出于看好本行業(yè)發(fā)展，一位上海期貨公司金融期貨研究員張先生近期私下向?qū)I(yè)人士尋求薦股建議——“靠譜的期貨概念股有哪些”，并堅定地表示準備擇機進入，持股待漲。

　　張先生稱，自己的選股邏輯在于：期權(quán)開閘，新股指期貨推出后，期貨公司金融期貨交易量大增，另一方面原油期貨通過審批、更多金融期貨產(chǎn)品如外匯期貨研發(fā)加速，商品期貨品種上市由審批制改為注冊制，創(chuàng)新業(yè)務(wù)初步探索，期貨公司的金融價值將被逐漸發(fā)現(xiàn)，未來成長空間十分可觀。

　　期貨IPO第一股呼之欲出

　　5月8日，瑞達期貨股份有限公司(下稱瑞達期貨)在監(jiān)管層官網(wǎng)預披露招股說明書，邁入IPO買對大軍，期貨業(yè)期待已久的A股“期貨第一股”呼之欲出，也在期貨圈中掀起了一輪找“期貨概念股”的熱潮。

　　據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，在瑞達期貨預披露首發(fā)(IPO)招股說明書之前，“涉期貨”概念的A股股票主要有三大類：第一類，直接控股或參股期貨公司的上市公司，如中信證券、美爾雅、新黃浦等;第二類，不持有期貨公司股份，所生產(chǎn)或投資的產(chǎn)品為大宗產(chǎn)業(yè)鏈上、并與具體期貨品種價格走勢關(guān)聯(lián)度較高的上市公司，其中部分公司直接或間接從事期貨衍生品交易，如如意集團下屬控股公司遠大物產(chǎn)參與化工期貨，寶鋼股份、鞍鋼股份、華聯(lián)礦業(yè)、物產(chǎn)中拓、ST南鋼、凌鋼股份、馬鋼股份等近10家上市鋼企參與螺紋鋼、鐵礦石期貨;第三類，參股控股期貨公司、同時從事大宗商品貿(mào)易等現(xiàn)貨貿(mào)易的上市公司，如云南銅業(yè)等。

　　“涉期貨”概念股票的范圍較“期貨概念股”更為廣泛。2006年9月，“期指受益板塊”概念首次被提出，股評人士全面推薦控股優(yōu)質(zhì)期貨公司的上市公司。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，目前該板塊共囊括15家公司，分別為：美爾雅、新黃浦、廈門國貿(mào)，弘業(yè)股份，新湖中寶，中信證券、物產(chǎn)中大、錦龍股份、西南證券、現(xiàn)代投資、天利高新、中糧地產(chǎn)、大恒科技、中捷資源、中國中期。2015年1月1日以來，該板塊股票累計漲幅為46.7%，最高漲幅在4月中旬中證500股指期貨及上證50股指期貨上市前后一度達71.6%。從2014年7月上漲至2014年底，期貨概念股漲幅達161%，同期券商股累計漲幅為168%。

　　直接控股、參股期貨公司的上市公司不僅僅上述15家。中國證券報記者查閱東方財富網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)中共有24家非券商上市公司直接控股或參股期貨公司(其中中化國際為天膠期貨自營席位)，其中不包括同花順數(shù)據(jù)中所列的中捷資源。

　　據(jù)悉，中捷資源旗下所持中輝期貨股份目前已經(jīng)剝離轉(zhuǎn)讓。2014年12月初，中捷資源發(fā)布公告，擬將所持中輝期貨經(jīng)紀有限公司55%股權(quán)中的15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給山西中輝貿(mào)易有限公司、40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給錦泰投資有限公司，價款為1.14億元。根據(jù)此前公告，成交價格為以2014年8月31日為評估基準日的所轉(zhuǎn)讓股權(quán)代表的凈資產(chǎn)評估價值的1.3倍。業(yè)內(nèi)人士表示，中捷資源期貨業(yè)務(wù)一直被市場看好，出售溢價在情理之中。

