5.94億、7.03億元，凈利潤(rùn)分別為1.05億、1.4億、1.61億元。

　　與之相比，華誼兄弟、萬(wàn)達(dá)院線2014年凈利潤(rùn)均在8億元以上。

　　據(jù)披露，2012年是中影股份的大事年。當(dāng)年2月中美簽署《諒解備忘錄》，受進(jìn)口影片政策變動(dòng)的影響，公司不再獲得受托從事電影進(jìn)口環(huán)節(jié)具體業(yè)務(wù)的收益。同時(shí)，公司與電影頻道簽署合作協(xié)議，雙方約定合作通過(guò)電影頻道向公司定制影片以及購(gòu)買影片等多種方式進(jìn)行，協(xié)議期十年。受上述事件影響，2012年，公司凈利潤(rùn)較上年僅增長(zhǎng)8.79%；2013年凈利潤(rùn)還較2012年下降23.52%。不過(guò)，上述影響在2014年已經(jīng)趨于穩(wěn)定，當(dāng)年凈利潤(rùn)較前一年增長(zhǎng)15.29%。

　　不過(guò)，從實(shí)力看，中影股份的市場(chǎng)份額還是不能小覷，在電影發(fā)行領(lǐng)域，近三年內(nèi)公司主導(dǎo)及參與發(fā)行682部國(guó)產(chǎn)電影和236部進(jìn)口影片，市場(chǎng)份額達(dá)71.31%。放映方面，截至2014年末，中影股份擁有4841套2K電影數(shù)字放映系統(tǒng)和41套數(shù)字巨幕放映系統(tǒng)，分別占21.05%和14.86%的市場(chǎng)份額，公司同時(shí)擁有國(guó)內(nèi)最大的數(shù)字電影發(fā)行管理平臺(tái)。

　　募資加碼數(shù)字化、信息化

　　從募集資金用途看，中影股份本次IPO募資將主要用于補(bǔ)充影視劇業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資金、數(shù)字影院投資、數(shù)字放映推廣、購(gòu)買影院片前廣告運(yùn)營(yíng)權(quán)、償還2007年中國(guó)電影集團(tuán)企業(yè)債券本金及最后一期利息等項(xiàng)目，上述項(xiàng)目分別擬使用募資12.39億元、11.76億元、14.33億元、2.40億元和5.31億元，合計(jì)為46.18億元。其中，數(shù)字影院投資、數(shù)字放映推廣占比過(guò)半，可見(jiàn)其力度。

　　記者注意到，就在本月中旬，歌華有線曾公告，與杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資、中影股份、中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)公司等共同發(fā)起設(shè)立中國(guó)電視院線運(yùn)營(yíng)公司，計(jì)劃于年內(nèi)完成“中國(guó)電視院線”在30個(gè)省市地區(qū)有線電視網(wǎng)絡(luò)的上線，屆時(shí)將覆蓋全國(guó)2000多萬(wàn)高清交互用戶，輻射近兩億有線電視用戶，有望成為全球最大的家庭觀影平臺(tái)。其中，歌華有線擬出資3.1億元，股份占比62%，中影股份、中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)公司擬分別出資5000萬(wàn)元，各占10%，杭州阿里等其余三方股東各出資3000萬(wàn)元，占股均為6%。

　　上影方面，也計(jì)劃投入逾6300萬(wàn)元用于信息系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建設(shè)，具體包括自主組建NOC影院管理系統(tǒng)、建設(shè)“上影網(wǎng)”電商平臺(tái)等。