萬達(dá)院線近日發(fā)布收購公告，以22億元高價收購慕威時尚文化傳播(北京)有限公司(以下簡稱“慕威時尚”)，以及世茂影院投資發(fā)展有限公司(以下簡稱“世茂影院”)持有的重慶世茂影院管理有限公司等15家公司。此番收購主要意在完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　高溢價再攬16家公司

　　根據(jù)公告，萬達(dá)院線擬以發(fā)行股票及支付現(xiàn)金的方式，以總價12億元向張龍、王宇新、馬大鵬和逄宇峰購買其所持有的慕威時尚100%股權(quán)。世茂影院投資發(fā)展有限公司等15家公司100%股權(quán)則是通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)，對價約為10億元。

　　值得注意的是，對慕威時尚的收購萬達(dá)院線溢價29倍，對世茂影院收購溢價11倍。慕威時尚是集好萊塢電影投資、宣傳推廣、媒體廣告、電影實時大數(shù)據(jù)應(yīng)用決策業(yè)務(wù)于一體的數(shù)據(jù)化電影公司，截至目前其注冊資本僅為141萬元，而固定資產(chǎn)僅為323萬元，且盡管該公司在2014年協(xié)助宣傳的《變形金剛4》和《星際穿越》拿到內(nèi)地票房冠亞軍，但凈利潤仍舊只有3088萬元，未來盈利持續(xù)大幅增長的可能性不高。世茂影院旗下的15家影院，就盈利能力來看，最賺錢的昆明世茂影院2014年凈利潤為281萬元，虧錢最多的為蘇州世茂影院，2014年凈利潤虧損411萬元，凈資產(chǎn)為負(fù)值，且15家影院中凈資產(chǎn)為負(fù)且盈利能力較差的還不止一家。

　　由此來看，萬達(dá)院線看重的似乎并不是這些公司的業(yè)績，而是完善產(chǎn)業(yè)鏈。比如收購慕威時尚，該公司多年來在電影行業(yè)的數(shù)據(jù)研究和分析經(jīng)驗?zāi)軒腿f達(dá)院線進(jìn)行影片的選排、定價，同時還能通過慕威時尚與好萊塢知名電影公司的合作關(guān)系，拓展自身在好萊塢的業(yè)務(wù)資源。

　　收購影院擴(kuò)張份額

　　對于萬達(dá)院線收購世茂影院，業(yè)內(nèi)分析其意在布局二三線城市。世茂影院前身為北京翼達(dá)九州數(shù)字院線，主要關(guān)注中小城市特色院線的經(jīng)營和管理。

　　“收購影院比自建影院耗時短、更便捷，萬達(dá)院線若要收購規(guī)模類似金逸院線的公司并不易，而世茂影院則是更好的選擇”，華夏電影發(fā)行有限責(zé)任公司常務(wù)副總經(jīng)理黃群飛表示。

　　值得注意的是，由于目前萬達(dá)院線已經(jīng)穩(wěn)居院線市場的龍頭，所以有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，萬達(dá)院線之所以仍快速布局、收購各類影院，另一目的在于實現(xiàn)分線發(fā)行，即某部影片只在部分院線上映。這一方面能強(qiáng)化院線品牌，同時對于大量的國產(chǎn)片而言，也能找到更適合的院線進(jìn)行專注發(fā)行。

　　或?qū)L試分線發(fā)行

　　萬達(dá)電影院線股份有限公司總經(jīng)理曾茂軍此前曾表示，分線發(fā)行的前提有兩個，其一是未來影片數(shù)量和影片類型足夠的豐富；其二則是院線的整合。目前北美的主流院線有3條，并占據(jù)北美60%以上的市場份額，而國內(nèi)前三條院線所占的市場份額在30%左右，未來隨著院線的整合，主流院線擁有的銀幕數(shù)達(dá)很大數(shù)量時，單一的一家院線發(fā)行就能收回成本，從而導(dǎo)致分線發(fā)行的發(fā)生。由此看來，萬達(dá)院線的快速擴(kuò)張或許是在為分線發(fā)行進(jìn)行前期的鋪墊。

　　但北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰認(rèn)為，從片方的角度看，目前國內(nèi)大多片方仍愿意將影片大范圍上線，從而擴(kuò)大影片的影響力，吸引更多人前去觀影。另外從萬達(dá)院線方面分析，由于該公司已經(jīng)上市，需保證其業(yè)績，而影片的市場前景較難預(yù)測，所以這也會給院線方帶來一定的風(fēng)險。

　　另外黃群飛表示，國外雖然有分線發(fā)行，但也只是少數(shù)，盡管壟斷一部電影會使全部的票房歸于自己的影院，進(jìn)行差異化競爭，可那些受歡迎的影片勢必會全面上線，剩下的只有票房并不高的電影，國內(nèi)若是想試行分線發(fā)行，可從中小成本影片開始嘗試。