　　此外，據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，同花順券商板塊的23家上市券商中，其中22家券商均以絕對優(yōu)勢控股期貨公司，僅太平洋證券旗下無期貨公司。也就是說，A股中，直接控股或參股期貨公司的上市公司至少有46家，不到全部期貨公司的三分之一。

　　期貨板塊頻受支撐走強

　　在至少46家參股、控股期貨公司的上市公司中，如果說上市券商未必是“期貨概念”中的優(yōu)質(zhì)股票，那么哪些公司最受市場追捧呢?從三類涉期貨股票的歷史表現(xiàn)中或許可以得出結(jié)論。

　　2013年9月，5年期國債期貨上市前夕，參股期貨公司概念股提前上演了一波拉升行情，粵宏遠A、物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)、津濱發(fā)展、中化國際、江蘇舜天、高新發(fā)展、美爾雅等概念股均錄得不菲漲幅。

　　2015年1月7日，受益公布的期貨交易量增長，期貨概念股盤中逞強。2月9日股票期權(quán)開閘前夕，除中信證券、光大證券、海通證券、廣發(fā)證券等持有業(yè)績較好期貨資產(chǎn)的上市公司外，美爾雅、廈門國貿(mào)、弘業(yè)股份、江蘇舜天等也受到券商研究人員的青睞。

　　4月，兩個新股指期貨上市前一周，期貨概念股大漲近12%。4月8日，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)開戶規(guī)則》，這意味著正在嘗試的期貨公司互聯(lián)網(wǎng)開戶業(yè)務(wù)將進入正軌。而在大金融板塊中，注入期貨資產(chǎn)也成為意圖打造金控平臺公司的重要選擇。

　　而今年以來，除了品種增多利好，互聯(lián)網(wǎng)開戶、進軍銀行間債券市場，鼓勵期貨公司擴大融資途徑等一一提上日程。一直受監(jiān)管約束較為嚴格、發(fā)展緩慢的期貨行業(yè)迎來了極大程度的寬松和鼓勵。

　　期貨資產(chǎn)注入完善大金融概念

　　注入期貨資產(chǎn)，和控股集團旗下的其他金融或現(xiàn)貨貿(mào)易板塊構(gòu)成協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)綜合效益是當下不少公司資產(chǎn)運作的一大方向。業(yè)內(nèi)人士介紹，新湖期貨或是這類資產(chǎn)的代表。

　　2015年1月22日，大智慧發(fā)布公告稱，將通過發(fā)行A股+支付現(xiàn)金的方式收購湘財證券100%股權(quán)，交易價格為85億元。如果并購交易順利完成，湘財證券將實現(xiàn)“曲線登陸”主板市場，大智慧則晉為首家擁有證券全牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，若收購完成，新湖集團在大智慧中的話語權(quán)將提高，新湖系在互聯(lián)網(wǎng)金融方面更進一步。按照此前大智慧公布的收購方案，如果按照每股6元的發(fā)行價格計算，新湖控股和新湖中寶將分別拿到大智慧的10.67億股和0.52億股股權(quán)，減去現(xiàn)金收購的1.12億股股份，同為“新湖系”的新湖控股和新湖中寶將換得10.07億股大智慧股權(quán)，這個持股比例與最大股東所持有比例極為接近。新湖中寶持有新湖期貨20.56%的股份。根據(jù)此前新湖中寶內(nèi)部人士介紹，金融業(yè)務(wù)方面，公司借殼上市后就一直在收金融資產(chǎn)，目前參股有銀行(盛京銀行、溫州銀行)、券商、保險、期貨，以及金融數(shù)據(jù)平臺公司(大智慧收購湘財證券后)，重組完成之后初步的設(shè)想是做一個超級賬戶包含客戶所有的金融產(chǎn)品，包括股票、基金、保險、期貨等等，這一產(chǎn)品已設(shè)計。

　　據(jù)悉，新湖期貨2014年盈利約8000萬元，在商品期貨領(lǐng)域交易量較大，規(guī)模在期貨業(yè)內(nèi)排名靠前。

　　不過日前據(jù)媒體報道，重組方案通過僅僅13天后，公司即遭調(diào)查，隨后方案中止，這讓事情變得有些撲朔迷離。不過，對于此次公司重組被中止審查，大智慧公司人士稱，與湘財證券的合作還在繼續(xù)，“互聯(lián)網(wǎng)+”仍是公司未來發(fā)展目標。

　　此外，2015年3月，興業(yè)銀行金控平臺今年也完成控股期貨公司，旗下控股子公司——興業(yè)國際信托有限公司通過受讓上海杉融實業(yè)有限公司持有的興業(yè)期貨有限公司40.3%股權(quán)，持股比例增至70%，成為興業(yè)期貨控股股東。至此，興業(yè)銀行旗下?lián)碛信d業(yè)國際信托、興業(yè)期貨、興業(yè)金融租賃、興業(yè)基金、興業(yè)消費金融、興業(yè)財富和興業(yè)國信資產(chǎn)管理等子公司。

　　另外，目前中航資本控股中航證券100%股權(quán)、中航信托(80%)、中航租賃(96.75%)、中航期貨(87.17%)、中航財務(wù)(44.5%)等，跨界融合軍工與金融。而中航體系內(nèi)兩家期貨公司中航期貨、江南期貨也是于2014年前后完成合并重組，中航期貨作為存續(xù)方。中航期貨相關(guān)負責人表示，這是股東方打造金融平臺的重要一步。

　　業(yè)績+IPO預期雙支撐

　　此外，不得不提的期貨概念股還有中國中期，新黃浦，浙江東方、弘業(yè)股份、美爾雅等。除了搭建金融平臺外，期貨公司對上市公司的貢獻形式還有拱業(yè)績、獨立上市等方式。

　　中國中期目前處于停牌期。業(yè)內(nèi)人士稱，這是時隔四年，中國中期重啟資產(chǎn)注入中國國際期貨事項，前兩次重組雖然失敗，但此次重組成功概率很大?！肮局亟M完成后，有可能獲得證券牌照?！?

　　新黃浦的期貨資源可謂得天獨厚，公司控股華聞期貨100%，目前注冊資本3億元，同時2008年以3234萬元收購江西省唯一一家期貨公司——江西瑞奇期貨公司43.75%股權(quán)，截至2014年3月31日持有中國國際期貨4.64億股占總股本17億元的19.76%。

　　浙江東方持有期貨行業(yè)龍頭——永安期貨16.3%股權(quán)，永安期貨是行業(yè)里唯一連續(xù)10年無論是規(guī)模還是業(yè)績進入同行業(yè)前三的AA級別，并且目前正處于券商IPO上市輔導期。

　　此外，首家登陸新三板的期貨公司——創(chuàng)元期貨的股東中利科技、創(chuàng)元科技均為上市公司。

　　值得注意的是，瑞達期貨首家預披露首發(fā)(IPO)招股說明書，預示這家公司很可能成為第一家在滬深證券交易所中上市的期貨公司。但按照一般的流程，預披露標志著證監(jiān)會[微博]已經(jīng)受理瑞達期貨上市申請資料，然后進入“排隊”審核階段，距上市通常還有一段時間。由于市場預期今年要進行注冊制改革，這可能會增加變數(shù)。

　　永安期貨、南華期貨、魯證期貨、弘業(yè)期貨等已進入IPO輔導期，其余不少公司則醞釀登陸新三板市場。

　　因此，未來對于直接參控股期貨公司的A股上市公司來說，利用這部分資產(chǎn)形成貢獻的途徑主要有三種：一是和控股集團旗下的其他金融或現(xiàn)貨貿(mào)易板塊構(gòu)成協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)綜合效益;二是依托價值投資、利潤狀況良好或增收空間大的公司為上市母公司直接貢獻可觀利潤;三是主動上市融資的期貨公司。

　　“在資本市場的較量中，同業(yè)競爭者誰率先募資成功，就意味著可以獲得較低的融資成本，以及較高的溢價優(yōu)勢大舉并購，整合業(yè)內(nèi)的其他資源。未上市的競爭對手在并購領(lǐng)域顯然難以與上市公司一較高下，不僅如此，競爭對手的IPO成功率也相應(yīng)降低?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。